重征附加费，坐飞机更贵？苹果“软”了，股价却创新高？投资手册收藏好啦！

关键词：航空板块、苹果WWDC、半导体、华润双鹤(600062,股吧)

　　1. 时隔三年再征附加费，坐飞机更贵了？对冲油价风险，航空板块大胆高飞！(天风证券、国金证券(600109,股吧))

　　周一，包括三大航在内的多家航空公司宣布，从6月5日开始，调整国内航线的燃油附加费征收标准。具体的安排是：

　　1)成人旅客：800公里(含)以下航线每位旅客收取10元燃油附加费，800公里以上航线每位旅客收取10元燃油附加费；

　　2)儿童、按民航局规定享受优惠的军人和警察实行减半收取，即：800公里(含)以下航段每位旅客收取0元，800公里以上航段每位旅客收取0元；

　　3)按成人公布普通票价10%购票的婴儿旅客：免收燃油附加费。

　　简而言之，就是从今天开始，普通民众坐飞机就得多交10块钱。但这10块钱到底是为啥要交的？咱们可要弄弄清楚。

　　其实征收燃油附加费，不是什么新鲜事，2015年以前也收过。这是因为国家在燃油附加费和航空煤油采购成本之间设置了联动机制。一旦油价上涨，超过起征点，航空公司就可以开始收钱了。

可征收燃油附加费一定意味着坐飞机更贵吗？

　　业内人士：影响不大。首先要了解，燃油附加费是成本补偿性质，是油价驱动的。机票价格是市场驱动的。两者不是简单的替代关系。说白了，征收燃油附加费后，旅客的出行成本并不一定会增加。比如，在油价4000元的时候，三亚东北航线市场需求旺盛，机票照样可以卖出2万的天价；但要是市场需求不足，即便油价涨到8000元，也依然会有3-4折的特价机票出售。

　　燃油附加费对普通消费者影响不大，但对航空公司来说，那就是救命稻草！要知道航空燃油在航空公司的成本中可是占据了相当大的部分，比例高达30%。从今年初开始，国际原油价格蹭蹭往上跑，各家航空公司都压力不小。

　　征收燃油附加费就是为了替企业解决了燃眉之急。根据天风证券预计，征收10元的附加费就可以一次性对冲掉4%左右的航油成本。国金证券也表示，按照6月航空煤油出厂价5389元/吨来计算，燃油附加费可以抵消国航、南航、东航、春秋、吉祥等公司燃油成本上涨的51.7%、50.8%、61.4%、73.9%、65.9%。尤其对于客座率较高的航空公司，征收燃油附加费将更大程度地对冲燃油成本增加。

　　春节以来，航空行业的需求持续旺盛。再加上一线机场的供给受到限制，春节后期也出现了“淡季不淡”的情况，4月国内线客座率高达86.5%，创历史同比新高；而6月下旬即将迎来航空行业的旺季。国金认为，航空需求上行将维持供需缺口，有望在暑期“量价齐升”。综合天风和国金的研报，建议投资者可以关注航空板块的次新股002928华夏航空(002928,股吧)和白马股601111中国国航(601111,股吧)，以及客座率较高的601021春秋航空(601021,股吧)和603885吉祥航空(603885,股吧)。

　　2.苹果“软”了，股价却创新高？“国之重器”叠加估值触底，半导体行业崛起势在必行！

　　今天凌晨，一年一度的苹果WWDC(全球开发者大会)召开，但这次苹果可是彻彻底底地“软”了。之前市场疯传的iPhone SE 2，以及配置更高的 iMac等新硬件纷纷“跳票”，发布会全程聚焦系统软件，主要是iOS、Watch OS、Apple TV以及macOS四项更新。但即使迎来了这样一场没有任何硬件发布的 WWDC18，果粉们表示苹果这次终于意识到iPhone的核心优势其实是快和流畅，算是最近几年最满意的一场WWDC了。当然苹果股价也不负众望，周一收报191.83美元，创收盘历史新高，这也是苹果史上第一次在WWDC大会首日股价收涨。

　　软件自然是苹果笑傲江湖的关键因素之一，但硬件也不容忽视，软硬件两手抓才能立于不败之地。下面我们就来了解下硬件制造中重要的一环——半导体行业。方正证券(601901,股吧)今天对中国半导体材料产业进行了详细分析，我们一起来看看这份投资手册。

　　首先，中国芯片自给率目前不足15%，与美、日、韩等国家相比存在较大差距，年进口额达1600亿美元。中国半导体市场当前已成为全球增长引擎，下游半导体行业未来3年全球产能转移的趋势明确，本土制造、封测、设计环节的产业规模全球占比将迅速提升，带动上游材料需求迅速扩大。

