锂行业跟踪

【重要事件】

M联储议息会议将至

北京时间周四凌晨，M联储将召开3月议息会议。核心关注有以下两

1）是否继续延长3月底到期的银行补充杠杆率去年以来，M联储松绑了银行补充杠杆率SLR，该项政策将于今年3月末到期，由于不确定松绑能否延期，所以经纪商上周激进抛售M债，导致M债收益率大幅上升。

因此市场猜测M联储可能会扩大补充杠杆率规则的豁免范围，以帮助M国大型银行更好购买M国国债，从而抑制近期M债收益率的上升。

2）是否会在经济预测中提示提前加息。

本周会议的经济预测概要中，如果M联储公布的阵图中预期2023年有一些加息，那么市场可能会预期加息时间提前至2022年上半年。

总体来，由于近期一段时间M债收益率大幅上升，且对市场产生较为明显影响，因此本次会议美联储是否采取措施抑制美债收益率上涨，市场关注度较高。另外，今天收盘后，M债收益率再度大幅飙升，截止北京时间今晚20:00，10年期M债收益率已上升至1.67%，受此影响，M股三大股指期货平均下跌1%左右。

锂行业跟踪

电车超预期，锂价有望长期维持高位

锂价短期企稳，静待需求旺季进一步上涨。

目前电池级碳酸锂价格成交在8.5-8.8w，涨价速度开始变慢，成交量有所下滑。

锂价在1-2月份快速上涨之后，下游需要时间消化，也属正常。仍好后面旺季锂价继续上涨。 锂矿短缺已经显现。

目前主流报价机构锂精矿价格依旧是500美元左右，体现了锂精矿月单调价的滞后，现在市场真实状态

①即使出的起700美元的价格，依旧是买不到货的（700美元锂精矿，折LCE成本在5.8w左右，锂价8.5w，还是很赚钱），

②二三线锂盐厂已经出现缺矿的状态，很可能已经开始影响开工率了。

③最近锂业公司公告的锂资源布局也能体现目前锂资源短缺的窘迫。

3年内锂价中枢9-10w。本轮锂行业需求周期强劲，每年复合增速30%，但受限于全球供给侧锂资源和锂冶炼相互不匹配，锂价维持高位的时间有望超预期。主要系，优质锂资源多在海外锂企业手上，但海外企业资源开发的效率低，时间长，中国企业冶炼能力独步天下，但资源拥有较少，因此，未来全球锂行业Capex释放速度和新增产能的节奏，将远远跟不上锂行业的需求。 板块自高调整30-50%，期间叠加碳酸锂价格不断上涨，当前价格计算，龙头对应当年估值在40倍附近，赛道大逻辑没发生变化的情况下，当前位置性价比逐渐出现。

总结逻辑由于资源端集中度高于上一轮，冶炼端的大量扩产带来对资源的需求骤然增加，接下来矿价大幅上涨难以避免，目前市场到矿价格只是长协价格，调价滞后，大约450-500美金/吨，实际散单价格超过600美元，下一轮行情继续着重关注资源端布局较好的标的，如一线龙头天齐锂业、赣锋锂业。