危中有机-国资时代的康得新

从股东大会透出的息，自今日开始，张家港政府正式接受 【康得新(002450)、股吧】 大股东康得集团的债务，同时也受让康得集团质押的 康得新 股票的全部股权，12月底之前完成交割。

这一事件表明，上市公司 康得新 将结束民营控股，进入国资控股时代， 康得新 即将成为新材料行业的国有企业。

作为一个股民，此时此刻我们应该抱着一个怎样的心态，从怎样的一个角度去重新审视上市公司 康得新 呢？这可能仁者见仁，智者见智。

我认为，国资时代的 康得新 至少会有以下几个变化：

1、股权结构稳定

长期以来， 康得新 一直受累于股权结构的不稳定，稍有股东出入便容易引发股票价格的大幅波动，屡次闪崩都源于此，为此，大股东是作了较大的努力和让步的，其中包括15年的放弃低位增发和与二股东的“兜底协议”。国资控股以后， 康得新 便再无此类隐患，随着张家港政府的进驻，以及相关国企和央企的后一步跟进，股权结构会非常稳固，一应不稳定的投资者会出局。二级市场的股票价格也会相应稳定。

2、融资便利

在中国市场，民营企业的软肋就是：融资难、融资贵。虽然政策面上金融机构对国有和民营是一视同仁，但具体操作是却无法同仁。这次金融风暴直接干倒了许许多多像康得集团这样的大股东，就是因为“钱”。一汽集团，国家对他的银行授，一次就是万亿，他还发公告称：集团并不是现在就需要借这么多钱，只是考虑以后需要。，人家不需要，银行就是要给，而千万民营企业嗷嗷待哺，却连债券都发不出去，也不让发。

融资贵，直接提高了民营企业的经营成本，而融资难不仅让民营企业面临巨大的风险，同时也间接提高企业的财务成本，如 康得新 ，因为需要防范金融紧缩，预先囤积了许多现金，而这些从银行预借的现金是要承担大额利息的，这就形成了现在的大存大贷局面。

一旦 康得新 国有化，就不需要事先大量预借贷款了，如果需要上马新的项目或大额并购什么的，只要去自己家的银行提钱就是，最大的麻烦也就是办个手续。这样，光从减少的预借款利息， 康得新 的利润就会增加10%。从此， 康得新 再无“钱”忧了。

3、财务透明

一年来，媒体连篇累牍的质疑 康得新 的财务问题，这些质疑者的逻辑是：财务造假，粉饰报表-------拉升股价------质押股票套现。简直是百口难辩，这些枪手会翻你几年前的一些不完全的材料，来给你套上“莫须有”的罪名。民营企业真的是很难啊。中国舆论对民营企业的不任已经到了无可复加的地步。

现在好了， 康得新 国有化了，以后企业的活力是否能够保持很难说，但至少会非常的平稳，舆论也会一扫阴霾，大家都相政府，相国家，进而相国有企业，他们已经没有再造假的动机了，而那些所谓的媒体检察官----“雷锋”也就安稳了。

4、管理团队不变

一个企业的有管理团队，是一个企业的灵魂，也是企业的内在价值所在，尤其是以人才技术等软价值为核心的高科技企业。虽然康得集团的控股权转移了，但钟玉所代表的康得集团的投票权还是保留着，加上本次公司章程的修改，进一步夯实了班人马在 康得新 司的决策和经营中的核心地位，有效地保障了公司企业化，发展规划和各种制度的传承。这是 康得新 此次国有化的最大亮，也是投资者对 康得新 司以后投资价值判断的最佳理由。 康得新 以后的管理模式，会像阿里巴巴、 【格力电器(000651)、股吧】 、万科一样，管理层与控股股东分离，即控股股东不参与企业的经营管理。钟玉也就可以放心做事，不会有许多人质疑了。

总之， 康得新 国有化，是企业的一个质的优化，他为公司未来发展提供了无限的可能，尤其是注入碳纤维产业。政府坚不可摧靠山，银行无限的资金来源，舆论一致的任，管理层一如既往的努力，全球高分子材料的平台只有这样，才能真正打造成功。

对 康得新 的美好未来，我们拭目以待吧。