众多券商策略会把脉2019

众多券商策略会把脉2019
临近年末，各家券商策略会接踵而至，策略报告也各出花样。A股市场有望如何演绎？又会有哪些投资机会值得把握？
乐观派代表：中证券
A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘Q1盘整，Q2开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段，下半年迎来转机；政策预期逐步明朗，市场流动性前低后高。配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务。
队友：【西南证券(600369)、股吧】。其策略研报判断，2019年，上证指数有望达到3200，创业板指有望回归1700。报告认为，市场供需格局、政策实施效果、国际战略变局三大因素将成为影响2019年市场推进的关键因素。
悲观派代表：【申万宏源(000166)、股吧】
2018年是“快跌寻底年”，2019年则是市场快速回落后的“磨底年”，市场回落的幅度小于2018年，结构性机会相比2018也会有所增加，神似2011年之后的2012年。
“政策底预期”支撑风险偏好是2019年3月重磅会议之前的主要矛盾，之后主要矛盾将重回基本面趋势，届时市场波动率可能上行。从基本面来，趋势依然向下，但下行幅度可控。同时，利润流向下游是最大的基本面趋势。
队友：中金公司。在其2019年A股市场展望报告中指出，从当前到2019年年底的中国股市可能会经历风险继续释放与机会显现的阶段，时机把握较为关键。当前债继续强于股，地产、商品可能承压，行业配置与主题选择中金建议要注重逆向思维、守正出奇。
中立派代表：【华泰证券(601688)、股吧】
2018年，去杠杆导致流动性和用收缩，压制A股估值，7月底以来的政策调整未能显著起效的因在于“有水”但“渠未成”。“通渠”政策的进度决定了2019年A股的节奏，重关注2-4月、7-8月两个时间；预期2019年全A盈利增速回落至5.5%，但呈U型，趋势或好于2018年，A股有望回升，流动性结构决定了市场高度，产业资本和跨境资金将是A股市场两大增量资金。
队友：东方证券。预计2019年A股走势将“一波三折”，受政策催化的影响2019年一季度或有春季躁动行情。稳增长政策2019年下半年或见效，盈利增速有望出现触底回稳，四季度或出现机会。
热行业汇总，投资机会在哪里？
东方财富网调显示，有14.6%的股民对通行业抱有很高的期望；14.4%的股民继续支持大金融；有11.5%的股民仍然好军工板块；9.1%的股民对白酒、医药等白马消费行业有兴趣；食品饮料、农林牧渔以及钢铁、煤炭、有色类周期板块的支持率较低，分别为2.2%、5.5%、7.7%；还有35%的股民眼光独到，偏好其他个股。
由上图可见，在行业板块的选择上，股民们没有较为统一的方向性，仅大金融、军工、通、白酒、医药等行业较为关注。针对这一调结果，各家行业投资策略有何高见？
申万宏源：通行业
中国运营商5G商用持续推进，2019年为关键时间窗，2020年规模商用不改。2019新周期时间窗已至，坚决乘势而上。5G主题行情推演：2019市场最强主题；布局确定性最强标的，精选细分领域龙头和确定价值成长。
东方证券：军工行业
2019年军工板块有望延续良好的景气度水平，伴随已经显现的资产负债表改善，利润表将继续好转。而经历了三年多的调整，军工板块的估值持续回落至2014年水平。虽然在宏观环境风险偏好较低的情况下，过去两年市场都选择了稳健型的个股，但是，随着对民营经济、对并购重组的政策友好加码，2019年，在整体好军工板块业绩驱动行情的同时，我们倾向于更加均衡的版块内表现，更多细分市场的龙头有望展现投资机会。
上海证券：医药行业
2019年，建议从板块的结构性机会入手，关注受降价影响较小、景气度高的细分领域龙头。好研发管线丰富、有重磅大品种的化学制剂、生物药、新型疫苗等研发创新龙头，同时具有品种优势、在一致性评价中进度领先、销售能力强的仿制药龙头有望通过落后产能的淘汰和进口替代等途径迅速扩大市场份额。
华泰证券：银行行业
2019 年银行行业或将迎来量升价稳投资窗口期，投资主线逻辑在于抓住息差具优势、资产质量较稳健和资本充裕的优质转型标的。副线逻辑在于银行股持仓集中度较高，存在部分基本面边际改善明显但仓位和估值双低的标的，因市场波动出现拥挤交易的风险较小，随着长期资金的入市，最有估值修复空间。重推荐资本充裕、零售转型突出的优质标的。