周五早盘策略

周四三大指数均小幅下跌，AI 概念股全天冲高回落走势分化，旅游酒店、 电商等消费板块涨幅居前。尽管个股跌多涨少，但主板连板家数创下近 2 个月新 高，奥飞娱乐 5 连板、曲江文旅 4 连板、中国科传、慈文传媒 3 连板，连板梯队 完善。因此，此次指数的回调还是比较良性的，从交易角度看由于指数的持续放 量，资金承接力度强，除了个别短线热门股和暴雷股外，多数个股不存在短期连 续大跌的风险。下一阶段随着经济加快修复，市场风险偏好亦持续改善，逐步震 荡走强或将是大概率事件。
题材上，人工智能板块持续分化，服务器龙头浪潮息接近跌停，前期强势 的 CPO 板块也迎来了补跌。目前可以粗略将整个泛人工智能板块分为硬件端和 软件端，软件端除了比较有代表性的软件和传媒分支，近期比较活跃的是数据要 素，具体逻辑在昨天的“热门板块”中已经提过，可以保持关注。而硬件端则需 要一定的甄别能力了，像 CPO 这样机构资金介入较深的板块，一旦短期有 20%-30%的回调，风险和回报比还是相当值得的，但像服务器等板块，则可以选 取龙头公司的一季报进行分析，观察是否在业绩端真正有增量。

【市场关注】
旅游
携程平台数据显示，截至 4 月 6 日，报名五一长途游订单占比超六成，长线 旅游订单同比去年增长 811%。并且，近期天目湖和丽江股份分别公布一季度业 绩预告，都实现了扭亏为盈。分析师看好假期旺季叠加疫情复苏下需求强势增长，酒旅业迎来景气回升。板块内上市公司包括:天目湖、宋城演艺等。

1. MLCC

供给端出清，行业处于周期反转前夜，龙头企业已发 布二季度涨价函，这家全球头部制造商国内首家推出该产品
近日三环集团发布二季度涨价函，公司 MLCC 产品在与部分合作伙伴充分 沟通、协商一致后，二季度各月份套单实际交易价格全面上调，所有签约伙伴自 4 月份新提交的套单审批时同步同比例调整并执行。
点评:东吴证券研报指出，MLCC 供给端出清，行业处于周期反转前夜。 MLCC(多层陶瓷电容器)被誉为“电子工业大米”，具备体积小、体积与容量 比高、易于 SMT 等优点，广泛应用于消费电子、5G 通讯、汽车电子、家电等领 域。MLCC 具备众多优良特性，是用量最多的被动元件之一。据华经产业研究院， 2021 年中国 MLCC 市场规模为 483.5 亿元，占全球总规模比例约 42%，已成为 全球最大的 MLCC 市场。根据中国电子元件协会数据显示，随着行业需求量逐 渐增加，预计到 2025 年全球 MLCC 市场规模有望达到 1490 亿元。野村东方国 际证券戴洁认为当前 MLCC 通用品的库存调整渐近尾声，MLCC 出货量/价格的 跌幅逐步企稳，行业触底号明确。中金科技进一步分析指出，MLCC 是典型的 寡头垄断行业，国产龙头发起涨价预示需求企稳回暖。
公司方面，，风华高科在被动电子元件行业，公司是我国行业领先企业，是 全球头部片式元器件制造商之一，公司国内首家推出 1206 规格 100μ F 电容产品，突破国产 MLCC 静电容量极限，自主研发的低温铜浆成功应用于高端 MLCC 制造，有效解决了高端 MLCC“卡脖子”问题。洁美科技 MLCC 离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货，同时，持 续推进各客户端中高规格产品的验证并取得一定突破，在韩、日系大客户端的验 证也在按计划推进。

2. HJT 电池

N 型高效电池供不应求，HJT 规划产能有望加速落 地，这家公司首批产品已于去年五月顺利下线
据行业媒体报道，N 型电池方面，市场上不同技术路线，不同电池厂商报价 差异仍较为明显，Topcon 电池最新价格上涨较为明显，本周价格来至 1.2 元/W 以上，主流价格区间落在 1.2-1.22 元/W。HJT 电池片整体在外销有限的情况下， 少量外销成交溢价较为明显，相比 PERC 高效电池价格有 0.2 元/W 左右的溢价。 在市场 N 型电池新产能释放不达预期的情况下，整体 N 型高效电池处于供不应 求中。
点评:HJT 具有产品转换效率高、无光衰、温度系数低、弱光响应高等优点， 且由于是双面对称加低温工艺，易于薄片化降本。开源证券分析指出，2022 年 国内新增建设和规划中的异质结电池产能达到 114.2GW，在 HJT 经济性持续改 善下，规划产能有望加速落地，后续HJT出货量有望快速增长:2023年国内HJT 电池出货有望达到 15GW，同比增长 275%。随着 HJT 商业模式跑通，产销量有望保持快速增长，布局 HJT 产能的公司有望迎来量利齐升。

