康得新15亿短债出现兑付困难账面150亿资金跑哪了？

昨天还说跌到6--6.5进去建仓！！！一竟然10亿债券都还不起。。。谁敢进去！我佩服他……这样来搞，中国股市完了，上市公司这账目都是乱来的！！！康美和康得新，，，，这样还有什么价值投资可言！巴菲特来炒a股，都要输的脱裤子蓄！再见股市，应该说永别了！据" >康得新(002450)、股吧】的流动性危机一直未有缓解，近日再度曝出新的消息，也再度坐实了公司的流动性困难问题。

康得新1月15日早间公告，由于公司流动资金紧张，本期债券本息兑付存在不确定性。公司四季度以来，受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响，公司的资金周转出现暂时性困难。因此应于2019年1月15日和1月21日兑付的“18康得新SCP001”和“18康得新SCP002”的兑付存在不确定性。为最大程度保证债券持有人的利益，公司正在加速回款进行资金安排，计划近期予以兑付，目前公司生产经营一切正常。

康得新开盘跌停，逾38万手跌停价卖单封盘，股价创2014年5月以来新低。虽然盘中一度打开跌停，但最后康得新依然以超过10万手的封单躺在跌停板上，成交额超过17亿元。

对此，其实投资者最大的关注就在于，才15亿的短债，公司也还不起了，那公司的流动性到底已经恶化到什么地步。值得玩味的是，公司在11月中旬复牌时曾经公告过拟实施5-15亿元的回购计划。

在公开的财务报表上，公司三季报账面上的货币资金依然高达150亿元，区区15亿元，理论上不应该对公司造成这么大的影响。

在股吧中，也可以到康得新的股友们也十分关心这个问题，对此，董秘方面的回答均是“由于四季度以来，受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响，公司的资金周转出现暂时性困难。公司正在加速回款进行资金安排，计划近期予以兑付，目前公司生产经营一切正常。”与公告的口吻如出一辙。

那么150亿的货币资金到底去哪了呢？

股扒扒 从2017年的年报来，公司的货币资金和负债是同时高企的，尤其是有息负债。当时，公司账面上的货币资金为185亿，负债高达162亿，有息负债就超过了110亿元。其中，短期负债更是明显高企，这都是白花花的钱啊。公司去年的利息支出就近6亿元。

时间来到2018年，截止三季报数据，公司的负债依然没有明显的下滑，而且公司第一大股东康得集团和第二大股东中泰创赢仍保持接近100%的质押比例。而公司中报披露的利息支出已经达到3.68亿元了。

所以市场对康得新的货币资金是有所存疑是非常正常的。但是到底是公司自己“做”高的货币资金，还是财报时突借来过桥资金，还是被挪用它途，就有待之后事情的发展给我们答案了。

股扒扒 还发现一个值得注意的地方是，公司今年预计业绩有10%-30%的增长，虽然有所下滑，但也是一个不错的增速了。但从公司的应收账款可以到，在公司那么缺钱的时候，依然大量地赊货给客户，导致应收账款有非常明显地增加。

70个亿的应收账款啊，随便收回来一，公司的流动性不就好了吗？这样推高的业绩，也值得我们多留一份心眼。