【云通周报】公私募策略指数近乎全线飘绿，多位基金经理大举调仓换股(4.12-4.16)

基金市场表现

私募表现

1、私募各类策略业绩表现

本周私募指数表现低迷，全市场下跌0.91%，接近1%。从各策略表现来，除债券策略外，其他表现均不佳，其中事件驱动策略跌幅最大，为2.11%。

2、绩优私募基金业绩指数表现

3、私募各策略的备案情况

本周私募基金新增备案363只，环比上周（584只）下降了约38%。其备案列表如下所示

数据来源云通数科  可上下滑动

其中，本周新增最多私募基金备案的是浙江在赢资产，备案15只。图为本周前十大新增备案基金最多的管理人

数据来源云通数科  可上下滑动

公募表现

1、公募各类型业绩表现

公募整体市场与私募相近，虽有所回调，但跌幅仅0.41%。除主动纯债型以及货币型基金外，其中跌幅最大的是偏股混合型基金，下跌了0.77%，优于股市基准（沪深300指数的-1.37%）。

备注截至本周，由于公募FOF型基金净值仅部分更新至周五，因此图中FOF型基金净值以周三为基准

2、新公募基金的发行和上市情况

本周共新成立了29只公募基金，环比上周（37只），下降了21%。其中混合型基金14只，占比近50%。

数据来源云通数科  可上下滑动

基础市场表现

本周基础市场表现汇总

数据来源iFind，私募云通数据库，云通数科绘制 

股票市场A股市场整体震荡，多数行业收跌

本周（4月12日至4月16日）市场各指数均下跌，上证指数报3,426.62，下跌0.70%，成交额14,669.61亿。深证成指报13,720.74，下跌0.67%，成交额19,870.60亿。创业板指报2,783.37，上涨0.00%，成交额6,388.00亿。风格指数方面，大部分风格指数下跌，只有中盘成长上涨，涨幅为0.21%；而大盘价值涨幅度最大为-0.96%。

细分行业中，本周多数行业收跌，当周上涨12个，汽车（2.09%）、采掘（1.53%）和食品饮料（1.48%）涨幅居前；下跌有16个，休闲服务（-4.26%）、银行（-2.47%）和公用事业（-2.25%）跌幅居前。

本周申万一级行业表现

数据来源iFind，云通数科绘制

基差分析期货基差整体走弱

IH期货方面，只有IH2104基差上升，由5.91扩大为6.99；IH2106基差变动最大，由78.11收敛为47.1；IH2109由138.11收敛为108.1；IH2105由35.31收敛为11.7；

IF期货基差整体走弱，IF2106基差变动最大，由96.74收敛为65.98；IF2109由186.34收敛为157.78；IF2105由54.54收敛为27.78；IF2104由13.74收敛为3.3；

IC期货基差整体走弱，IC2109基差变动最大，由330.44收敛为252.99；IC2106由148.84收敛为81.79；IC2105由71.04收敛为14.19；IC2104由8.44收敛为2.38。

资产标的表现

行业要闻

45家基金公司平均盈利6.25亿元 同比增长近50%

根据统计，目前已有45家基金公司2020年经营数据揭晓。整体来，在2020公募基金历史性大年，基金公司业绩总体实现了大丰收。

统计显示，45家基金公司2020年平均净利润达到6.25亿元，2019年这些基金公司的平均净利润为4.24亿元左右，同比增长47.38%。多位业内人士认为，基金公司出色收入能力与去年权益市场的表现密不可分。2020年，上证指数累计上涨13.87%，创业板指数更是飙涨64.96%，推动基金公司规模与业绩双增长。

据统计，上述45家基金公司中，41家实现盈利，占比91.11%。从目前公布的情况来，营收和净利润排名靠前的仍然以老牌基金公司为主，12家基金公司净利润超过10亿元。其中，易方达基金以92.05亿元的营收、27.5亿元净利润在两项排名中均位列第一。2020年易方达营业收入同比2019年实现增长近49%，净利润同比增长59%。汇添富基金以66.43亿元营收、25.66亿元净利润在两项排名中位列第二。2020年，汇添富基金的营收和净利润分别较2019年同比增长63%和106%。工银瑞基金以19.73亿元的净利润暂列盈利榜第三位，广发基金去年增长势头勇猛，排名迅速蹿升至第四位，去年盈利达到18.24亿元，同比增长53.76%。

银行理财子公司抢滩股权投资

加大权益类资产配置，丰富产品体系日渐成为多数银行理财子公司的共识。据不完全统计，目前开业的20多家银行理财子公司中，包括工银理财、建理财、兴银理财、银理财、杭银理财和徽银理财在内的6家理财子公司都已进军股权投资领域。

当前银行理财子公司主要通过两种方式参与股权投资一是有限合伙人模式，即投资股权投资基金；二是直接投资模式。采取有限合伙人模式的主要有工银理财、兴银理财、杭银理财和徽银理财。银理财采取直接投资模式，投资了湖州市大数据运营有限公司和杭州灵西机器人智能科技有限公司。

银行理财子公司正处于积极加码权益投资的阶段，除上述已公开落地的案例外，不少银行理财子公司将发力私募股权投资领域。

白马股“大地震”，天天被杀“闪崩”

近期市场最受关注的莫过于“白马股闪崩”，先后有【顺丰控股(002352)、股吧】、美年健康、中国中免等基金重仓的白马股，遭遇股价巨震。谈及出现闪崩缘由时，更多基金经理谈到“高处不胜寒”，部分白马股此前估值过高而遭遇业绩未达预期，从而引发的了一轮剧烈波动。

