【汇正财经】多重利好支撑，光伏板块有望否极泰来！

广东省发布新能源发电项目配储要求；美国 Q1 新增光伏装机 6.1GW 破历史同期纪录；组件龙头阿特斯完成 A 股上市；国家领导人到内蒙古中环产业园考察；华晟合肥 5GW 异质结生产基地开工；通威与成都双流签署 25GW 电池+20GW 组件项目投资合作协议；隆基签订 20GW 硅棒+24GW 电池投资协议；奥特维与晶科能源签署 4.8 亿元单晶炉订单；阳光电源以第一名入围华电 5GWh 储能项目招标。

硅料价格跌至 80 元/kg 以下，光伏需求有望加速释放

在产能进入集中释放期叠加下游减产去库存的影响下，硅料价格加速下行。根据光伏见闻，6 月 6 日 P 型复投料均价已经大幅下跌至 75 元/kg。终端来看，根据 SMM，本周组件成交价格已跌至 1.5 元/W 以下，双玻 182 组件主流成交价 1.43-1.49 元/W，双玻 210 组件主流成交价 1.47-1.54 元/W。随着产业链成本中枢持续下降，终端需求有望在价格企稳之后迎来爆发。

需求爆发节点已至，全面看多光伏赛道

当前时点产业链价格加速平衡，下游需求有望超预期爆发。主产业链，拥有主产业链定价权的硅片龙头以及综合实力强垂直一体化龙头有望实现出货高增、盈利维持高位；辅材端，受益 N 型放量的银浆环节以及确定性紧缺的石英产业链有望量利齐升。电站端，电改背景下工商业企业用电成本提升，叠加组件成本下降带来初始投资成本下降，分布式光伏开发及运营商有望受益终端需求爆发以及项目盈利能力提升。

投资建议当前市场主要担心产业链进入绝对过剩之后，明年的行业景气度和中游环节的盈利维持能力，考虑到近期产业链价格加速赶底，预计硅料将很快迎来此轮下行周期的触底价格，届时各环节在过剩状态下的盈利可初见端倪，我们预计除硅料龙头季度盈利低点获确认外，中游环节盈利（以一体化组件为代表）也不会呈现如市场担心的大幅压缩局面。我们认为，只要届时中游环节盈利（以一体化组件为代表）不呈现如市场担心的大幅压缩局面，板块在 Q3 有比较大的预期修复机会和空间，当前位置即是已经提前于产业链价格底部获得确认的板块股价底部！

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晶澳科技(002459) 阳光电源(300274) 爱旭股份(600732)

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风险提示政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。

2023 年 06 月 11 日 国金证券 《光伏价格加速赶底，板块底部提前确认》

2023 年 06 月 11 日 浙商证券 《硅料价格加速见底，全面看多光伏赛道》

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