题材轮动的背后！这个细分方向有望持续走牛（附股）！

大家早上好！

自周二，大盘一根爆量阳线大涨之后，目前市场的情绪已经开始慢慢活跃起来，同时，增量资金也在持续稳定的入场，很明显，权重股搭好台子之后，接下来，题材类个股的赚钱效应也会被持续的带动。

基于此，今天，策略哥就给大家梳理一个具备一定进攻属性的板块——锂电池行业逻辑以及具体的个股逻辑。

一、“高镍化”是续航里程提升的主要途径，氢氧化锂是“高镍化”的不二之选

“高镍化”是续航里程提升的主要途径。续航里程提升的刚性诉求推动电池生产商去持续提升电池单元的能量密度，而电池能量密度的核心取决于正极材料。

当下常见的正极材料有钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和三元材料等。钴酸锂是首个成功商业化的锂离子电池正极材料；锰酸锂和磷酸铁锂资源更丰富，价格更低廉，环境污染也更小；但导电性能和密度较低。而最新的三元（镍、钴、锰）材料在导电性和密度上更具优势。另，三元材料正极电池中镍含量越高，能量密度就越高，续航里程就越长，综合成本也就越低。

所以在近年的实际发展中，以三元材料为正极的动力电池已在乘用车领域开始与磷酸铁锂并驾齐驱，并在小型消费类锂电中部分替代了钴酸锂正极材料。“高镍化”时代可谓悄然来临。

氢氧化锂是“高镍化”的不二之选。氢氧化锂，作为三大基础锂盐之一，是新能源汽车动力电池--高镍三元正极材料不可或缺的核心锂源。因其适合的烧结温度和更低的熔等优势，已经成为目前8 系以上高镍三元的主要选择，也是 6 系、7 系三元正极材料的优选锂源。

二、需求旺盛，产能加速，氢氧化锂开启无限空间

供给端来，2021 年起全球氢氧化锂产量爬升节奏将明显加快。根据目前各氢氧化锂生产商产能规划及具体排产安排，机构预测2019-2025 年全球氢氧化锂主要供应商总产量有望从约10万吨增至约 42.3万吨；其中2020-2025 年供给总增量分别约 2.6w吨、6.2w吨、6.8w吨、5.5w万吨、5.7w吨、5.5w万吨，产量爬坡节奏明显加快。

需求端来，预计至 2025 年动力电池氢氧化锂需求约45w吨，2020-2025年CAGR约45%。根据兴业证券氢氧化锂需求测算模型，2019 年全球氢氧化锂需求约8w吨，其中动力锂电氢氧化锂需求约4.2w吨，预计至 2025 年全球动力锂电氢氧化锂需求约45w吨，对应氢氧化锂总需求约49w吨， 2020-2025年动力锂电领域氢氧化锂需求CAGR约45%，氢氧化锂总需求 CAGR 约35%。

三、产业链浅析

锂产业链主要分为上游开采、中游提炼和下游应用。上游锂资源供给主要来自盐湖提锂和矿石提锂。中游冶炼核心产品是碳酸锂、氯化锂以及氢氧化锂，其中碳酸锂和氢氧化锂是制作电池正极的核心材料，氯化锂则可以用作金属锂的提取生产，继而应用到飞机制造等。而下游应用可以分为传统行业和电池行业，传统行业例如生产润滑脂，而电池行业应用则包含3C产品、电动汽车、电动工具、储能设备等。至于锂电池的回收产业，因当前正值新能源车动力电池的推广使用期，距离报废期尚远，所以目前锂电池回收规模体量较低。

然后，回归到细分的氢氧化锂产业链。上游是氢氧化锂的来源，即盐湖提锂和矿石提锂，以及它的天然存在形式——碳酸锂。

中游是氢氧化锂成品，形态上又可细分为无水氢氧化锂（LiOH）、单水氢氧化锂（LiOH·H2O）和微粉级氢氧化锂，主要是工业用和电池用。

下游产品有润滑剂、锂电池、锂化物、锂，对应运用于制冷润滑、玻璃陶瓷、汽车电池、航天航空等领域。

四、投资策略

结合以上分析，考虑到需求走强，且氢氧化锂本就涨价不断，现政策加码支持世界级盐湖产业基地建设，大行业高景气下，细分黄金赛道或牛市来袭。

产业链中，上游是料锂资源的储备提炼，中游是氢氧化锂的产品制造。

在当今资源为王、产能为王的时代，已扎根中上游的头部企业，将因其在全球顶级资源端的布局优势、生产供应的成熟稳定以及下游客户的长期依赖，头部优势将进一步强化。

而其他后起之秀，主营业务明确，发展战略清晰，尽管暂时无法弯道超车，但同样可以分享行业发展红利。

在近期消息面的持续催化之下，结合以上基本面分析，短期，建议大家可以适当关注技术形态进入阶段启动初期的赣锋锂业、【雅化集团(002497)、股吧】和盛新锂能。

1）赣锋锂业龙头氢氧化锂供应商，资源+锂盐产能能力稳步提升，产能全球第一。同时，2020年公司净利同比大增，2021Q1大幅盈利，接近去年一半利润，业绩显著超预期。消息面上，5.18关于股东部分质押及解除质押的公告

消息面上，5.18关于股东部分质押及解除质押的公告。

技术面上，赣锋锂业目前处于处于快速拉升后几近腰斩的偏高位置，短期来，缩量回调后有望继续震荡缓慢爬升。

2）雅化集团行业第二梯队新兴龙头，锂业务发展迅速，产能规模约5.2 万吨。同时，公司2020年净利同比大增，创历史新高；2021Q1大幅盈利，预测Q2继续同比增长。

消息面上，行业涨价+个股5月13日接待特定机构投资者调研。

技术面上，股价腰斩后企稳，反弹过程温和堆量，近期六连阳站上重要均线，筹码较集中。

3）【盛新锂能(002240)、股吧】行业第二梯队新兴供应商，氢氧化锂产能规模5000吨，碳酸锂2.5万吨。同时，公司2020年扭亏，2021Q1大赚1.04亿（2018年高光时刻才1.17亿），预测Q2继续大幅盈利。

消息面5.7股东减持过半公告；5.13控股股东部分股份解除质押；5.18收证监局警示函。

技术面上，长期来，股价处于高位水平，短期来股价缩量回调后，有望再来一波，。

风险提示高镍车型销量不及预期，个股风险、市场系统性风险。

参考资料

1.20210507-西部证券-赣锋锂业（002460.SZ）景气度向上传导，持续加码上游资源端

2.20210506-华西证券-雅化集团（002497.SZ）民爆现金奶牛，孕育氢氧化锂龙头

3.20210204-国元证券-盛新锂能（002240.SZ）持续布局锂业产业链，向一线锂业厂商进军