电气设备行业周报光伏超预期，户储是亮点

　周观点光伏超预期，户储是亮点

  （1）光伏从产业链角度看，光伏电池、组件价格上涨，说明终端需求超预期；后续随着硅料产能投放节奏加快，利润有望逐步向中下游转移。从政策端看，支持力度在加大近半年，央行提供1000亿以上低息资金支持光伏等清洁能源基地建设；近期可再生能源补贴发放速度加快，也利好行业后续项目建设。从不同市场角度看，分布式需求超预期，尤其是在欧洲等市场，这进而推动户用储能等市场加速发展；国内看，后面鼓励企业建设光伏项目供电降低碳排放将是大趋势。主要看好三方向（a）竞争格局较好的全球化领先组件等终端环节，隆基股份、晶澳科技等受益；（b）产业端的创新（N型电池、颗粒硅、零部件国产化等），晶科能源、保利协鑫能源、德业股份等受益。（c）电站、辅材等后周期环节，正泰电器、美畅股份、阳光电源等受益。

  （2）新能源汽车从产业链看，上游价格在逐步松动，电池等中下游环节盈利边际转好；我们预计，中游未来两个月有短期去库存的压力。从出货数据看，4月份是电动车销量增速的低谷（主要受疫情影响），5、6月份有望环比逐步改善，下半年有望迎来旺季。总体我们认为，短期是很好的布局期，下半年成长环境将会更好；应重视三方向的投资机会（a）核心成长按照壁垒高低投资（电池、锂资源、隔膜、负极等），宁德时代、比亚迪、璞泰来、恩捷股份、星源材质等公司受益；（b）后周期按照增速的弹性投资，比如储能、换电等板块，派能科技、鹏辉能源等公司受益；（c）新技术按照渗透率提升速度投资，比如4680、扁线等，容百科技、当升科技、金杯电工等公司受益。

  （3）风电增容改造项目开启，为行业提供增量需求；产业链产品招标价格已经底部企稳，目前制造端优质龙头值得中长期布局。长期看好海上风电+大型化+核心零部件，运达股份、明阳智能、东方电缆等公司受益；风电电站投资和运营商短期受益。

  新能源汽车行业2022年中期投资策略供需重新平衡，技术引领未来

  从年报和一季报情况看，目前上游处于盈利的高峰，电池环节处于盈利的低谷，后续有望逐步改善。从行业数据看，疫情导致短期销量的低谷，但比亚迪4月销量超预期。从投资的节奏看，供需矛盾最大的阶段预计已过去，短期是很好的布局期；下半年产业链供给端将加速释放，成长环境将会更好。

  板块和公司跟踪

  新能源汽车行业特斯拉首次公布电池12家原材料供应商名单

  新能源汽车公司亿纬锂能未来将重点布局大圆柱电池和叠片铁锂电池

  光伏行业层面一道、晶科、天合、晶澳等8家入围华润5.1GW组件集采

  光伏公司层面晶澳科技披露2021年年度报告

  风能行业层面3918.5MW风电项目开标，12家整机商竞标

  风险提示竞争加剧，下游需求不及预期