何巧女陷入贾跃亭式困境：速效救心丸续了命 东方园林282亿负债如何还?

只剩“一口气”的【东方园林(002310)、股吧】(002310)，昨天传出相关部门出手搭救，发函建议东方园林债权人暂不采取强制平仓、司法冻结等措施的消息。

这颗“速效救心丸”来见效快。今天东方园林股价企稳反弹，最后以7.83元/股收盘。

从东方园林半年报来，这家公司质地不错，仅上半年，中标36个PPP项目，中标金额约为339.48亿元。

可以说，控股股东、董事长何巧女手上还有一手好牌。难关是公司什么都不缺就是缺钱，等米下锅。250多亿流动负债，考验何巧女的“财技”。

速效救心丸见效快

炒股软件显示，东方园林从今年5月中旬开始，股价开始快速下跌。当时的股价基本保持在19元/股，到昨天收盘只剩7.71元/股，半年时间不到，股价下跌59%。

近年来，A股市场上股份质押盛行，股价大幅下跌后最大的风险就是面临强制平仓风险。东方园林也不例外。

公告显示，何巧女及其一致行动人持股13.43亿股，占公司股份总额的50.07%。截至2018年10月17日，控股股东及其一致行动人共质押股份11.13亿股，占其持股比例82.88%。

媒体报道，超8成股份被质押，股价下跌接近6成，实控人所质押股份正在逼近平仓线。

被强制平仓，对任何一家公司来说，打之大可想而知。

对此，东方园林2018年10月18日早上8:05分发布紧急公告称，控股股东计划采取多种有效措施保障质押安全。实际控制人何巧女及丈夫唐凯拟出让占东方园林总股本不低于10%的股权，转让股权所筹集资金将用于归还股票质押融资，以大幅降低控股股东股权质押率。

另一方面，媒体传出相关部门召集第一创业证券、【浦发银行(600000)、股吧】等23名债权人参加集体协商会议，并建议债权人暂不采取强制平仓等措施，给控股股东化解风险的时间，避免债务风险影响公司正常经营。

可以说，这颗“速效救心丸”见效非常快。今日收盘，东方园林股价暂时止住了几个月以来的下跌趋势。

东方园林近6个月股价走势图(挖贝网wabei配图)

还有一手好牌

从公司经营层面，东方园林，还是一家质地不错的公司，手上还有不少好牌。

半年报显示，今年上半年公司实现营业收入64.63亿元，同比增长29.67%;其中水环境综合治理业务实现营收27.05亿元，占营业收入的比重为41.85%;全域旅游业务实现营收11.62亿元，占营业收入的比重为17.97%，危废处置业务实现营收4.82亿元，占营业收入的比重为7.46%。

利润方面，公司上半年利润达到6.64亿元，同比增长42.04%。这个业绩还是沪深园林股中最好的，利润比第二名【岭南股份(002717)、股吧】2.8亿元。

订单方面，2018年上半年中标情况同比都出现快速增长。公司中标的PPP订单数量为36个，中标金额约339.48亿元，同比增长18.65%，订单涵盖水环境综合治理(含城市黑臭水体治理、河道流域治理和海绵城市等)、全域旅游、市政园林和乡村振兴等领域，以水环境综合治理为主。其中，中标11个全域旅游项目，涉及总投资约127亿，业务范围覆盖8省，项目总投资额接近2017年全年数据。

考验“财技”

抛开钱，上述数据，东方园林质地不是不错而是相当不错。偏偏，东方园林什么都不缺就是缺钱。

到底有多缺钱?

半年报显示，公司总资产401.5亿元，负债总额约282亿元，其中流动负债约254亿元，占总负债的90%左右。短期负债的压力更大，短期借款33.94亿元、应付账款106亿元、应付票据18亿元。

另外几个数据也不好。货币资金去年年底还有34亿元，到6月底只有20.3亿元;应收账款去年底74.7亿元，6月底91.1亿元;存货去年年底124亿元，6月底140.9亿元。该高的不高，该低的不低。

公司手上有大把订单，如何解开这个局，考验何巧女的“财技”。

据媒体报道，在相关部门的沟通会上，何巧女表达了积极还款的意愿并提出了具体的偿债计划。与此同时，何巧女及唐凯已与相关央企、地方国资进行了多轮谈判。

何巧女正在落入乐视网贾跃亭一样的困境。贾跃亭陷入困境时，公司的资产都不错，有房产、有电视等不错的资产，缺的就是流动性。到现在，贾跃亭还在变卖资产还债。

东方园林会如何度过资金难关?考验何巧女的“财技”。

最新消息，10月18日，东方园林董事会于2018年10月17日收到公司财务负责人周舒由于个人因，向公司提交的书面辞职报告。