“双抗”药企上市香港，康宁杰瑞、康方生物引人注目

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从2018年下半年开始，双特异性抗体的热潮席卷全球，也激发了国内资本对“双抗”的追捧，多家双抗公司宣布完成新一轮融资。在二级资本市场，2019年向港交所递交IPO申请的10家未盈利创新药企业中，康宁杰瑞和康方生物有非常鲜明的“双抗”标签。

康宁杰瑞计划在12月12日上市，募资15~17亿港元。

康方生物12月3日晚间披露了赴港上市的招股书，Pre-IPO估值8.36亿美元。

“双抗”市场格局逐步打开

康方生物、康宁杰瑞等多家制药公司公布的双特异性抗体的早期临床数据进一步激发市场对发展双特异性抗体免疫肿瘤治疗的兴趣。我国的药品审评审批机构CDE也于10月受理了blinatumomab上市申请，有望在明年获得监管部门批准上市。

此外，多家跨国药企已经部署了大量资源用于开发双特异性抗体，尤其是基于已获批准的免疫检的双特异性抗体。

2018年，blinatumomab的全球销售额为2.3亿美元，emicizumab的全球销售额为2.34亿瑞士法郎。双特异性抗体的市场正在逐步被打开。

两家拟上市双抗公司

康宁杰瑞和康方生物是国内上市进程最快的两家双抗企业，二者也都属于技术实力比较强的公司，都曾将技术项目转让给大企业。对于资金主要用途的规划都是用于双特异性抗体项目的开发，进展最快的“双抗”品种是KN026（HER2/HER2）和KN046（PD-L1/CTLA-4）。

康宁杰瑞：

此次赴港上市，康宁杰瑞的资产组合包括1款PD-LI、1款融合蛋白和6款双特异性抗体；而其余的资产全部打包进了非上市公司“苏州康宁杰瑞”。

康宁杰瑞此次所募资金的50%是用于其核心产品KN046的研发及商业化，20%用于将用于KN026的研发及商业化。

康方生物：

康方生物则是整体上市，管线更为丰富，靶涉及也更为广泛，包括PD-1/L1、CTLA-4、CD47、PCSK9、VEGF等热门靶。

康方生物进展较快的是AK104（PD-1/CTLA-4）、AK101（IL12/IL13）和AK112（PD-1/VEGF）。、

康方生物计划此次所募资金的30%用于AK104的临床试验，10%用于AK101的临床试验，10%用于AK111和AK112的临床试验。

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