初雪初晴
研报日期:2018-07-08
华英农业(002321,股吧)(002321) 事件: 公司发布 2018 年半年度业绩预告修正公告,半年度业绩预计变动区间由2600 万元至 3200 万元修正为 5000 万元–5500 万元, 比上年同期增长196.44% - 226.08%。 我们认为: 公司业绩预告同比大幅增长,基本符合我们中报前瞻中对于公司半年度归母净利润约 0.5 亿元的判断。 扣除一季度业绩后,公司二季度预计归母净利润达到 3736-4236 万元,同比增长 355%至 416%。 环保趋严产能去化的逻辑继续兑现。 2018 年 5-6 月,中央启动环境保护督查“回头看”,养殖场再成监管重点。 根据中国畜牧业协会统计, 5 月祖代肉鸭产能由 4 月的 24 万套下降到 21 万套, 6 月继续下降到 20 万套, 父母代存栏量上半年增速下滑,预计商品代全年继续紧缺。 中长期产能去化,上涨动力仍将持续。 二季度淡季不淡, 鸭链下半年有望创新高。 根据博亚和讯及水禽网统计数据计算均价, 2018Q1,六和鸭苗 2.45 元/羽,同增 33%,鸭分割产品 7.63元/公斤,同比增 4%。 2018Q2, 六和鸭苗均价 3.37 元/羽,同比增 205%,鸭分割产品 7.68 元/公斤,同比增 18%。 巴西鸡肉开启双反, 三季度消费旺季, 助推下半年鸭链价格上行, 我们预计下半年鸭苗价格平均维持 4 元/羽左右。 高点大概率超历史高点。 公司管理层增持持续进行, 产能持续扩张, 2018 年 3 月 27 日,公司发布公告,管理人员拟自 3 月 27 日至 9 月 26 日增持不少于 1 亿元, 目前增持仍在继续。 2018 年 6 月 14 日公司发布公告,河南省政府原则上同意华英农业通过证券市场非公开发行 A 股股票募集资金总额(含发行费用)不超过 6 亿元人民币,用于年出栏 2286 万只商品鸭立体生态养殖和年处理 3万吨羽毛加工项目的建设。 维持我们对于公司 18 年的业绩估计 2 亿元。 养殖:预计 18 年公司鸭苗生产 2 亿羽左右,其中外销 1 亿羽,屠宰 9000 万羽。预计鸭苗养殖完全成本 2.7 元/羽左右。冻品: 18 年预计 27 万吨左右,其中冻鸭 21 万吨,预计冻鸭完全成本 9750 元/吨左右,冻鸡 6 万吨。羽绒:预计 18 年 20 亿收入(新塘羽绒),利润 1.1 亿元,并表 51%,未来预计每年 20%的增长。投资建议: 我们预测,公司 18/19 年收入分别为 56.08/70.04 亿,净利润分别为 2.02/2.64 亿元, EPS 分别为 0.38/0.49 元,目标价 13 元, 继续给予“买入”投资评级。 风险提示: 鸭价上涨不达预期、 疫病风险、信托计划强制平仓[天风证券股份有限公司] [点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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答:禽业养殖、加工及制品销售(国家详情>>
答:华英农业上市时间为:2009-12-16详情>>
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初雪初晴
产能去化逻辑兑现,业绩预告大幅上修 查看PDF原文
研报日期:2018-07-08
华英农业(002321,股吧)(002321)
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。事件:
公司发布 2018 年半年度业绩预告修正公告,半年度业绩预计变动区间由2600 万元至 3200 万元修正为 5000 万元–5500 万元, 比上年同期增长196.44% - 226.08%。
我们认为:
公司业绩预告同比大幅增长,基本符合我们中报前瞻中对于公司半年度归母净利润约 0.5 亿元的判断。 扣除一季度业绩后,公司二季度预计归母净利润达到 3736-4236 万元,同比增长 355%至 416%。
环保趋严产能去化的逻辑继续兑现。 2018 年 5-6 月,中央启动环境保护督查“回头看”,养殖场再成监管重点。 根据中国畜牧业协会统计, 5 月祖代肉鸭产能由 4 月的 24 万套下降到 21 万套, 6 月继续下降到 20 万套, 父母代存栏量上半年增速下滑,预计商品代全年继续紧缺。 中长期产能去化,上涨动力仍将持续。
二季度淡季不淡, 鸭链下半年有望创新高。 根据博亚和讯及水禽网统计数据计算均价, 2018Q1,六和鸭苗 2.45 元/羽,同增 33%,鸭分割产品 7.63元/公斤,同比增 4%。 2018Q2, 六和鸭苗均价 3.37 元/羽,同比增 205%,鸭分割产品 7.68 元/公斤,同比增 18%。 巴西鸡肉开启双反, 三季度消费旺季, 助推下半年鸭链价格上行, 我们预计下半年鸭苗价格平均维持 4 元/羽左右。 高点大概率超历史高点。
公司管理层增持持续进行, 产能持续扩张, 2018 年 3 月 27 日,公司发布公告,管理人员拟自 3 月 27 日至 9 月 26 日增持不少于 1 亿元, 目前增持仍在继续。 2018 年 6 月 14 日公司发布公告,河南省政府原则上同意华英农业通过证券市场非公开发行 A 股股票募集资金总额(含发行费用)不超过 6 亿元人民币,用于年出栏 2286 万只商品鸭立体生态养殖和年处理 3万吨羽毛加工项目的建设。
维持我们对于公司 18 年的业绩估计 2 亿元。 养殖:预计 18 年公司鸭苗生产 2 亿羽左右,其中外销 1 亿羽,屠宰 9000 万羽。预计鸭苗养殖完全成本 2.7 元/羽左右。冻品: 18 年预计 27 万吨左右,其中冻鸭 21 万吨,预计冻鸭完全成本 9750 元/吨左右,冻鸡 6 万吨。羽绒:预计 18 年 20 亿收入(新塘羽绒),利润 1.1 亿元,并表 51%,未来预计每年 20%的增长。投资建议: 我们预测,公司 18/19 年收入分别为 56.08/70.04 亿,净利润分别为 2.02/2.64 亿元, EPS 分别为 0.38/0.49 元,目标价 13 元, 继续给予“买入”投资评级。
风险提示: 鸭价上涨不达预期、 疫病风险、信托计划强制平仓[天风证券股份有限公司]
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