立泰的复方重估

我以前说过不好复方，尤其是糖尿病复方，因为慢病需要个体化治疗，现在数据证明我的观在心血管ARB复方中不成立，今天我来跟大家分享一波ARB复方近几年的销售局面。

1、先金额，近5年复合增长率9%，起来并不大，但是2020年ARB复方制剂的总盘子38亿，其中缬沙坦氨氯地平占比逐年增加，20年占比38%，14亿多，现在这部分已经集采，各省5月开始执行集采，21年金额一定会暴降

2、数量，近5年复方ARB的片数，复合增长率达到15%，2020年更是高达10亿片……缬沙坦氨氯地平市场占有率也是逐年增加，集采后，他的市占率会升高还是降低？从既往集采产品来，大概率销售数量是份额提升，但是他们挤占的是谁的份额？创新药吗？他们抢占的是既往只用的起便宜的老药的患者，因为现在价格便宜了。具备价格优势的创新药，他们的目标患者依然是中高收入的群体，毕竟如你如我，几毛钱一片的降压药是不敢吃的。在这部分患者群中，创新药们的互相pk以及延展至基层患者，是未来的主流。所以一个领域的创新药们能有什么样的发展，一定与在这个赛道里有多少玩家有关。

那么我们来立泰的阿利沙坦和阿利沙坦的2个复方，这个赛道里还活着的玩家们，武田（美阿沙坦）、诺华（沙库巴曲缬沙坦），其他如果有各位可以提醒我。

中高端患者的客户粘性（买进口药研药）在研进口都被踢出医院医保不能cover后，尽管仍有一部分不差钱的会自费，但是如果同样品质甚至更优的创新药能走医保，请问换不换？我想这个问题大家都会有答案。商业保险？抱歉羊毛出在羊身上，我跟好几个保险公司谈商保设计，保险公司要赚钱、药企要赚钱、患者要少出钱、国家医保不cover，请问这钱谁出？

话说回来，阿利沙坦的销售前景和预估去年我分析过，不赘述，基本是比较准的。2个复方未来的潜力以前我确实低估了。还是3年，2023年阿利沙坦+2个复方，销售额应该可以到25亿。净利润10亿+，按创新药40倍估值，400+亿

其他仿制药50-100亿，器械不好估值，恩那也分析过50-100亿，其他管线大家自己评估。