推陈出“芯”，打破国外垄断的新机会！

一、TPMS芯片

胎压监测传感器芯片（TPMS 芯片）用于汽车行驶中对轮胎气压进行实时监测，对轮胎漏气和低气压进行预警以保障行车安全。公司自主设计的该款胎压监测传感器芯片是中国品牌自主设计且推向市场的车规级TPMS（胎压监测传感器芯片）全功能单芯片解决方案，是国产全集成高精度压力传感器、双轴加速度传感器、温度传感器、LF&RF（高频射频技术及低频射频技术）于一体的高性能胎压监测专用芯片。目前在 TPMS 芯片领域基本被英飞凌垄断，此次，杰发科技胎压监测传感器芯片研制成功，并获得数万颗量产订单，打破了胎压监测传感器芯片目前基本由外国厂商垄断的局面，有望实现国产替代，市场空间广阔。公司在车载芯片领域逐步实现了从车载娱乐芯片到车身控制芯片再到车胎检测芯片的研发，目前已经在车规级芯片领域形成了较为完善的布局，随着 TPMS 芯片的量产将会公司带来新的盈利增长。

胎压监测系统是继 ABS、安全气囊后的第三大汽车安全系统。2011年，国家出台了 TPMS 的推荐性标准，2016年9月27日，国家发布了 TPMS 国家强制性标准，要求从2019年1月1日起，所有国内新认证车辆强制安装，2020 年1月1日起，所有在产车辆强制安装。未来预计2020年全球轻型车TPMS在OEM市场的需求量有望达到3.48亿颗。强制需求将会为公司的TPMS 芯片带来广阔的市场空间，根据中汽协数据，按照每年乘用车销量 2100万辆、每辆车需要 5 片 TPMS 芯片测算（四片用于乘用车四个车轮，还有一片用于备胎），目前每年的 TPMS 芯片市场空间共约 24 亿元。管家认为，公司有望在 TPMS 国家强制性政策正式施行时，在国内获得较高的市场份额。

杰发科技胎压监测“中国芯”AC5111，高度集成了低功耗增强型微处理器、气压传感器、温度侦测、加速度传感器、高频射频技术及低频射频技术六大功能，这是中国品牌自主设计且推向市场的首颗车规级TPMS全功能单芯片解决方案。在性能上，以自主研发的低功耗MCU技术及高性能MEMS传感器技术，严格按照车规标准，多技术领域实现重大突破，正式与国际顶尖芯片企业全面打响TPMS市场争夺战。一颗小小的TPMS芯片，从研发、设计、封装、测试到在客户端的量产，杰发科技足足做了三年。这背后，是杰发科技在MEMS技术、数模转换模拟电路技术、MCU芯片、射频技术、以及3大核心模组整合封装技术等自主品牌最为稀缺和薄弱的技术环节，取得关键性突破的结果。

二、【四维图新(002405)、股吧】公司介绍

公司脱胎于中国四维，后者由国家测绘局于1992年创建，是名副其实的国家队。公司在2002年研制了国内第一份商用导航地图产品，率先开启国内导航产业商业化之路，后又陆续推出车联网、自动驾驶、车载芯片等一系列新兴业务。经过10多年的发展，公司已经成长为全球第三大、中国最大的数字地图提供商，未来致力于成为国际一流的高精度地图、车联网及自动驾驶综合解决方案提供商。

公司在行业外的知名度相对较低，相比偏互联网属性的高德而言，公司更偏传统，一直致力于深耕B端客户，长期占据前装车载导航地图市场份额第一。此外，在导航引擎软件、交通动态息、车联网、车载芯片、自动驾驶领域，公司也均是绝对的领先者。值得一提的是，目前包括微、腾讯地图、搜狗、滴滴等明星app所使用的与地图相关的服务，数据源最底层都来自于公司。正是基于绝对领先的产业地位以及相对低调的作风，公司被业内誉为产业背后的隐形巨头。

