金融学家宏皓教授中国金融智库首席金融学家

金融学家宏皓教授
中国金融智库首席金融学家
【东方园林(002310)、股吧】的商业模式过时了，不靠谱。东方园林这几年的快速扩张是通过与地方政府合作PPP项目来承接地方政府的工程和绿化，东方园林这几年只要能合作的地方政府工程哪怕是最穷的县及乡镇，只要有工程项目就拼命去抢，表面拿到了地方政府的工程，公司的业务扩张了，实际上是掉进了陷阱还不知道，民营企业与地方政府合作PPP项目是说起来好听，实际上很难赚钱的项目，地方政府把工程承包给企业，地方政府没有钱付，于是就采用PPP的模式融资，PPP的模式融资有的情形是，地方政府是债权人，用地方财政作为担保，就成了地方政府的负债，有的是企业是债权人，成为企业的负债，东方园林与地方政府合作的项目，一部分是地方政府是债权人，但都是较穷的地方政府，到期后也没有钱还，一部分是东方园林是债权人，由东方园林垫资，到期后地方政府没有钱支付给东方园林，怎么办呢？有的地方政府还有土地，把土地抵押给东方园林，东方园林把土地卖给房地产公司或者抵押给金融机构，有土地的地方政府问题还可以解决，但是有一部分地方政府没有土地了，只能是认账，但没有钱也没有土地给，于是东方园林垫资干的工程就变成了债务背着，干了活拿不到钱还给人家垫资，还帮人家背债，这就是东方园林不靠谱的商业模式，这样的商业模式让东方园林经过表面的虚假风光后，只能是越陷越深，掉进债务的泥潭。东方园林的问题是商业模式过时了，需要升级商业模式。