【诚捷智能？高工评锂】GGII：Q1动力电池装机电量解析

摘要

回顾2016年以来，六氟磷酸锂曾经的“黄金时代”已经一去不复返。

近段时间，六氟磷酸锂价格出现了不小的波动，报价在9至15万元/吨之间。对于其未来价格走势，多家机构调研了国内电解液巨头【新宙邦(300037)、股吧】和【天赐材料(002709)、股吧】。

新宙邦董事会秘书赵志明表示，产品价格最终还是受市场供需结构的影响，六氟磷酸锂随着近几年的产能扩张与投产，市场供应量还是很充足，价格将不会出现 2016 年那样暴涨情况。

天赐材料董事会秘书禤达燕认为，公司六氟磷酸锂产品目前以自用为主，六氟磷酸锂价格上涨，理论上对公司业绩有正向影响。作为电解液主要料之一，假设六氟磷酸锂价格持续上涨，将会导致电解液成本上升，对于电解液供应商而言，存在涨价的诉求。

作为国内六氟磷酸锂领军企业，多氟多也表达了上述类似观。

3月16日，多氟多在投资者关系活动中称，虽然 2019 年市场的生产能力名义上产能是很大的，但是初步判断今年供应量和需求量不会差太多，如果基本达到平衡状态肯定不会暴涨，但趋势是会涨，因为目前价格偏低。国外价格比较稳定，但国内不一样，国内随着市场变化大。总体价格趋势可能会上涨，但是应该不会出现 2016 年那样暴涨。

从上述电解液、六氟磷酸锂企业回应来，预计2019年六氟磷酸锂将不会再出现2016年的暴涨局面，但并不排除阶段性涨价的可能。比如近期六氟磷酸锂涨价主要是受上游料氢氟酸市场持续弱势运行影响，再加上下游电解液市场相比春节期间及2月份需求回暖，六氟磷酸锂厂家产能利用率不高，导致部分企业供不应求，报价才有所上调。

成本方面，2019年无水氟化氢占六氟磷酸锂总成本34.61%，是后者主要成本影响因素之一。近两年氢氟酸价格大幅拉涨，国内氢氟酸生产装置整体开工率仅有六七成，货源十分紧张。截至2019Q1市场报价11553万元/吨（详见下图）。一般而言，氢氟酸每吨上涨3000元/吨，对六氟磷酸锂的成本影响在1万元/吨左右。

高工产研锂电研究所（GGII）认为，在行业毛利微薄的背景下，萤石及无水氟化氢价格的持续攀升无疑加剧了六氟磷酸锂厂家的成本压力，不得已下六氟磷酸锂厂家选择提高产品售价。

另外，据3月13日高工锂电CEO战略会上锂电材料企业的反馈，去年国内电解液市场已经在做亏本买卖，六氟磷酸锂价格也一路下跌，2019年整体市场价格走势还是将取决于六氟磷酸锂和添加剂的价格变化。

GGII观察，六氟磷酸锂价格分别于2010-2015年、2015-2016年、2017-2018年出现“三起三落”：

2010年34万元/吨左右下降至2015年第一季度最低的8.6万元/吨；

2015年第三季度开始上升反转到30万元/吨，2016年飙升至42万元/吨的历史高位；

2017、2018年从42万元/吨下跌至10万元/吨，2018年下半年最低报价9.5万元/吨，至此部分新进入厂家售价已经步入边际成本线以内。

回顾2016年以来，六氟磷酸锂曾经的“黄金时代”已经一去不复返。这主要源于动力电池市场竞争格局已经相对稳定，进入电池装机量前十客户供应链的电解液和六氟磷酸锂企业梯队也相对鲜明。比较好的一是，随着下游市场格局的趋稳，六氟磷酸锂的价格也回归到较为理性阶段。

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2019年第一季度磷酸铁锂动力电池装机总电量约2.75GWh，同比增长89%。装机总电量排名前十动力电池企业为宁德时代，比亚迪，国轩高科，亿纬锂能，安驰科技，力神电池，国能电池，天弋能源，中航锂电，亿鹏能源。

总体来，一季度国内动力电池市场表现良好，市场集中度依然较高。但细分领域的动力电池装机排名变化较大。二季度首新能源汽车补贴过渡期，过渡期内新能源汽车所能享受的补贴金额大幅下滑，这意味着新能源汽车整车成本或售价将大幅提升，从而对动力电池企业提出极大的降成本压力，动力电池售价将被进一步压缩。

在此情况之下，动力电池企业一方面要进一步降低成本，另一方面也要对市场和客户结构进行优化，选择优质客户进行合作，同时开拓新的市场领域，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。

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