创新药及产业链罕见出现牛市起飞号！

文章归类《赚大钱，真正富足一生的投资》中大格局者。男怕入错行女怕嫁错郎，确实是这样的，我们投资必须要把握好行业发展方向及行业自身周期。今天，我们谈谈创新药及产业链，面临黄金发展时期，并在资本市场罕见出现牛市起飞的号！

一 创新药及产业链需求、资金、人才及政策等因素共振，促进创新药及产业链进入黄金发展时期，特别是中国创新药及产业链。

（1）需求端面临爆发性增长随着中国老龄化进入爆发性持续性增长，到2030年中国老龄化人口高达4亿人口，那么医药医疗面临巨大的需求增长！到2022年年底，中国创新药占医保比率不到5%，未来是80%，那么未来市场空间巨大，还有就是国际市场，具有国际定价权的创新性医药产品，那么国际市场是中国国内市场的5-8倍。所以，随着老龄化爆发、创新药在医保占比的提升及创新药在国际市场的开拓，未来中国创新药面临爆发性增长，进入黄金发展时期。

（2）资金市场支持创新药发展创新药及产业链的发展，需要大量大钱资金投入，现在中国的资金市场异常充裕，我们看看M2的数据就知道，从2022年1月份开始到2023年3月份合计15个月，累计增长43万亿人民币，折合就是6.50万亿美元，美国在三年疫情累计印发5万亿美金的货币，对抗新冠肺炎疫情，所以现在的中国资金市场绝对支持创新药发展。另外就是美国市场问题，美国的利率处于历史性高位，现在预期开始向下，那么美国的资金也是开始充裕。所以，中国资金市场异常充裕，支持创新药发展。

（3）政策及人才也是支持创新药发展国家一直鼓励创新药发展，就是在医保集采时，对于创新药也是价格比较温和，也是对创新药的真正的验证。近期CDE发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范（试行）》，将通过早期介入、研审联动、滚动提交、核查检验工作前置的方式加快创新药上市申请审评。儿童专用创新药、用于治疗罕见病的创新药以及纳入突破性治疗药物程序的创新药享受上市许可申请加速审评。此外谈判和竞价新准入的药品，降价幅度也趋于温和，体现政策支持创新的基调。

二 创新药及其周期历史性底部、机构开始加仓、重磅事件催化等因素，促成创新药及产业链右侧交易正式确认，并且开始起飞！

（1）历史性大底部创新药从2020年8月份开始调整，到2022年10月份结束，时间合计26个月，指数从3826点到1807点，最大下跌幅度52.77%，持续的下跌已经把曾经的高估值泡沫挤的很干净，现在估值处于大级别的历史低估区域，此处机会大于风险。我们看看恒瑞医药，2021年1月份116.87元，那么市盈率就是118倍，到了2022年5月份，价格为27元，市盈率下降到了38倍，作为创新药龙头，38倍市盈率就是低估。当然这样的股票，还有一大批，立泰在2022年年初也是40倍市盈率。

（2）机构开始加仓先看资金博弈，从基金配置看基金超配比例创十三年低位，处于2010年年初的水平，庞大的公募基金一旦开始逐步加仓，那么医药板块的超额收益可能就会逐步提升，特别是创新药。另外就是情绪，前段时间分析师们熬不住发朋友圈要转型（2022年4季度比较严重），分析师转型完全可以作为一个行业冷到极致的号之一，历史上行业见顶时往往都是分析师或者研究员亢奋时刻。股市总是在贪婪和恐惧之间钟摆，情绪面的极度悲观往往预示着不久的将来会是否极泰来。

（3）重磅事件催化临床数据催化方面，2023年2季度有望迎来AACR、ASCO、EHA等多个重磅学术会议，国内创新药企业有望密集披露多个最新临床数据，催化板块行情向上，产品方面，疫情后创新药院内放量有望恢复强劲态势，基本面在逐步走好。下面，我们看看立泰在4月5月都有重磅会议参加立泰在JK07第二组（0.09mg/kg）的观察中, 在D90，EF提升了30%（对比 Neuregulin提升了33%），考虑到第三组的剂量是(0.27mg/kg), 当时的描述是“潜在的，前所未见”。

今天有时间，访问了一下立泰美国的官网，有些息蛮有意思，分享一下

1. 3月27日，立泰美国官宣收到母公司深圳立泰$35M，用于

a) JK07 HFrEF 二期临床(预计开始时间2023 2H)

b) JK07 HFpEF 1b临床继续做

c) JK08 1/2期临床

d) JK07在神经退行性疾病上的临床（比如，阿尔兹海默症）

2. 关于JK07的官宣中，其实有一段话已经说明了，通过一期临床证明了 a) 安全性  b) 分子活性 c) 有效的治疗窗口（最佳获益剂量）。所以其实就是告知大家JK07一期很不错，第三组的数据很好。但从市场角度而言，只是符合预期，很难为此在给出额外奖励。

3. JK08的描述中规中矩，前三组的数据显示安全性没有问题，治疗效果的数据会在接下来的会议上发表。

4. JK08除了参加4月的AACR，还会参加6月的ASCO

5.  JK07接下来要开神经退行性疾病的临床，之前也有些迷惑，从心衰到治疗阿尔兹海默，这跨度有点大，虽然NRG1属于神经调节蛋白，但临床也需要很多钱啊，立泰哪里来的自开这个适应症的临床。结果在去年9月的一篇文章中得到了线索，在JK07第二组（0.09mg/kg）的观察中, 在D90，EF提升了30%（对比 Neuregulin提升了33%），考虑到第三组的剂量是(0.27mg/kg), 当时的描述是“潜在的，前所未见”。现在第三组的数据出来了，估计的确实“前所未见”，所以才给了管理层心，开新的临床。