7月策略：翻身先从筑底构建信心开始，遵循两条主线

　　过去一个月，可以说心拔凉拔凉的。沪指、深成指月跌幅都超过8%，创业板是最后一天大涨4%，月跌幅才7.86%。从盘面环境来看，大消费等强势股补跌很凶、航空等贬值利空板块大跌，科技股则出现一定的超跌反弹。

　　进入7月，都是五穷六绝七翻身，但这个翻身仗仍然有很多问题需要一个个的解决，市场的信心恢复也是要一点点开始，最终向左还是向右，主要是看前半个月，但从机会来说，会比6月好很多，可以去适当提升仓位操作。

7月的政策环境：最坏的局面等出清

　　7月6日是制裁清单出来的日子，对此我们做好了最坏的准备，对股市来说，短期是利空，长期影响是双输，最终就看起来的更快。目前中美股市都是拐头下行，而我们显得更衰。短期我们输。

　　另一方面，贸易争端的清单已经不重要，更重要的汇率市场已经先交锋了半场，我们输。6月下半月，离岸人民币已经从6.39涨到了6.63，涨幅是3.86%，同期美元指数涨了0.98%，6.28突破了95的新高。这里面有放任贬值一步到位的意思，所以7月份继续按装个速度贬值到7的话，那么大消费、地产等都仍然会加速下跌，对于沪指来说仍然利空。

　　我们的对策是加快杠杆出清。下半月以来，各种补贴都停了，风电、光伏等跌幅较大，特别是房地产，棚改也基本上是叫停了，这些行业仍然要回避为主。特别是地产，棚改、企业购房都被停了，而房价是有滞后性的，所以目前地产下跌还未开始。对此建议关注二个数据就可以看，一看地方政府的卖地，二看房地产企业的开发速度，如果没有这两个数据，说明地产是在加快去库存。否则一旦周转慢了，那就是死。

　　同时继续扩大开放，7月5日定向降准放水。而一旦清单成立，那么只能用我们的需求去换市场和技术了，以及痛定思痛，加快发展自己的科技创新，所以下半年，科技股的机会远远大于传统行业，芯片半导体、5G、信息化、软件服务这些行业都是值得去持续跟踪的。从目前的技术来看，概念和那些龙头个股已经表现出这种迹象。

　　综合来看，整个7月特别是前半月，最重要的还是汇率市场，这将是国家的根本。一旦把控不好，刺破地产的泡沫，那我们就没有时间去转型了。所以同时继续回避地产、资金抱团的大消费、以及高杠杆的行业或个股。看好倒逼下的科技股的重新走好。

关于通胀：寻找涨价周期品种避险

　　目前我们正面临着输入性通胀，简单说就是原油上涨带来生产成本上升，各种东西涨价。这里面欧佩克、美国、俄罗斯都是全球几名的原油出口国，中国是最大的原油进口国。看下布油的走势，今年已经涨了18.32%，目前再次逼近80的年内新高。对此我们可以通过配置石油化工、煤炭钢铁等行业的龙头股来回避通胀。

　　6月份公布了经济数据，已经显露了实体经济的不行。其中最值得注意的是二个数据，一个是6大发电集团日均耗煤量，从72.2万吨降到了69.3万吨。现在可是夏天用电高峰期，数据的下降说明实体的下行，另一个是6月新订单指数从53.8下降到53.2，新出口订单指数从51.2下降到49。说明内需和外贸都是不足。这些都是地产带来的后果，这个时候必须抑制地产加快转型。抑制地产目前还没有好效果。

　　转型说实话有点难，主要是中小企业的融资难。虽然央行每次降准都说支持小微企业，但看看银行的坏债率，小企业从银行拿到钱难度很大。而能够给小微企业融资的互联网金融已经被一刀切了。对此海通姜超说减税才有希望。

　　综合看，下半年通胀会很明显，对此我们只能寻找避险方式来避免通胀。一个是大消费，但是大消费因为涨幅大，资金出逃多，已经不适合。无论是去年的大品种，还是今年的低端品种，都是这样的。另一个是就是寻找推动通胀的品种，那就是煤炭钢铁石油、锂电池、有色金属等品种了，不包括黄金。

技术论市：市场底出现，技术底先要补缺口，政策底不明朗

　　通常认为底部的出现必须三底合一才行，市场方面，目前沪指PE是15倍，PB1-2倍，银行过半破净，创业板是35倍，整体来说要低于2638时的情况，估值底部已经明显。

　　技术底方面，沪指还不够明朗，创业板指数已经出现了短期横盘和底部放量大阳线的反弹，这个是短期底部的信号表现之一，接下来是补缺口之旅，先是1626-1636，然后是1727，最后就是1758-1773。第一个缺口是比较好补的，刚好是20日线，这也是下周的目标，问题不大，大箱体则看1758的缺口，这个也是年线附近的压力。

　　沪指方面也是三个缺口，第一个缺口也好补，第二个缺口3000点上下，刚好是20日线，也是短期比较近大的压力点。对此建议短线就看20日线的缺口，根据他们来做波段。

　　至于政策底看不到，目前还是常规动作，对外开放和对内去杠杆。所以政策转向未来仍然不明朗。

　　总之：7月随之前半月贸易争端和人民币贬值出清，市场会就此明朗。对此二条主线，一条是抗通胀的涨价品种，石油化工煤炭钢铁为主，尽量选择龙头，如中国石化(600028,股吧)、华菱钢铁(000932,股吧)、新钢股份(600782,股吧)、柳钢股份(601003,股吧)、陕西煤业(601225,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)、山西焦化(600740,股吧)等；第二条是科技主线，主要是芯片半导体5G软件服务等。如浪潮信息(000977,股吧)、紫光国微(002049,股吧)、中科曙光(603019,股吧)、石基信息(002153,股吧)、美亚柏科(300188,股吧)、恒生电子(600570,股吧)、上海新阳(300236,股吧)、北方华创(002371,股吧)等。

　　此外短线可以做次新股，一个是指数在底部横盘震荡+阶段性地量，这个时候次新股跌透了反而容易再次得到爆炒，市场也需要妖股给予短期信心，另一个是中报披露，高送转预期会再次来临，所以次新高送转也可以关注。

　　风险方面，仍然是回避资金抱团的消费，和补贴高的环保传媒游戏公用事业、地产等。