经过多年的战略布局，公司在地图、交通息、导航引擎、车联网、自动驾驶及芯片领域都取得了长足进展。公司在 2017 年正式提出了“智能驾驶汽车大脑”的 5 年战略愿景（2017-2022）。围绕着这一宏远愿景，公司将形成“导航+车联网+自动驾驶+大数据+芯片”五位一体的业务体系，实现智能驾驶时代的全面升维进化。根据公司的规划，五大业务线可以细化为：

1.传统导航：包括地图数据、数据编译以及导航软件。

2.车联网：主要包括乘用车车联网、商用车车联网及动态交通息产品及服务。

3.自动驾驶：以高精度地图为核心，对外输出自动驾驶的软硬件一体化解决方案。公司解决方案的核心能力包括“高精度地图+高精度定位+算法+计算平台（VPU 芯片）”。

4.芯片：公司通过收购杰发科技完成了芯片业务的布局。在整合芯片能力之后，形成软硬一体化的方案能力，为客户提供相对完整、容易被集成的解决方案，并为自动驾驶软硬件一体化解决方案落地奠定基础。

5.大数据：公司将旗下所有子公司、所有产品线数据和合作伙伴数据进行充分整合，形成四维图新位臵大数据平台(MineData)

三、四维图新业务分析

导航地图：政策托底，逆势上行

公司长期位居车载导航市场第一，是国内导航地图龙头。

1.规模最大的外业采集团队之一。在外业采集方面，公司拥有覆盖全国的采集车超过 100 辆，道路和 POI采集人员超过 500 人，建有覆盖全国的 23 个外业基地以及本地化基地超过 60 个，每个基地配备单独的快速采集车组；

2.覆盖几乎所有高端车厂的导航地图订单。公司目前已获得宝马、大众、奔驰、通用、沃尔沃、福特、特斯拉、雷诺、丰田、日产、上汽通用五菱、宝沃、吉利、长城、蔚来汽车、爱驰亿维等主流车厂及新兴车厂的订单。

3.长期位居车载导航市场第一 。按照出货量进行统计，公司的市场份额长期位居行业第一，约占 40%左右。

国内乘用车市场出现了“结构性分化”，豪华车却逆市上行的因在于，在进口整车和零部件降税政策的推动下，乘用车市场消费升级趋势明显。公司主要供货 高端品牌，不惧国内整车销量下滑冲。管家认为，后续政策托底有望带动国内整车销量回暖，助力公司导航业务持续稳定发展。

车联网：拐已至，蓄势待发

公司可以提供车联网全产业链服务，为车企打造“ 互联网能力总装车间” 。公司从芯片层到运营层均有完整布局。车企独自去打造一个完整的车联网解决方案经济性不高，公司作为产业第三方，可以成为车企的“互联网能力总装车间”，为车企量身定提供车联网运营服务。从产品来，公司所提供的核心能力包括：

1.传统地图：一直是公司的优势业务；

2.导航软件：目前每年的出货量达到200万台，其中前装出货量在 90 万台+；

3.手车互联网：基于手机的计算能力和联网能力，助力车机实现联网；

4.实时交通：通过滴滴、UGC获得车主出行交通大数据，给用户更精确的动态交通数据；

5.内容服务：联合包括腾讯在内的第三方，以 API 形式提供内容服务；

6.运营服务：公司的车联网和大数据云通过用户 360全维度数据的采集，可以为车厂或者其他合作方提供智慧运营能力（包括 OTA 升级），更好的服务于车主。

自动驾驶：高精度地图和自动驾驶解决方案

以高精度地图为核心，公司整体解决方案具有系统性优势，可以提供更具效率、安全性的整体解决方案,最大程度的放大了公司的核心竞争优势。

1.感知层:自动驾驶系统先验地了解了很多道路和环境属性。这样，环境传感器就可以把更多精力放在相对动态的道路环境，如检测人、车障碍物等，这在很大程度上减少了系统对环境传感器的过度依赖。

