6.1晨会观

上周被系统认定发表敏感时政，禁言到今天中午12半，包括留言也不能回复。

暌违一周终于解禁，补上今天晨会观。
————————分割线————————

1，上周大盘走出五天4阳的小修复，实现月度平稳收官。虽然5月两次冲2900未果，但测试2800平台的支撑效果良好。展望6月，在疫情改善经济复苏的推动下，有望再次蓄势冲关。5月市场风格分化过于强烈，消费医药等防御属性结构性机会表现抢眼，但整体表现一般沪深300还收了月K阴线。预计6月A股会有一个再平衡。例如，低估值大金融/家电板块，受益海外疫情拐的偏成长风格比如消费电子链、电动车链、光伏有适当机会，然后穿越了整轮调整的网红（省广集团）和半导体材料（【沪硅产业(688126)、股吧】）依然会在6月初延续上佳表现。

2，周末讨论度比较高的是关于T+0方面的消息。上交所就两会期间代表委员关于资本市场的建议回应称，研究引入单次T+0交易，保证市场价格发现功能。但是接近上交所的人士表示，T+0目前只是在研究阶段，不必过度解读。T+0最大的制度效应是活跃交易。从美日韩市场，当日回转交易额占比全市场交易额10-20%。但A股换手率目前相当于海外T+0市场的3-4倍，流动性并非市场改革短板。此外，T+0可能助张投机行为，增加市场操纵，不利于投资者保护。管理层今年重还是会放在推行注册制改革，引入长线资金。预计T+0短期并不会快速推出，未来推出也只是可能从蓝筹股或者新股开始试，并且应该会限制单账户额度。短期消息利好券商股，对市场整体风偏影响偏正面。

3，中美关系。懂王周五记者会上，宣布一系列针对中国的措施，宣称将对hk采取新的政策举措，包括指示美国政府开始取消给予香港和中国内地不同的关税、出口管制和旅行待遇政策等，特朗普还说将出台针对部分中国留学生的制裁措施。不过这讲话力度似乎低于市场预期，也尚未拿出具体措施，记者会也只有短短7分钟没有接受任何提问，在他的讲话结束后，美股反而触底回升，纳指大涨1.47%。鉴于中美关系一直是近期令市场神经紧绷的因，如此来，下周市场情绪预计要有一定修复。

4，航天卫星板块。周末有若干则消息也都和航天卫星板块相关。首先是上交所回应了两会代表雷军建议加快支持商业【航天发展(000547)、股吧】。另外是周末刷屏的SpaceX，首次利用载人龙飞船把两位宇航员送入地球轨道，这是自 2011 年以来，美国第一次自己将宇航员送入太空，也是 SpaceX 成立 18 年以来首次执行载人航天任务，更是人类历史上的首次商业载人航天发射。第三，是国内方面的两次成功发射，分别是周六在西昌卫星发射中心用长征十一号运载火箭，发射新技术试验卫星G星、H星。周日的酒泉卫星发射中心，利用长征二号丁运载火箭，将高分九号02星、和德四号卫星发射成功。均采用一箭双星。下半年商业航天/民用航天动作还会不少，发射事件多起来就会积累成正面催化，最近市场也给出了认证，核心好的就是天银机电（制造），中国卫通（应用）。

5，消费电子。刚才讲了，海外疫情缓和利好可选消费回升，也包括手机/耳机/VR等消费电子。上周华为高性价比的5G手机，荣耀x10，1899，今天开售，采用华为自研发中阶麒麟820 5G SoC 芯片+90/180Hz全速屏，搭载旗舰级4000万RYYB高感光影像，4300mAh大电池+22.5W超级快充，8分钟售出10万部。5g手机价格降到2000元以下，可能推动今年延迟的换机周期可能从x10这个爆款开启。歌尔股份，【顺络电子(002138)、股吧】，水晶光电。另外，tws耳机也不错，漫步者走出了一波凌厉走势，4月销量环比预计增速50%左右，目前tws 低渗透率苹果估测约25%多，安卓目前估测约15%，全年是一个加速渗透的投资时机，漫步者，歌尔股份，歌尔和立讯平分今年TWS代工订单，没有台企。

6，本周末因黑人弗洛伊德被警爆致死导致美国各地爆发示威活动，并且迅速扩大蔓延至超过20个州。但从过去历次黑人暴动期间，美股大多反而都是上涨基本不受影响。不过如此一来，川普可能因为忙于应付国内骚乱而无暇东顾，中美关系紧张可能出现暂时缓和时间窗口，本周和6月上半月和倾向于反弹。