上证50指数逼近上证指数，咱还能说啥呢？

截止7月26日中午收盘，上证50指数2931.9和上证指数2932.6仅差0.7，没错，1个都不到了。所以另外几千个票只值0.7吗？哈哈

前几天的章已经明确提示反弹2950是第三次撤退机会，可惜这两天指数涨上来了，个股反弹还是很弱，全靠50权重再拉，咱还能说啥呢？

这是我的期货持仓，IH代表50权重，IC代表多数个股。IC大概是上证指数2940不到的位置下的空单，鉴于上证50碰周20均线反弹，这里IH做的多单，多单月底之前随时平仓，空单保持不动。

IC空单成本线

IH多单成本线

同样，买股票的朋友的操作策略是，持有50权重的话，你可以在月底之前撤完，但是建议接近2950就可以卖了。持有小票的更加不用犹豫，这里没有所谓的权重先反弹，个股后反弹。

前天的章标题写了：60分钟和90分钟出底背离，就是为了套最后一批人。

今天板块表现还算可以的是军工，带头权重 【三一重工(600031)、股吧】 ，成分股依旧是 【海康威视(002415)、股吧】 。

万事俱备只欠空军

海康去年113亿的净利润，分红分了56亿，把一半的利润都拿出来分享给股东，足以说明公司并不差钱。

从现金流来，经营性现金流流出4.3亿元，比去年流出16亿好多了；投资流出6亿多，去年整体是收回投资的，而公司现金多投出去应该会更好一些；筹资活动产生的现金流整体也是流出的，主要是分红多了，这是好事。

因此，从现金流的表现来，无论是经营，投资还是筹资，都是好事。

3.  谈谈海康威视的研发投入

晚上10，如果你路过杭州滨江海康威视公司楼下，你将会到海康威视大楼灯火通明，去年初隔壁的办公楼也整装完成，陆续的涌入了许许多多的海康人。

海康当初让我最为印象深刻的是公司近一半的人都是研发人员。

2018年年末公司研发人员占比近半

去年全年，公司投入研发44.83亿元，今年半年已经投入研发25亿元，占营收比超过10%，今年全年的营收样子是奔着50亿去了。50亿是什么概念呢？该公司一年的研发投入差不多就比A股市场一大半公司的市值都高了。

在人们的印象中，大家最初的印象可能还停留在海康威视是卖视频监控摄像头，要那么多研发人员干嘛呢？

首先，公司的前段产品未来终归会遇到增长瓶颈。

现在的情况来，我国一线城市北上广深四地的千人均监控摄像机数量均值约为 41 台，为美国均值的 43%；二三线城市为美国均值的十分之一，我国人均摄像头数量仍有较好成长空间。

但是近几年我有明显的感觉，摄像头渗透进了更多的三四线城市甚至农村，我自家的摄像头在早几年就已经按上，就我的感觉而言，产品渗透率的提升红利会逐步被吃掉。如果不提寻变，总会遇到增长停滞的阶段。

司若是想要获得长久的增长，必须要寻找新的商机，而这些商机都是需要科技力量的支撑。

比如最近非常火的垃圾分类，垃圾箱的摆放，一般会有监控探头，这就是新的应用场景也是纯的新增量市场。

而未来，这样的新增的应用场景和增量可能时不时也会出现，公司需要不断更新技术，丰富产品，以贴合新的场景需求，并在需求放量的时候快速占领市场。

而为了实现这一切，就必须要用上人工智能，公司在这一方面早早开始准备布局，这一切都是为了在以后时机成熟后，能迅速变现，带来收益。

4.  在完成目标的道路上有曲折，但海康是有备而来的

  海康威视的存货增加了非常多，材料增长了90%，库存商品也增长了30%多，增长较多，主要是由于国际环境的多变，多备材料以保证未来生产的持续性。黄总也谈到，要实现全年业绩20%的增长，下半年还需要完成较大的出货量。

从这，存货增加并不是因为卖不出去，而是提前做好准备。

5.  海外市场存在的一些问题

司目前碰到的问题是，海外业务存在一些压力，海外业务占比在3成左右，海外市场增速从去年下半年开始放缓，在海外推广也受到了一些非市场因素的干扰。

司产品在150多个国家地区销售，各地货币汇率均可能会变化，比如土耳其、巴基斯坦等国家因为汇率问题导致购买力大幅下降，对公司业务产生一些影响。

6.  司估值几何？

司给出三季度0-15%的增速目标，而股权激励目标是全年20%的业绩增长。如果能达成20%甚至以上，那自然是超预期的。

但在自己做投资决策时，保守总是没错的。不妨假设全年业绩增长15%，也就是131.1亿的全年净利润，对应现在2700亿左右的市值，估值PE为20.6倍。

从上市以来的PE估值来，目前海康威视估值并不算高。

从上市以来的PE估值来，目前海康威视估值并不算高。历史PE中位数为30倍，目前的PETTM为23.8倍，在15%利润下的全年PE为20.6倍，均低于历史中位数水平。

司面临着较大的挑战，但挑战也是机遇，随着更多的应用场景和商机落地，海外业务的回暖及公司研发更多的产出，海康在未来还是有头的。

内容来自微平台【豆瓜的投资笔记】，分享投资理念，股市深度分析，跟踪实盘持仓