投资备忘录（15~19年的广联达投资）

本仅做个人的投资记录和经验总结，不作为任何投资的依据！

在欧洲大农村的安静时空，借助下午在阅读《The Most Important Thing Illuminated》的思考，记录下过去4年投资【广联达(002410)、股吧】取得数倍收益的经验总结。

广联达的投资历程关注起于15年，实际投资在16年初2~3月份左右，购入价格大致在12-13块，相对重仓一直持有，长期占仓位比例在30%左右，19年在35块区间阶段性陆续卖出。

结合投资中最重要的事情启示，对广联达的投资经验思考，有如下几

1）在市场大众对于SaaS的认识之前，识别到SaaS的前景，体现与普遍大众正确认知更前期的思维（目前广联达已经被大众认知），同时结合个人的多年工作感悟和体会，在当年即深刻的理解和认识到作为行业软件与集成商在行业中的地位，及难以替代性。

Eg. 以此为依据，与市场在17~18年认知到5G建设或19年认知到5G应用是异曲同工。

2）不同于普通大众的直接思维认知。16年之后广联达的历程有多次高管减持，对于减持而言市场一般普遍认知就是否定。但个人对此的深度认识在于，广联达上市以来，并未有太多管理层不良记录和减持，而16年之后的管理层减持，很多是创业元老但逐渐已不在位的管理层，这样的减持是良性的，毕竟将股份无论是给在职打拼的管理层，或增加流通给接盘好的投资结构，都是更良性的发展。

故当时并未因此而只是浅显的认知减持，反而利用市场先生的情绪拿到了更好的公司筹码，印象里当时在雪球也有两位理性的球友是一致法。

Eg. 对于这一而言，让我想到19年下半年医药市场的4+7集采，很多被市场大众都到的结果的认知，是绝大部分普通大众的正确当下认知，像丢掉4+7的集采而正确的用脚投票，造成的投资机会。而投资需要的第二层次思维，是突破常规本身，必须偏离常态，比人们的共识更加正确。

3）不仅到现在，更对未来发展预期的正确认知。作为国内造价软件的龙头，广联达可以长期聚焦于建筑行业，而不是盲目扩张，或者讲故事，画大饼，这也是难得的管理层定力。同时，广联达在建筑行业又体现野心，虽然已经是造价的绝对龙头，但是持续希望打通多场景和全流程（流程上最大设计阶段，并未盲目投入），这也展示了广联达的未来发展。

当然，个人对于广联达这几年来BIM建造、智慧工地、广材助手等业务发展增速并不满意，虽然也到管理层在不断的调整和努力，但是在相对蓝海的市场，总感觉对比16年早期施工业务的发展增速相对平庸了些。

Eg. 同时，这也让我联想到19年陆续投入的一家医药公司，也是公司聚焦于擅长的领域赛道，而布局于创新药的未来规划。

如上总结，基本算是广联达投资4年来的心路历程和经验，经验固化到自己的投资思想。