华鑫证券给予太极股份买入评级

华鑫证券有限责任公司宝幼琛近期对太极股份进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告云业务增长强劲，总体毛利率创新高》，本报告对太极股份给出买入评级，当前股价为36.31元。

　　太极股份(002368)　　事件　　太极股份发布2023年半年度公告2023年上半年实现营业收入32.01亿元，同比下降34.97%；归母净利润0.51亿元，同比增长37.79%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增长71.16%。2023年第二季度单季实现营业收入13.56亿元，同比下滑55.74%；归母净利润0.23亿元，同比增长28.75%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长84.21%。　　投资要点　　业务结构不断优化，总体毛利率创近年新高　　公司发展势头良好，尽管营业收入同比下滑，但是利润保持持续增长。收入端同比下滑，一方面，受到宏观经济及客户招投标延后等因素的影响，另一方面，公司持续推动产品化战略，主动缩减了部分低毛利集成类业务。利润端大幅增长，主要系公司加大战略性业务的投入力度，以政务云和数据服务为代表的平台型业务快速增长，业务占比不断加大，使得公司总体毛利率达到28.80%，创近年新高，战略转型效果凸显。此外，在期间费用端，公司提前赎回可转债，资产负债率降低7.08%，节省财务费用超过0.3亿元。　　云业务增长强劲，数据要素进展积极　　公司大力拓展政务云市场，云服务业务实现收入4.80亿元，同比增长33.76%，占公司总收入的近15%，增速创近年新高。云业务逐步向地市级延伸，上半年成功中标湖北省随州市、江西省萍乡市、沈阳市沈北新区、大连市金普新区等地智慧城市云基础设施和平台建设。数据要素业务进展积极，公司作为首批成员单位入选TC601大数据技术标准推进委员会WG12——公共数据运营工作组，并成功中标北京市大数据目录体系及数据治理、江西省省级电子政务云平台数据共享交换平台升级改造、北京市教育大数据整合与数据息产品服务等数据服务项目。此外，公司及公司子公司人大金仓与中国电力企业联合共同签署了《电力行业数据空间数据库产品研发及验证实施合作协议》，助力打造面向行业级的数据空间。　　创业务持续拓宽与深入，有望受益创复苏　　公司以人大金仓数据库、慧点科技协同办公软件和太极法智易合同法务产品等为切入点，不断拓展行业覆盖面，向客户核心业务逐步深入。人大金仓升级发布金仓异构数据同步软件产品KFS，与Oracle常用功能实现100%兼容，与MySQL、SQLServer常用功能达到90%兼容。目前，金仓数据库累计装机部署超百万套，覆盖50多个重要行业，遍布全国31个省、自治区和直辖市的近3000个县市。慧点科技WE系列产品完成多项重要提升，发布WE.Office8.2、WE.Builder2.0版本，创OA新签约中国南光集团、中国海油集团、中煤集团、中国华录、中银保险、北京大兴国际机场、上海浦东国际机场、华侨城西部集团等大型企业。总体来看，公司拥有人大金仓、慧点科技、普华操作系统以及金蝶天燕等优质创资产，随着下半年创逐步复苏，公司有望迎来快速增长。　　盈利预测　　预测公司2023-2025年收入分别为124.00、145.57、172.33亿元，EPS分别为0.79、1.01、1.28元，当前股价对应PE分别为46.2、36.1、28.3倍，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济承压，数据要素政策以及创政策推进不及预期，新技术与产品研发不及预期，市场竞争加剧等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司李虹洁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.7%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.98亿，根据现价换算的预测PE为45.44。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为51.48。

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