1月9日周一有一只新股九州一轨能否申购？

周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论【九州一轨给予建议申购评级】

（注）新股评级依次为积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

同时周一有两只可转债上市①富淼转债上市，目前转股价值90元，预计开盘收益17%至22%左右。②优彩转债上市，目前转股价值92元，预计开盘收益20%至25%左右。

九州一轨

科创板上市公司，发行价17.47元，发行市盈率40.65倍，行业平均市盈率17.95倍，公司主要面向城市轨道交通、市域/市郊铁路的减振降噪、TOD上盖开发噪声振动综合控制等领域提供钢弹簧浮置道床减振系统、预制钢弹簧浮置板、声屏障、隔离式高弹性减振垫、重型调频钢轨耗能装置等系列化产品和服务；同时开展轨道智慧运维与病害治理的研究、开发与专业化服务。

公司作为环境噪声与振动污染防治领域的综合服务商，长期专注于减振降噪相关的技术开发、产品研制、工程设计、检测评估、项目服务和轨道智慧运维与病害治理。公司以“自主创新阻尼弹簧浮置道床”“唧筒式阻尼结构”和“预制板浮置减振道床” 为代表的多项创新技术，突破了国外技术的专利壁垒，打破了外资公司在国内城市轨道交通高端隔振领域的技术壁垒和市场垄断，实现了相关技术和产品的自主 创新，并受到了国家和社会的广泛认可。经过多年发展，公司产品技术先进，质量稳定可靠，得到了客户的充分认可，公司产品和服务已经应用于北京、上海、天津、重 庆、广州、杭州、郑州、成都、西安、深圳、青岛等 30 多个城市的 100 多个轨道交通建设项目。

报告期内，按产品应用领域分类，公司主营业务收入如下

报告期内，公司以城市轨道道床减振降噪类业务为主，TOD 上盖专项防治类、智慧运维与病害治理类业务是报告期内新开展的主营业务，报告期内收入占比较低，但未来发展空间较大。

公司城市轨道交通减振降噪治理方案综合利用公司开发的钢弹簧浮置道床减振系统、预制式钢弹簧浮置板、隔离式高弹性减振垫、重型调频钢轨耗能装置 和声屏障等产品，根据项目需求独立完成深化设计、技术对接、定制化加工制造。公司 TOD 上盖噪声与振动专项精准防治方案是公司在城市轨道交通减振降 噪领域的业务拓展，针对 TOD 上盖开发特殊需求，把公司相关产品和技术，以 及多年的工程服务经验，应用于 TOD 上盖噪声与振动防治，从而减少振动与噪声的发生，提高 TOD 上盖的品质，满足客户需要。轨道交通线路在投入运营后，受各种因素影响轮轨关系会不断恶化，甚至发 生各种病害。振动和噪声治理的最高境界，不仅是要提供高效可靠的减振降噪产 品，还要考虑轨道系统在长期运营过程中的“长治久安”。因此，对地铁轨道进行 全线路、全生命周期的管控，提高运维养护水平、减少病害发生，以及对既有线 路超标路段实施有效改造，是地铁运维管理的重要领域，也是九州一轨公司以需 求为导向的重点业务拓展方向。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.24亿元、2.38亿元、3.43亿元和3.92亿元，扣非净利润分别为0.44亿元、0.34亿元、0.59亿元和0.64亿元。

2022年度，公司预计营业收入 37,178.17 万元至 51,816.28 万元，较上年预计下降了 5.24%至上升了 32.07%；净利润预计为 6,357.84 万元至 8,440.15 万元， 较上年预计下降了 6.20%至上升了 24.52%；扣除非经常性损益后的净利润预计 为 6,043.13 万元至 8,081.18 万元，较上年预计下降了 6.43%至上升了 25.13%。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除辉煌科技外其余3家可比公司2021年的扣非市盈率均高于九州一轨。

综合评判九州一轨属于生态保护和环境治理业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率低于同类可比公司，公司近几年业绩保持稳定，公司流通市值6.56亿，鉴于公司发行价不高，发行市盈率低于同类可比公司且流通盘较小，综合考虑给予建议申购的评级。