登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

2021年业绩估算,净利润超过23.5亿,目标价51元

  • 作者:hi9528
  • 2021-03-01 15:14:34
  • 分享:

2020年净利润15.0亿,同比增长113%(2020年汇损1.8亿,降低业绩增长26%),2021年净利润将达到23.5-24.5亿,同比增长59-63%。2020年和2021年EPS分别为为0.88和1.4,对应当前股价21.86,静态市盈率和动态市盈率分别为25和15.5,处于严重低估阶段,业绩连续高增长,市盈率30-40是合理的,目标价42-60元。

一.销售收入

2020年销售收入为269亿(上半年为113.4亿,下半年为155.6亿),2019年为235.5亿,同比增长14.4%(上半年为13.6%,下半年为14.7%),2021年将超过312亿,同比增长16.0%,增长主要来自FPC和通讯设备,2020年FPC收入151亿,同比增长30%以上,2021年将超过190亿。

 FPC在手机行业应用最高,其它平板、手表、无线耳机等其他消费电子产品,另外还应用于车载及可穿戴
等产品领域。

2020年受疫情影响以及5G手机观望等因素影响,全球智能手机下降6-12%,Counterpoint最近公布数据,2020年全球智能手机出货量为13.3亿,同比下降9.9%;Digitimes Research数据为同比下降8.8%;OMIDIA 数据为同比下降6.7%;IDC数据为同比下降5.9%,尽管全球手机下降,但手机对FPC的需求仍然保持了比较快的增长,主要由于5G手机出货量大幅提升,手机向多摄快速发展,手机全面屏COF方案带动 FPC需求大幅增加,以致单机对FPC的需求快速增长,苹果单机FPC用量已经超过26条,几乎是国产普通机的2倍.

根据各大机构监测,2020年3季度手机出货量在快速恢复,依据IDC监测,2020年1季度全球手机出货同比下降11.7%,2季度下降16%,3季度下降1.3%,4季度增长4.3%。中国智能手机2020年出货量2.96亿,同比下降20.4%,2021年1季度为3957万部,同比增长94%,已超过2019年5月最高的3644万部。

基于世界各大机构预测,受5G手机推动,2021年全球智能手机出货将同比增长9-14%,5G手机出货将达到5.5亿部(2020年为2.6-2.8亿部),智能手机市场从2020年负增长,以及5G手机翻倍增长,全球FPC在智能手机的需求将会增长25%,增长远高于2020年。

苹果是公司第一大用户,根据Counterpoint公布数据,苹果4季度手机出货0.82亿部,同比增长13%,出货登上第一位置,全年出货2.01亿部,同比增长3%。各大机构预计苹果2021年出货将达2.3-2.35亿部,同比增长14-16%,5G手机出货将大幅提升,TrendForce预计其5G手机出货将达1.65亿部。是2020年0.52亿部的3倍多。

2019年智能手表和无线耳机的全球出货量分别约 9240万只和13236万只,同比增长22.7%和250.5%,2021年有望同比增长15-20%和25-30%。另外,汽车电子对FPC的需求将会保持快速增长。

2021年东山FPC的销售收入增长将会超过25%,将会达到190亿。

2020年硬板销售收入大约为30-31亿,2021年预计为32-34亿。

2020年通设备收入33-34亿,5G 采用大规模多天线技术,基站滤波器用量会大幅增长;5G基站向小型化和集成方向发展,介质滤波器或主流选择。2021年通讯设备收入将会达到38-39亿。

2020年LED封装和显示器的收入大约为18亿,公司出售大尺寸LED业务,集中发展小间距LED,随着疫情控制,LED小间距LED有望恢复高增长,2021年收入将达到21-23亿。

2020年触控面板及LCM模组收入预计为33-34亿,下降有所减缓,预计2021年收入为29-30亿。


二. 毛利率和毛利

2019年毛利率为16.3%,毛利为38.4亿。

2020年毛利率为17.8%,提升1.5个百分;毛利为47.9亿,同比增长24.7%。

由于高毛利的FPC和通讯设备收入占比大幅提升,毛利率仍将呈现上涨趋势,2021年毛利率有望达到19%,毛利将超过59.5亿,同比增长24%.

三. 净利润

2020年净利润15.0亿,同比增长113%,净利润大幅增长主要因为收入和毛利增长,而期间费用控制比较好,费用率从2019年11.1%下降到2020年10%,2020年由于人民币升值,汇损1.8亿,否则期间费用率更低,盈利更高。

目前人民币汇率已经下降到6.46,全年有望人民币贬值,2021年应该有少量汇益,所以期间费用率有望继续大幅下降到8.6%,进一步提升公司盈利能力。

2021年净利润将超过23.5-24.5亿,同比增长59-63%。



温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞2
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:13.02
  • 江恩阻力:14.46
  • 时间窗口:2024-05-13

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

7人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>