天风证券唐海清的研究！！！公司智慧电源类业务硕果累累，电力电子核心技术为引，业务

天风证券 唐海清的研究！！！
司智慧电源类业务硕果累累，电力电子核心技术为引，业务间协同显著公司前身创立于 1988年， 2010年深圳 A 股上市（股票代码 002335），31年来专注电力电子技术研发与设备制造，是行业首批“国家认定企业技术中心” 、 “国家火炬计划重项目” 承担单位、国家重高新技术企业、国家技术创新示范企业和全国首批“两化融合管理体系” 贯标企业。 截至 2020年，公司在轨道交通、军工等细分领域业绩均实现了较大幅度增长，同时公司强化了渠道销售业务，利用合理有效的渠道分销管理手段，实现了公司与渠道商的利益共赢。 二、 IDC 行业的中坚力量，“碳中和”时代下，公司通过 3条路径远航2020年，公司进一步明确了聚焦数据中心的发展战略，集中资源大力发展数据中心业务‘更好地体现公司战略发展规划、 塑造及展现公司的品牌形象，公司于 2020年 12月 16日发布公告拟更变公司名称， 由“科华恒盛股份有限公司” 变更为“ 科华数据 股份有限公司” ，变更证券简称， 由“科华恒盛” 变更为“ 科华数据 ” 。 截至 2020年，公司数据中心行业收入实现 27.94亿元，同比增长11.82%，占整体收入比达 67.03%。 根据公司 2020年年报披露，司通过以下 3个路径实现数据中心业务快速扩张 1）加强自我开发；2）轻资产合作运营；3）深度绑定腾讯等大客户。 三、司新能源业务有望双轮驱动，“碳中和”有望为 IDC 产生协同公司的新能源产品主要包括光伏逆变器、光伏配件、储能变流器、储能电池和解决方案五大品类。其中光伏逆变器是目前主要的新能源产品，覆盖组串式、集散式、集中式三种，型号在 17种左右；储能变流器是公司依托逆变器领域的技术积淀所作出的业务延伸，型号在 8种左右。 截至 2020年，公司新能源业务实现收入 4.46亿元。 同时，在“碳中和”时代背景下，公司新能源业务有望进一步增强公司在数据中心领域的综合竞争力，公司通过综合智慧能源，打造源、网、荷、储一体化的系统，推进数据中心、工厂等细分场景的低碳优化建设，充分发挥绿色科技产业动能优势，在光伏、储能、微网、风电、多站融合等领域拥有多元化的解决方案和丰富的项目经验积累，提供全球范围的产品设备、整体解决方案、规划设计、工程建设、运营维护等智慧能源综合服务，助力实现中国“碳中和”目标。 投资建议与盈利预测 我们认为，公司作为 IDC 行业的中坚力量，随着公司数据中心业务占比逐步提升，依靠多年的电力技术实力以及行业经验，业务间具备较强的协同效应。短期来，随着公司自建机柜上架率逐步提升，有望为公司收入、毛利率、净利率产生贡献为公司业绩增长夯实基础。同时，受益于新能源行业需求的释放，多年的品牌、技术累积有望使公司该业务进入成长快车道，为公司业绩增长注入弹性。我们预计，公司 2021年~2023年归母净利润分别为 5.14亿元、 6.76亿元、 8.84亿元， 保守给予公司 2021年 40倍 PE，对应目标市值 200亿市值，对应目标价 44.4元，维持“买入”评级。 风险提示司数据中心自建机柜上架率不及预期、 EPC 项目发展不及预期、高端电源行业竞争格局加剧、 新能源业务发展不及预期等
我认为，两个业务都是风口，给他80倍的PE不行吗？风来了100元股价不是梦！！
个人建议，不构成投资依据，风险自负