　　其次，中国半导体产业投资加速将显著提升本土材料企业的综合竞争力：(1)政策扶持力度显著增加，通过国际并购、股权投资、产业链整合，本土企业在获得关键技术及先进工艺方面竞争力加强；(2)本土企业技术突破加快，从国外半导体材料完全垄断国内市场到目前国产化率接近10%，一批在细分领域具备与全球龙头竞争实力的本土企业崛起；(3)国家层面对于上游材料领域的投入力度有望大幅加强，以大基金为例，一期投资对材料和设备的投资占比约在7-8%之间，二期今年有望推出，预计将加大对国产半导体材料的投入力度，材料及设备行业龙头企业将直接受益。

　　在选股策略上，方正证券看重三点：第一，公司自身业绩提升；第二，公司在所处细分领域的行业龙头地位；第三，公司的资源获取能力及产业链整合能力较强。重点受益组合：300236上海新阳(300236,股吧)、300666江丰电子(300666,股吧)、002409雅克科技(002409,股吧)、002916深南电路(002916,股吧)、002371北方华创(002371,股吧)等。

　　天风证券也看好半导体行业，认为当前A股半导体估值回落至2013年底估值水平，处于历史低位，具备双重吸引力，建议关注300661圣邦股份(300661,股吧)、300373扬杰科技(300373,股吧)、002156通富微电(002156,股吧)。

　　3. 【医药】华润双鹤——打造化学药大平台，低估值白马你值得拥有(西南证券(600369,股吧)、华泰证券(601688,股吧))

　　昨天还在讨论“医药股这次是不是真的要跌？”，今天在疫苗概念的推动下，医药股再次崛起。看来今年“吃药喝酒”的行情还是大势所趋。近期有一只医药个股600062华润双鹤引起了券商的注意。它是华润集团旗下的化学药支柱企业，前身是建国之初就成立的北京制药厂。华润双鹤业务主要集中在输液和心脑血管等领域。最近华润双鹤发布公告，计划出资收购双鹤利民和湘中制药的股权。

　　西南证券点评这次收购表示，这是华润双鹤围绕专科制剂开展的持续扩张。从业绩上看，双鹤利民和湘中制药的营收、利润和估值都较为合理。其中湘中制药专注于神经专科药物，与同类型产品比较，湘中制药也具备较强的竞争力。

　　输液领域是公司的一大支柱业务，而该领域行业整体都增长稳定，对公司的业绩预期起到积极作用。西南证券是这样分析输液领域市场的：

　　从销量来看，大输液板块实现了触底反弹，行业销量有望保持增长，增速与需求增速基本持平；

　　从竞争格局来看，行业龙头在产品组合、成本、议价上都更有优势，销量增速将高于行业均值；

　　从价格来看，目前从出厂价和终端价的差距来看，持续提价的空间还存在； 从结构来看，输液的包装开始从塑料瓶、玻璃瓶升级为毛利率更高的软袋，这也将推动盈利能力提升。

　　行业的发展潜力将带动华润双鹤输液领域的盈利增长。而公司在新产品的研发上也有望迎来新的爆发点。降血脂的新产品匹伐他汀作为首仿药，进入了2017年的医保目录，2017年销售增速为45%。其他多个心脑血管药品都推进顺利，有望在2018年进入利润收获期。

　　华泰证券则是看好公司的化学药大平台地位。企业在产品线铺设上引入多个渠道。2019-2020年，每年都有望推出3-4个新产品，正在朝“慢病+输液+专科”大平台的方向发展。今年第一季度的流感行情推动了营收增长，为全年的业绩打下了基础。华泰认为，华润双鹤是目前市场不可多得的低估值白马，20%的内生增速提供强力底部支撑，外延并购有望带来持续增长。

　　两家券商都对华润双鹤给出了最高级“买入”评级。华泰上调了2018-2020年的EPS预期至1.18、1.39、1.58元，2018年PE估值为25-28倍，远低于同类均值32倍；目标价为29.50-33.04元，上涨空间约为11%-24%。而西南证券给出的EPS预期略低于华泰，分别为1.13、1.30、1.49，上涨空间为20%。

　　今天的小话题：苹果2018WWDC开发者大会落幕，你对此如何点评？

　　A.失望！说好的iPhone SE 2、 iMac呢？

　　B.满意！系统才是核心，天下武功唯快不破！

　　C.中规中矩，没亮点没槽点！

　　D.安卓粉，不CARE！

　　欢迎各位畅所欲言。微.信.号.金十Radio可以听到本栏目的音频，主播大白为您缓缓道来，以一种更加轻松的方式了解市场。本文为金十数据独家编撰，转载请注明来源。本文投资观点仅作为投资参考，不构成投资建议。