2.定位层：雨天积水发射灯光、冬天路面积雪覆盖等情况下，利用视觉传感器和激光雷达是很难识别车道线的。高精度定位配合高精度地图，车辆可以对自己的位置做出非常准确的判断，而后控制车辆按照预定方向行使。

3.决策层：高精度地图可以事先内置这些息，让规则提前指导自动驾驶汽车行驶，而尽量减少用摄像头等传感器识别这些规则息后再处理的流程。

公司车载计算平台全面对标 Mobileye.结合自身在地图数据处理中所积累的视觉感知、深度学习等算法能力以及杰发科技的芯片设计能力，公司涉足自动驾驶车载计算平台业务。在2017 年四维图新用户大会上，公司介绍目前车载计算平台（自动驾驶芯片）业务的产品线roadmap(2017-2021年)全面对标 Mobileye。其中，第一代产品NI VPU(四维图新视觉处理芯片)对标 Mobileye 的 EyeQ4，主攻感知层，为 L3 等级的自动驾驶赋能；第二代产品NI APU(四维图新 AI 处理芯片）对标Mobileye的EyeQ5，主攻决策层，为 L4/5 等级的自动驾驶赋能。

芯片：整合杰发科技，突围国外垄断

2017 年 3 月，公司以 38.75亿元的对价正式完成对于杰发科技的收购，杰发科技成为其全资子公司。目前，杰发科技占据国内 IVI 芯片后装市场 70%份额，前装市场份额超 30%。杰发科技深入布局四大产品线，除了主攻的 IVI 芯片之外，还包括 AMP 车载功率电子芯片，同时正在开发新的芯片如 MCU(BCM）车身控制芯片、TPMS 胎压监测芯片等。值得一提的是，得益于 IVI 芯片作为汽车中控平台的核心地位，公司研发的 IVI 芯片的内涵也在进一步丰富，在娱乐功能的基础上，新一代 IVI芯片还包括了 V2X（连接）、ADAS（辅助驾驶）等功能模块。此外，公司还计划在 77ghz毫米波雷达芯片等领域做进一步的研发投入。胎压监测“中国芯”AC5111的量产落地，宣告了公司已经突围国内市场，掀开了在该领域国产替代的帷幕。

大数据：汇聚八方数据，打造大数据平台 MineData

MineData 位臵大数据平台是孵化于四维图新集团内部，首次将旗下所有子公司、所有产品线数据和合作伙伴数据进行充分整合，通过自身数据、算法和技术优势推出的位置息 SaaS 平台。公司于 2017 年正式发布 MineData，目前由子公司世纪高通负责运营。MineData 所构建的数据库称得上是现阶段国内最大、最权威的位置大数据库，包括地图、OEM、后装车机、移动端、芯片以及四维图新合作伙伴等六大数据来源，可以获得多个维度的【海量数据(603138)、股吧】。其中，公司自有数据源包括全国及港澳地区的导航数据、现场资料、深度数据和 340 余座城市的道路实况。

MineData平台的搭建对于公司有着重要的战略意义。

1.对内——MineData 是大型场景库，支撑公司自动驾驶技术研发 。

当前的自动驾驶的算法必须经过大量数据集的训练和测试。MineData 掌握大量、真实的历史经验数据，各种天气及各种道路上的照片数据，可以让公司拥有迅速掌握真实的自动驾驶场景方案的能力，帮助训练自动驾驶模型。

2.对外——MineData 驱动公司业务扩展至车企之外的政企客户，有望成长为新的增长。

MineData大数据平台可向政府、交通、交警、车厂、互联网、室内地图、物流、零售等垂直行业提供企业级位臵智能方案。借助 MineData 位臵大数据平台，公司从过去以车企为主的业务条线进一步扩展到了全行业，更加丰富了公司地图大数据的变现渠道和方式。