作为一名默默无闻的散户，自己在息获取、研究深度等

作为一名默默无闻的散户，自己在息获取、研究深度等方面处于绝对的劣势，只能认真学习优秀投资前辈的弱者体系，依靠时间、赔率和常识寻找投资机会。在顺应市场、尊重市场的前提下将自己代入到市场中去理解股价的波动，思考涨的理由是否可延展、跌的逻辑是否可被化解，耐心等待负面情绪充分演绎后的积极变化。

5月重关注以下三类困境反转型公司的投资机会

①估值大幅下挫但业绩加速成长市场的高度有效性使得其极少出现这样犯错的机会，一旦出现时一定是重大且突发性的利空，甚至会直接破坏公司的投资逻辑。以美团为例，反垄断、大数据杀熟、《困在系统里的外卖骑手》等一系列负面新闻使得公司陷入前所未有的舆论风波，股价三个月内几近腰斩；但就公司基本面而言，单季度新增5900万活跃用户、年均消费次数达到30.5次、外卖、到店酒旅和新业务均是100%的增长，美团本地生活服务的平台价值正在急剧放大，和股价之间的严重背离形成非常不错的买入机会。

②经营战略短期错误导致经营节奏出现偏差企业在实际经营过程需要面临复杂的竞争环境，因为一时疏忽导致经营节奏出现偏差是很正常的事情，但这种短期错误往往会被市场过度解读。以洋河股份为例，此前受累于常年实施深度分销模式，经销商素质参差不齐，导致库存积压、利润变薄、经营业绩连续两年下滑。自2019年底，洋河股份开始对经销商进行改革，通过升级打造M6+超级大单品，在削减实力较弱经销商的同时引入新招团购商，销售净利率恢复至近七年新高，盈利能力触底反弹的同时带动股价走出低谷。

③业绩恢复不及预期但赔率足以弥补不确定性风险机构投资者因为面临短期排名的压力，在选择投资标的时可能会出现“没耐心”的情况，总是觉得“盈利增长才是硬道理”、“没业绩的股票没有兴趣”，很少有真正的长期主义者愿意陪伴上市公司共渡难关，个人认为这种“没耐心”可以被利用。以东阿阿胶为例，管理层今年设定的3.2亿利润目标让很多机构认为“太肉”“恢复速度太慢”，但公司确确实实付出了很多努力，重塑组织架构、重回以消费者为中心的产品战略、适度降价抢占市场份额、让利经销商解决终端拦截问题等等，向上的经营拐已经确认，至于是否是“王者归来”尚待进一步观察。

美团-W
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洋河股份