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002351漫步者继续引领安卓耳机

【市场息】

漫步者公告，公司2020年度实现总营收19.34亿元，同比增长55.59%，实现净利润2.74亿元，同比增长123.15%。主要因耳机产品收入的增加。

【逻辑阐述】

1、根据旭日大数据，2019苹果无线耳机出货量大概6000w，安卓品牌TWS耳机2000w，白牌1.8亿，2021年苹果、安卓品牌和白牌将达到1.2、1和3.8亿，市场将翻倍增长。

2、ANC、ENC逐渐成熟，安卓品牌未来渗透率会进一步提升，未来TWS市场容量近10倍，漫步者作为一线品牌将会充分受益。

3、公司自有品牌全面布局销售渠道，营销投入高于同行，下游客户以渠道商为主，对比同行有较强议价能力，预计未来公司耳机业绩进一步向好发展。

【投资建议】

漫步者深耕安卓机市场，耳机业务毛利率市场领先。中短线建议结合容维软件把握买卖。

【风险提示】TWS芯片供应不及预期；下游客户发生变化；竞争者数量增多。

【免责声明】

黑龙江省容维证券数据程序化有限公司(以下简称“容维证券数据”)具有中国证监会批复的《经营证券期货业务许可证》，具有经营证券投资咨询业务资格。本投研资讯由容维证券数据制作并发布。

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