3月31日研报精选1、食品饮料招商证券梳理板块

3月31日研报精选

1、食品饮料招商证券梳理板块一季报前瞻，整体有望保持正增长。白酒中高端（茅五泸）及光瓶酒受疫情冲小，预计Q1保持双位数增长。其他细分中如速冻食品、调味品、酵母、榨菜等刚需属性强的品类业绩预期较强，啤酒、乳制品等细分受冲较大。重公司包括顺鑫农业、【天味食品(603317)、股吧】等。

2、宇通客车公司拟每10股派发现金股利10元（含税），分红总额22.1亿元比率高达114%，安证券分析师袁伟认为，宇通客车今年预计将收回已公告的60亿国补，同时还有新申请的国补，“现金流充沛+盈利较好+短期大额资本开支可能性低”三大要素叠加，2020年有望延续较高的分红率，在经营方面公司有望受益内需刺激政策出台。

3、维生素年内以来维生素系列产品涨价幅度大。截至3月30日，VA报价535元/千克，较年初上涨74%；VD3报价400元/千克，较年初大涨332%；VE报价72.5元/千克，较年初上涨49%；海外疫情影响供给持续性有超预期可能，价格有进一步上涨空间。关注标的方面，综合性维生素龙头新和成具备VA、VE、VD3、VH等多品种产能；【花园生物(300401)、股吧】是全球最大的维生素D3生产企业，金达威位居第二。

金达威主流维生素进入上涨周期，金达威为VA6家巨头之一，辅酶Q10更是占据全球市占率60%以上，核心受益本轮维生素上涨潮。此前公司已公布一季报，净利润同比增长30%-80%，东吴证券计算全年增速有望达到200%（今年13.14亿，去年4.39亿）以上，逐季度上行。

4、宇科技公司昨晚发布2020年一季报，超出市场预期，中证券首席计算机分析师杨泽自本月初调升公司评级后，今日再度发上调其净利润预测，因为公司创新业务大幅增长，控费能力增强及政府补贴超常规预期。百度在一月入股宇科技后，双方将会在金融云、数字货币、人工智能以及区块链等领域强强合作，为公司提供更高的想象空间。

5、疫苗智飞生物、康泰生物、沃森生物等疫苗行业领军企业近日默默受资金关注，股价今日再度逼近历史新高，东兴证券分析师胡博新认为，疫苗虽然作为一个存续多年的老产业，但行业已进入新的发展阶段，未来数年在研新型疫苗品种将逐步上市，疫苗行业市场空间有望进一步打开。

6、养鸡我国祖代鸡引种来源为新西兰（占比55%）、波兰（29%）和益生自产。今年1月波兰爆发H5N8高致病性禽流感，由此新西兰成当前仅有的可供祖代鸡引种国家。但受疫情影响，新西兰宣布从3月26起进入国家紧急状态，为接下来自新西兰引种带来不确定因素。此外，航空管制措施更使得祖代鸡引种雪上加霜，目前空运是引种的唯一方式且通过客机运输，按这一严苛要求，引种难度将大幅度提升。今年前两个月引种量仅4.2万套，同比降71%，预计全年降至60-80万套。禽板块确定性提升，对标益生股份、【圣农发展(002299)、股吧】、仙坛股份等。

7、复合肥近期【金健米业(600127)、股吧】、北大荒等粮食类个股涨幅较大。而复合肥正是农业生产领域中常用的肥料，对提高农业效益有重要作用。券商分析指出，主粮止跌+国家鼓励种植，这将抬升农民种植收益预期和积极性，有望推动种植面积回升。2017年以来，复合肥行业共退出产能1775万吨，行业开工率恢复至合理水平，CR4也提升至21.6%，未来有望加速。可关注市销率最低的行业龙头史丹利。

8、水泥西北地区水泥已经开始涨价，背后是库存快速回落，青海地区库存较去年同期下降了40个百分，回顾历史低库存时期，“低库存*涨价”传导路径非常清晰；市场普遍关注的基建托底，对西北水泥产业之间刺激最大，单位固定资产对甘肃、宁夏水泥拉动系数0.7以上，远高于全国的0.33水平；西北地区水泥企业集中度高，部分地区CR5超过70%，中国建材集团在西北地区产能占比显著领先，对标宁夏建材、天山股份。