消失的牛市！注册制下我们该何去何从？

要么强，要么向强者最近！大家好，我是你的朋友赵乙第。

本周四和周五出现了连续两天跳水行情，在周四的时候大家都在猜测利空，而且找了很多边缘化的几乎不搭边的影响，结果周五交易结束前消息面相对平静，结果尾盘的时候股市的跳水更厉害了。

我觉得这一点上主板的代表性不是很明显，毕竟沪指周五的跳水是出现在下午14点之后，因为北向资金从之前的盘中持续买进突然变为了持续卖出，在周五最后一个小时卖出了30多亿元，所以对沪指的影响是明显的。

但是当你看看创业板指数就不会这么想了，一个非常典型的现象，那就是连续出现了2天跳水，这个你没有办法从北向资金流出去解释，更不是周五尾盘才出现的，可以说创业板指数周四和周五的跳水都很犀利，不太像是突发的因素引发的，那么究竟是什么产生的跳水原因呢？

在我看来没有别的原因，大概率是一些资金先知先觉的知道了周五下午要出全市场注册制的消息，这是注册制可不是试点或者征求意见哦，也就是说从明天开始中国股市彻底进入了注册制时代了，从现在开始新股发行全面采用注册制的模式，证监会连发审委都撤销了。

影响与机会

全面注册制下，资本市场必将更好发挥直接融资功能。

参考2007年股权分置改革、2012年创业板改革、2019年科创板试点注册制等经验，历史上大牛市必然伴随大融资。

因此今年至明年市场或存在繁荣的基础。中长期来看，券商、科技股、央企国企改革等主线仍将受益于资本市场改革深化下的估值修复。

主板此次保留10%的涨跌幅，有利于市场平稳过渡。

全面注册制不是“终点”，而是后续一系列制度改革的“起点”，相关制度改革将更为体系性推进。

如改进交易制度、常态化退市机制、加快投资端改革等。

一直在讲“全面注册制”带来的机会，昨天市场再出新闻，中线来看，这无疑是个超级利好的消息，具体影响有这几方面:

1、利空ST股和没成长性的小票，股票数量会越来越多，选股难度加大，退市力度会逐渐加大，

2、新股一字板消失，可以自由参与，但是前5天不设涨跌幅限制，利空新股通道党，叠加t+1，就是大号收割机，无脑打新不合时宜；

3、指数将开启整荡慢牛，个股和指数更加分化，选股能力是核心能力；

4、主板10厘米不变，利好投机，主板继续有炒作机会；

5、主板出现连续竞价阶段2%的价格笼子限制，也就是说只有涨到8个点才能挂涨停价，7个点的时候下单就是废单；预埋单的玩法消失，下单超过现价的上下2%就是废单；天地板，地天板消失，核按钮消失；

6、主板10天4次异动或者10天涨100%涨跌幅偏离就停牌。8板必停牌，并且还有30天200%的限制，即使涨了7个板横几天后，最多也就再涨5个板。

之前的股权分置改革以及两融都催生了一波超级大牛，那这次呢？

印度1992年开始注册制，随后20年都是牛市！

美国1933年开始注册制，走出了长期大牛市！

本次A股全面注册制快速推进落地，很大的原因在于大放水之后，急切需要一个蓄水池，而一旦资金流向资本市场，那A股也有望复制印度和美国的长期牛市！所以做好心理准备。

你从媒体上会看到大面积的拿注册制当利好的解读，但是从市场的实际反馈看，短期内大家最起码拿注册制当利空了，道理非常简单，注册制下就是新股大面积的发行，有很多公司虎视眈眈的看重了发行市场的红利，大家都想上市形成自身的致富效应，至于说未来能不能发展是另外一回事，只要上市了财富就进了口袋，这意味着接下来的新股发行数量不会少于当前的进度，会有大量的公司上市。

注册制的最终模式是有进有出，但是目前这个阶段似乎进是主要的，出的问题还没有出现明显的变化。这样以来会形成市场供给层面的大面积增加，肯定会对当前市场的承接力造成失衡，当资金无法托起强大的供应时，这个时候唯独通过股价的下跌来缓解和寻找新的平衡，我想这是市场跳水预期的根本所在。

短期看这种影响还会进一步的延续，之前市场已经累计了一波涨幅，加上供给突然加大，会形成相当部分卖盘效应，从这点讲股市短期需要寻找新的平衡点了。

当然，这是目前来看牌面上的一些因素，有些另外的变量或许起到推动作用，但是并没有出现，或者可能在需要的时候出现，这就是后话了。赵乙第（朋友圈EAZN88）认为这些只能在发生的时候再解读了。

下周大盘怎么看？

本周市场可谓又是一场惊魂，周四盘中的突然暴跌引发各种猜想，赵乙第认为主要还是两个原因，一是近期主线ChatGPT降温，市场未找到新主线，导致又进入无头苍蝇状态；二是上证指数接近前期高点，量化资金集体撤退。

当前市场也进入一个业绩真空期，ChatGPT之后缺乏新主线，需继续观察。

此前也反复提示，估值和业绩修复角度，未来仍有可观上涨空间。当前，全面注册制落地，以后的市场生态将更往价值趋势上靠。

时刻牢记:永远拥抱大题材，大主线，不管是打板还是低吸先从这里面找机会。

这个位置大盘短期的支撑在3170-3180，每次上升趋势中，出现这种阴线，基本上4-5天就会有企稳，所以不用太担心。

现在全面注册制要开始了，马上到2会了，这个时候推出，如果大盘继续下行，你说打脸合适吗？

市场接下来修复的话，肯定要先看修复力度，然后去看主线人工智能，这么大的题材肯定是有二波的，至于二波的高度要看后面能否有具体的东西落地和上面会不会不断的背书支持。

人工智能方向现在扛揍的有哪些？这些代表的走势肯定是要继续观察的。

科创板的代表:海天 

中军:浪潮、科大、360

主板的代表:汉王科技

周五出现上板的和逆势抗跌的。

基本面比较好一些，概念比较正宗一些的。

周五尾盘资金回流的方向还是人工智能。

今天就写这么多，市场的核心就是这些，记得点赞。任何时候一定要踏准节奏。方向不对，努力白费。

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