“质押式”减持暗流涌动 千山药机频现平仓危机

红刊财经 　曹井雪

　　7月，大股东增减持市场整体规模大幅收缩。据数据统计，两市共295家上市公司在7月份被大股东增持，增持金额合计为103.84亿元，本月被大股东减持的公司则有223家，减持金额合计146.64亿元。而6月同期，大股东增减持金额分别为280.82亿元和609.57亿元。

　　虽然增减持市场总体表现平平，但是有一类现象十分值得投资者关注。《红周刊》记者注意到，8月以来有多家公司发布公告称，公司股东所持股票遭遇平仓被动减持，这在A股市场上比较罕见，【千山药机(300216)、股吧】就是其中的典例。

千山药机频现“质押式”减持

　　7月25日晚，千山药机发布公告称，证券公司已于2018年7月23日、7月24日处置了黄盛秋质押的标的证券，本次合计违约数量为43.96万股，成交金额195.18万元。减持后，黄盛秋持有千山药机股份由541.71万股变为497.75万股，占公司总股本的1.38%。

　　早在今年4月，黄盛秋就已经因股票质押违约被强制平仓过，数量为247.65万股。除了他之外，公司前十大股东中，钟波和彭勋德也均在今年因股票质押违约而被强平减持，合计442.13万股，在一定程度上影响了公司股权的稳定。

　　而千山药机的业绩表现也不容乐观，公司自2017年四季度以来，业绩都出现亏损。根据最新公布的中报业绩预告，公司今年上半年净利润预计亏损1.98亿元至1.93亿元，同比下降62%~58%。

　　雪上加霜的是，年初至今千山药机已经发布8次债务到期未能偿还公告，涉及债权对象38人，金额约22.78亿元，同时公司40多个账户、不动产、机械设备和子公司股权都被法院冻结。针对公司目前负债累累、资金运转困难的窘境，千山药机董事长刘祥华表示，拟通过实际控制人采取质押融资等方式筹集资金，盘活公司资产，回笼资金。

　　然而，有业内人士告知记者，刘祥华作为千山药机第一大股东，此前已经进行过多次股权质押和补充质押，目前还有一笔2.3亿左右的质押未到期。如今，在千山药机市场表现不佳、公司资金紧张的情况下，刘祥华及其他股东如果继续选择质押融资，很可能会在公司股价跌近平仓线时，无法通过继续质押股票追加担保，从而导致控股权易手，直接影响公司生产经营和控制权的稳定。

“质押”减持因何在？

　　据统计，除了千山药机外，7月以来，【华谊嘉信(300071)、股吧】、【升达林业(002259)、股吧】、【凯瑞德(002072)、股吧】、【华闻传媒(000793)、股吧】、【摩恩电气(002451)、股吧】等公司都由于大股东股权质押平仓而被动减持。

　　在股价表现方面，除了千山药机外，今年其他几只因强平而被减持的股票，股价都出现下跌，其中凯瑞德下跌了74.29%，是其中跌幅最大的个股。除此之外，记者还发现，这类股票的基本面都存在着各种问题，像凯瑞德在2018年一季度净亏损520.17万元，净利润现金流含量为-87.59%，而且上半年净利润预亏1400万元至900万元。

　　其实“质押式”减持并非一朝一夕，2017年【皇氏集团(002329)、股吧】发布了公司董事所持公司股票遭遇平仓被动减持的公告，“质押式”减持也正式走进投资者的视线。但是记者统计发现，2017年“质押式”减持现象并不多，仅皇氏集团和【天宝食品(002220)、股吧】两起。但是2018年以来，“质押式”减持案例频频增多，因何在呢？

　　除了今年整体市场环境不佳，许多公司股价出现大幅下跌甚至跌破平仓线以外，知名财经博主释老毛还分析道：“首先，今年金融去杠杆，很多大股东出现钱紧的情况，没有资金补充担保的情况下，质押股份只能被强平。此外，更值得注意的是，在减持新规出台后，许多大股东很难在二级市场直接套现，从而会选择通过股权被强平从而实现变相减持的目的，虽然是打折进行质押，但是有些公司股价虚高，许多大股东在可以接受的价格范围内也愿意套现。”

　　值得投资者注意的是，近期【*ST凯迪(000939)、股吧】、【盛运环保(300090)、股吧】、【腾信股份(300392)、股吧】和【欧浦智网(002711)、股吧】等公司陆续发布了控股股东股份质押触及平仓线或者跌破平仓线的相关公告。一旦公司不追加资金，大股东的“质押式”减持将会继续上演。