对于白马股出现的异动现象，更主要的还是市场过度博弈，市场情绪因造成的。过去几年，白马股持续上涨且累计涨幅较大，一直以来还没有出现较大幅度、较长时期的调整。在这种情况下，当出现货币政策收紧担忧、美国长端利率上升等不利影响因素时，就会对这些股票的流动性环境和估值产生一定的冲。再加上低估值板块具备更大的业绩弹性空间，从预期差和性价比的角度，部分白马股的配置价值远远不如周期股。此时，一旦出现基本面上或业绩上的利空传闻，市场情绪发酵下就出现了白马股抱团松动的迹象。

投研人士较为一致的观是，此次大幅调整的白马股中有一部分先过高的估值逐步落入合理区间，对于这类公司，跌下来当然意味着隐含回报的提升，更加值得投资。

公募市场观

1. 诺德基金基金经理应颖近期，白马股持续震荡，主要有两方面因，第一，现在处于季报期，市场预期与个股实际业绩值之间存在一定预期差，情绪与基本面之间博弈相对较多；第二，过去两年受益于风格及流动性因，机构持仓普遍获利较多，综合考量后调仓导致部分个股波动率陡升。未来会相对调整部分持仓，配置相对增速、盈利与估值性价比较高的个股。

2. 银华基金2021年随着逆周期调节政策逐步退出，经济的动能将从投资切换到出口和消费。当前经济中恢复好于疫情前的只有工业生产，其余部分修复离疫情前水平仍有差距。展望年内经历，类似于2016-2017年，全球复苏共振下，中国出口有望强劲，带动全年经济表现好于预期；而外需偏强的情况下，基建投资等逆周期调节部分往往偏弱。由于居民收入增长缓慢，短期内对消费中性偏谨慎，尤其是线下接触型消费。PPI的高和持续时间可能超过市场预期，对国内政策而言，通胀压力不大，但通胀上行期间流动性易紧难松。对海外政策而言，美联储将践行平均通胀目标制，允许通胀短期超调。二季度整体PPI向上而流动性环境向下，预计指数大概率宽幅震荡，下行空间有限。好银行地产汽车零部件和工程机械。

私募市场观

1. 世诚投资目前市场受国内资金影响较大，存量公司仍有机会。美债收益率下行只是导火索，前期涨太多才是市场下跌的核心。1月份基金发行火爆，很多“资金子弹”打入市场，带动个股涨得太快太多，才是现在下跌的核心。作为补充，债券收益率上行，给了这些短期脱离基本面的公司股价下跌的由头。另外他还提到，当股票涨到一定程度，后面进来的买家更多的是趋势投资者，随涨而进，所以市场交易结构很脆弱，一有外部扰动市场就会剧烈震荡。

2. 银杏环球投资短期来，一些出口导向的制造企业会继续维持强势。由于全球疫苗分配极度不均，除了中国以外的各发展中国家从疫情中走出的时间还要推迟，中国的制造业出口短期会持续强势。最近发布的1-2月出口增速再次超预期，也印证了这一。所以一些电子、家电和轻工行业，今年的业绩是有支撑的。长期来，中国制造业会面临更激烈的国际竞争和更复杂的贸易环境，但高端升级、进口替代、全球化发展的大趋势不会改变。在上个月的政府工作会议中，以及“十四五”规划中，我们都到了政府对制造业发展的重视。所以，继续好能不断投入关键技术研发，并做好全球化布局的制造业龙头公司。

基金经理动态

一季度A股市场风云突变，春节前涨势喜人，爆款基金频出，春节后就开启核心资产“杀跌”模式，最新上市公司一季报显示，多位顶流基金经理继续在一季度对旗下重仓股进行大举调仓换股。随着首批基金一季报出炉，基金经理们的调仓动向也浮出水面。从股票仓位来，多数基金经理依然选择高仓位运作，从持仓变动来，主要从此前的持股中挑选出部分标的加仓。

例如，截至3月31日，东方阿尔法基金总经理刘明管理的东方阿尔法精选的股票仓位超过90%，略高于去年年底。同样保持高仓位运作的还有中庚基金副总经理丘栋荣。以中庚价值领航为例，截至3月底，股票仓位依然超过九成。从持仓变动来，基金略微增加了化工、有色、军工等行业的配置，降低了金融、轻工、纺织服装等行业的配置。

4月16日晚间，上市公司披露的前十大流通股东名单显示，千亿“公募一哥”张坤在一季度狂买海康威视，他所管理的易方达蓝筹精选一季度买入海康威视至少10亿元，期末持有市值超过50亿元。

去年年末，海康威视出现在张坤多只基金前十大重仓股名单之列，张坤管理的其他基金是否同步大笔买入海康威视，还待基金一季报进一步披露。

今年2月底，管理规模超过600亿的兴全基金副总董承非一份“偏谨慎”态度的内部纪要件引发市场强烈关注，最新公司季报显示，董承非果真在一季度对旗下重仓股有所减持，旗下两只基金合计减持紫金矿业逾3500万股。

另外几位公募基金大佬也有最新持仓变动，由傅鹏博、赵枫分别管理的睿远旗下两只基金联手加仓【三诺生物(300298)、股吧】，中欧基金葛兰也对三诺生物有所增持。

这次是我们对云通周报进行了改版，增加了公募策略业绩的表现、资产标的表现，扩充了市场表现和行业新闻。如果大家还有想的内容，留言区告诉我们哟！

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