梦若神机：白酒行业以及白酒股前景分析

前言：时来天地皆同力，远去英雄不自由。白酒神话能否持续？白酒能否继续辉煌？行业拐又在哪里？祸起萧墙也许降临到白酒行业头上。

白酒的神话逻辑：白酒从2014年见底之后，然后长期处于上涨通道。白酒上涨的主要逻辑在于白酒抗通胀效应以及产品溢价能力。白酒不仅仅是商品，而且具备了金融属性，导致白酒持续上涨。白酒的意义不是生活必须品，但是属于必需品，生活必须品永远都不会成为炒作的标的，否则会引发恐慌，所以白酒在近几年股市中作为龙头领涨板块出现。。

白酒的品牌溢价：行业绝对龙头一般高出行业平均水平的三倍，【贵州茅台(600519)、股吧】也许依然高高在上，但是其他品牌溢价能力并不高。这不仅仅是只白酒，其他品牌产品的绝对龙头价格也会高出平均行业水准很多。

白酒的产业周期：白酒的产业周期已经走到巅峰，也许有人反驳，高了还会再高。任何品牌或者产品，不是稀缺品肯定是溢价的极限。白酒是一种快速消费品，如果成为奢侈品那么销售必然受阻，以目前的价格继续大幅涨价几乎没有可能性。

白酒的投资价值：投机或者投资的意义是追求差价，我们要寻找低估的股票买入，然后高位卖出，白酒目前价值并不低估。贵州茅台或者【五粮液(000858)、股吧】再翻一倍的难度很大，所以目前的买入价值并不高。

白酒的企业问题：白酒和医药行业同时面临最大的一个问题，就是企业和经销商之间的蜜月期已经结束了，成为客大欺主，如果不向经销商开刀，那么企业可能会被拖入困境。从财务报表上可以出，很多企业营销费用占据所有费用90%，企业的利润度并没有想象中的那么大。如果白酒无法继续把成本转嫁给终端群体，那么营销费用会拖垮厂家，所以厂家向经销商开刀是迟早的事情。

精确量化与模糊量化。投资（投机）核心是什么？决策的核心在于量化判断。在宏观世界往往有两种模式，一种是逻辑思维模式，第二种是模糊思维模式，而投资（投机）恰恰属于模糊思维。所谓社会精英，哲学，数学，物理，化学等等属于自然科学，是一种严谨的逻辑思维、严密的因果关系，很容易量化决策处理的东西，但是这些精英却无法tong治世界，只能作为中层社会的力量。所谓高等阶层，往往关注人性群体、社会力量、政治关系等模糊性逻辑关系，这种模糊性的关系能否量化，答案是肯定，可以模糊量化，但是却无法精准量化。交易是产业周期与人性情绪的共振，无法精确量化。所以，我们要做的事情，是要把别人无法决策量化的东西模糊量化，以逐步即可能靠近精准量化的地步。这才是最顶尖的思维模型。。。我写的分析没有数据只属于模糊量化的范畴。。

作者：梦若神机，知名财经评论员，职业操盘手，量化投资策略专家，西安财经学院客座教授。因预测2015年股灾而被大多数投资者认可，多年从事培训职业股票、期货操盘手经历。