公司方面，东方日升异质结电池中试线位于江苏金坛，年化产能约为500MW，目前，该线产出的 210 尺寸半片超薄异质结电池片，首片已于 2022 年 五月中旬顺利下线，目前该中试线产出的异质结电池平均效率达 25.2%以上，良品率达 98.5%。三五互联眉山琏升异质结电池片项目总共规划 8GW，共计 10 条生产线，其中首期先上 4 条主设备生产线，共计 3.2GW，预计 4 月底厂房封顶，预计建成后将是目前国内单体最大的 HJT 电池厂。

3. 亚马逊宣布推出两款大语言模型

亚马逊宣布推出 Amazon Bedrock 和 Amazon Titan 模型，利用基础模型构建 和扩展生成性人工智能应用。其中一款用于生成文本，另一款可能有助于网络搜 索个性化等。亚马逊表示，不打算发布像微软和谷歌那样的聊天机器人。亚马逊 大语言模型接受了大量文本的训练，用于总结内容、撰写博客文章的草稿或参与 开放式问答环节。
红塔证券崔源认为，大模型是人工智能领域一次变革性的创新，是工程学和 算力升级产生的量变到质变的过程，由此带来的商业模式演进将为行业打开巨大 的市场空间，相关领域的投资机会值得长期关注。当下时点，AI 板块投资可能 会从主题投资将逐步回归到以业绩驱动的基本面投资上来，建议优先关注上游算 力相关公司，其次是大模型产品和数据供应商(国内互联网科技龙头和垂直行业掌握稀缺数据资源的公司)。

上市公司中，生意宝旗下数据服务商——生意社，对包含能源、化工、塑料、有色、钢铁、纺织、建材、农副八大行业在内的数百 个大宗商品进行长期的现货行情追踪分析，并发布了宏观指数、各行业指数、商 品指数等。这些价格数据和指数已被产业链用户、金融机构和财经媒体等广泛认可并使用;公司自上市以来年报均实现盈利。太极股份政务大数据领域，公司
以政务数据治理为基础，加快推动数据融合与应用创新协同并进，为教育、交通、 医疗、工业等行业横向数据赋能;公司政务大数据业务在江西省成功落地，通过 建设省级一体化政务大数据体系，实现政务数据的按需汇聚和整合利用。

4. 超 20 家创新药企业将参与 AACR 大会
4 月 14 日至 19 日，2023 年 AACR 大会将在美国弗罗里达奥兰多举办，今 年超过 20 家 A+H 创新药企业将在本次 AACR 上披露创新品种的数据。AACR 作为美国肿瘤届最为盛大的多学科会议，每年都将提供先进的教育资源及摘要相 关的最新研究成果。鉴于 AACR 全球性的影响力，创新药企业倾向于在 AACR 披露核心品种的重磅数据，以此扩大企业影响力，获得合作机会。
通过梳理 AACR 大会，不难发现，创新药企业，尤其是有重磅单品临床数 据披露的企业往往会迎来股价的重要催化，因此，每年的 AACR 会议是创新药 行业投资的重要事件，此次参加的创新药药企包括和黄医药、诺诚健华、恒瑞医 药、百济神州、达生物等。安证券马帅认为，创新药板块在每年 4-6 月份均录得上涨;同时美联储降息接近尾声也对创新药企形成利好，看好行业将在二季度迎来密集催化，有望推动板块估值回升。

上市公司中，上海谊众核心产品为注射用紫杉醇胶束，主要成分紫杉醇是目前使用量最大的广谱肿瘤化疗药物。

百济神州拥有完整的肿瘤生物学自有研发体系，已在超过 40 个国家和地区执行超过 95 项计划中或正在进行的临床试验，包含 38 项 III 期或潜在注册可用的 临床试验。