8队长交易笔记 | 炎炎夏日也成了猪肉涨价的理由？

【牛皮周学套路】第七集

通常股票分红的时候会出现除权、派息，多数散户朋友当见一家公司即将分红的时候，就会在前一个交易日买入，分红之后在卖出，这样一套操作，觉得自己赚钱了，但事实并不是这样。

除权送股只是持股的数量增加，股票市值并没有变化，一些朋友认为除权是利好，但实际上其实是利空，因为除权送股本质上是把股权稀释了。

以往每年都会炒作一波高送转除权之后填权，很多朋友都觉得除权之后一定填权，但其实事实并不是这样的，并不是每一只股票除权之后都会填权，能走出填权行情的，它是需要具备一些条件的，尤其是现在监管趋严，炒作之风被打压的情况，“填权”对自身的要求就更高了！

发现自己对抗负利率空间的余地又小了一圈。

过去三年里，日本三大银行三菱日联、三井住友和瑞穗都通过向海外放贷来缓解国内负利率的状况，向海外放贷的资金占到总额的三分之一左右。但随着外债收益能力的下降和坏账支出的上升，这些银行的股价正面临愈发严谨的考验。

根据日本央行统计，今年五月日本银行业新增贷款的平均利率仅为0.576%，同时日本十年期国债收益率年初至今基本维持在负值。

所以说，如果欧洲央行也进入深度负利率区间的话，跨境寻找高息固收资产的队伍里又将涌入一大批新人。

恰饭不易啊。

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新加坡房价在房价抑制措施出台后不到一年再现上涨势头。 根据新加坡当地中介机构表示，二季度新加坡房价上涨1.5%的主要因是新入市的房产位于新加坡市中心，楼板价本就高，再加上设计等溢价因素共同促成了房价上涨。

除此之外，另一个因是国际买家的兴趣增加。根据新加坡主管机构的数据，二季度外国购房者的数量环比激增46%。

人民币市场的投资者更趋理性。 跟据彭博报道，相比于前两年追涨杀跌的强烈情绪，近期人民币的波动减轻也显示了投资/投机者变得更加理性。经过市场教育的投资者倾向于在关键位附近埋伏进行左侧交易，此举变相减轻了央行调控汇率的压力。

周四约翰逊与容克的通话不欢而散。 据媒体报道约翰逊要求欧盟撤回脱欧协议中的爱尔兰保障条款以便得到英国议会认可，然后容克坚定地告诉伦敦金毛当前协议“是最好且唯一”的。与此同时，英国国内对于无协议脱欧的准备也开始提速。

拉加德的任命出现不和谐的反对票。 在周四欧洲央行管理委员会的不记名投票中，拉加德的欧央行行长任命获得了21票中的18票支持，但也有两张反对和一张弃权票。至少可以这么说，在拉加德11月成为欧央行行长之时，她的反对者已经做好发难的准备了。

，使得可能被分流市场的卖压反而减轻了。也许大家都想“那边那么高都有人买，这边便宜很多啊，相对价值不是更高了吗？”这种逻辑，在投资上似是存在的，但有时是危险的，比如A股那么多年来估值一直高于港股，同家企业两地上市后往往股价相差数倍，但长期来基本是我们的回归，很少见港股的相对回升，为何，因为港股投资者更重视绝对价值，对于相对价值人家不那么关心，最终只能水往低处流。

投资本身是科学与艺术的重合，绝对价值者更在意企业的内在价值，高估了就谨慎、疯狂了就卖出，更多是左侧交易者；相对价值者，就是寻求资金的短期博弈，只要科创25家企业的同涨同跌就知道，其实短期内他们更像同一个打包的个股，而不是不同的25个企业。

投资总有取舍，不可能面面俱到，作为分析师和研究员，总希望把市场每一个涨跌背后的因都能逻辑清晰的说清楚讲明白，但作为投资者其实“坚守能力圈”的核心就是明明白白的知道，什么是自己最有把握的、什么是应当放弃的，确定性的盈利模式才是长期财富增长的源泉。

近期我们在密集的调研消费电子等行业，也确实发现有些行业个股在经历了两年的低迷后在日韩竞争、产品升级和5G发展的背景下有复苏迹象，但整体35倍以上的市盈率综合来说绝对价值有限，更多只能是相对价值的机会。我们期待着，想在科创板回落时这些“科技股”究竟会否跟随回落，这将是很好的检验企业和资金的一次机会，对于价值投资者，有些机会时总要放弃的，有些风景是总要错过的，我们从不追涨，只是静静的等待着。

最后祝大家祝投资路上一帆风顺！

以上观来源：【国泰君安(601211)、股吧】上海研究部总监边风炜S0880611010152

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