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蓝帆——高端转型，成功在望

作者：偏锋3
2021-02-13 13:33:29
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纵向并购，是企业 高端转型发展 的有效路径之一，能否真正成功，实现 1 ＋ 1 ﹥ 2 ，主要取决于自身有没有 经济实力 支撑，选的赛道好不好，标的有没有 竞争力 ，能不能 有效整合 ， 缺一不可 。蓝帆管理层具有战略思维，面向未来世界， 先人一步 ，早在 2016 年就确立了“ A+X ”发展战略，打造低中高值耗材一体化的医疗器械平台企业，经过 5 年努力， 2020 年形成了 4 个事业部、 7 个赛道的产业格局，低值耗材门类更齐全，高值器械创新研发取得新突破，即将进入 收获期 。

1 、找准了 好赛道 。医疗器械行业是我国 高成长 的行业之一， 2015-2019 年复合年均增长率为 17.6 % ，预计 2019-2024 年复合年增长率为 15 % 。心脑管领域作为全球医疗器械行业市场份额排名第二的细分领域，一方面，随着中国社会老龄化持续加剧、国人医疗水平提高，国内市场空间广阔。蓝帆在开发的冠脉支架系列产品、冠脉药物球囊系列产品、结构性心脏病系列产品以及神经介入和外周介入系列产品，未来我国都将形成百亿市场规模。另一方面，国产产品与世界先进水平有差距，有国家补短板、进口替代政策支持，国家要出台的《医疗装备产业发展规划 (2021-2025 年 ) ，心脑血管是重支持的产品之一。

2 、找对了 好标的 。柏盛国际是全球第四大心脏支架研发、生产和销售企业，子公司 吉威医疗 在中国冠脉支架市场排名前三，技术优势突出，市场占有率高。 TAVI 是全球第五个获得 CE 证书，也非常有它的先进性和比较优势。与国内同行比，这两家公司不但有先进的技术，还有国际销售渠道，一旦与中国的广阔市场融合，必将 如虎添翼 。

3 、资本市场助力 “ 蛇吞象 ”。没有资本市场支持，蓝帆不可能完成柏盛国际和 TAVI 收购。

4 、用先进理念和机制 加速整合 。【蓝帆医疗(002382)、股吧】的企业化是开放、包容、规范。核心是开放，关键是利他，包容的化和开阔的心胸，加速了并购标的整合，老蓝帆人主动让位，让柏盛国际 4 名高管当上了公司副总裁，调动了其积极性。面向未来可持续发展，公司设立事业合伙人机制和“ 1+N ”上市公司体制，平台跟着人才走，机制跟着平台走，给引进的人才施展才华的平台和有效的激励。

5 、新冠爆发 天赐良机 。新冠爆发、持续漫延，防护手套需求大增，持续涨价，是此轮疫情 最受益 的产品。去年公司盈利 30 多亿，靠的是手套，按目前形势，今年盈利不少于 60 亿，还要赚得更多。加之 31.4 亿可转债顺利转股，到今年底公司净资产将达 200 亿（每股 17.6 元），公司财务从先的 高负债 变为“ 手握巨款 ”。现在蓝帆在降低负债的同时，还有本钱去搭建研发平台、招引领军人才、拓展研发项目，去年决策加大投入创新研发 60 个重磅前沿产品， 7 个赛道同时发力，全球创新研发、临床注册全面加速，全年在研产品 41 项， 3 个新产品获证上市。

总之，蓝帆高端转型找到了 好土壤 ，播下了 好种子 ，就等开花结果，蓝帆已是国内医疗器械行业有实力、有竞争力的 主要玩家 之一，正向世界医疗器械 前 50 强 目标迈进。