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曾经“电梯第一股”,如今只能靠“网红”

  • 作者:反其道而行
  • 2019-04-16 22:30:31
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房地产的黄金十年,也带动了电梯产业的发展。但随着房产去库存的开始,新建商品房增速放缓,许多电梯公司都遇到了困境,也包括电梯第一股,【康力电梯(002367)股吧】(002367)。

康力电梯(002367)历经了长达十年的业绩增长,2015年净利润达到了4.89亿的巅峰,随后业绩出现下滑,2017年净利润回落到了3.26亿,2018年业绩更是大幅预减,(资料来源:康力电梯公告)4月15日康力电梯(002367)发布业绩修正公告,预计2018年公司净利润仅为1554.8万元,同比下滑95.23%。



2018年公司各项业务都出现了不同程度的下滑。(资料来源:【同花顺(300033)股吧】2图)18年中报里,公司电梯销售收入8.01亿,同比下降4200万元,毛利率28.62%,同比下降7.4%。业内人士认为,这两年是存量电梯的安装维保高峰,但公司的安装维保业务收入也不理想,18年中报里此项收入为1.56亿,同比下滑了4300万元。


此外,公司的存货存在着一定的积压情况。(资料来源:同花顺)18年三季报,公司存货为8.46亿,较年初上升2.03亿。其实高存货是电梯行业的一个特征,因为电梯生产、发货、验收的周期比较长,还需要等待质量监管部门的检验。但我们对比同行可以发现,公司的存货确实有些偏高,资产周转效率比同行要差一些。(资料来源:同花顺)18年三季度公司存货周转率仅有2.27次,较17年明显下降,而其他上市公司比如快意电梯存货周转率为2.92次,较17年则出现了上升。




 

除了主业下滑,康力电梯(002367)人工智能方向的转型也成效不大。(资料来源:康力电梯公告)2014年12月,公司公告拟以5330万元增资参股紫光优蓝,增资完成后公司持有紫光优蓝40%的股权,并将其改名为康力优蓝。这个康力优蓝主要销售服务型机器人,拥有清华、中科院的技术背景,18年3月更是参加了“独角兽走进深交所”路演,红极一时,但赚钱能力却饱受质疑。(资料来源:康力电梯公告)当时康力优蓝给出了15年800万净利润,16年3000万净利润的业绩承诺,但后来这个承诺没有完成,为此被康力电梯(002367)出售了10%的股权。后来康力优蓝参选科创板潜力企业评选时称,2018年预期利润6000万,2019年预期利润1.5亿。(资料来源:康力电梯公告)不过康力电梯(002367)半年报显示,18年上半年康力优蓝净利润为亏损683.7万元,据此来康力优蓝还不排除再次吹牛的可能。



(资料来源:康力电梯公告)此外,康力电梯(002367)于2016年曾定增募资9.1亿,之后公司曾称资金充足,将积极推进智能制造。但目前来,公司的智能制造几无进展,这些钱倒像是被拿去分了红。(资料来源:同花顺)尽管18年康力电梯(002367)只盈利了一千多万元,但在中报和年报里,公司分别推出了10派6和10派5的高分红预案,共计派现约8.8亿,控股股东及一致行动人成功分得近4亿现金。



 

主业乏力,转型无力,分红却很用力。康力电梯(002367)作为一家优秀的制造业上市公司,如今的做法却给投资者一些自暴自弃的感觉。房地产的黄金时代已经过去,竞争对手也纷纷崛起,公司未来的业绩和股价,难道真的要赌在康力优蓝这家“网红”公司的身上么?



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