世联行，你不知道的价值，短期目标15元

  公司发布公告，拟向激励对象受益6000万份股票期权，约占公司股本总额的2.93％。该激励计划有效期自授予登记日起最长不超过48 个月，行权价格为11.95 元每股。(高于周四收盘价11.80元)

  激励计划的行权与公司业绩考核目标挂钩。第一个行权期对应的公司2017 年目标营业收入不低于80 亿(上半年为33 亿)，20％的增长要求、第二个行权期对应的公司2018 年目标营业收入不低于110 亿(38％的增长)、第三个行权期对应的公司2019 年目标营业收入不低于143 亿(30％的增长);以营业收入作为核心指标考核，而不是归属上市公司股东净利润，说明公司高层在平衡新业务探索投入和当期利润释放的过程中，对期间发生的成本、费用有充分的预期，更注重新型业务空间的开拓而非当期实现的利润，我们认为这比较符合公司当前的发展特征，从推行和落地上也更为可行。

  二，集中式长租公寓龙头光芒初现

  大力布局长租公寓，或可成为未来业绩增长点:公司大力布局长租公寓业务，截至期内公司旗下的红璞公寓已经进入了深圳、广州、杭州、武汉、厦门、合肥、成都、济南、宁波等27个城市，全国签约间数4 万多间。其中公司占据了广州、杭州、武汉的集中式公寓市场的第一名。目前公寓的出房率已稳定在良好状态，公寓构建后一个月出租率达91.2％，第二个月出租率为94.5％。房屋租赁的支持政策不断出台是地产长效机制的重要组成部分，公司大力布局长租公寓业务，或可称为未来业绩增长点。

  三， 多元化业务快速增长

  金融服务 业务进展顺利，放贷额同比增长近3 倍: 2016 年调控政策出台后，公司金融业务产品线逐步丰富，在原有产品基础上升级为乐贷， 利用场景，开发 3 大系列、 22 项产品并全部铺排落地。渠道方面，快速推进合伙策略，有效整合超过 200 家行业渠道，积极进入存量市场。产品及渠道并举，上半年放贷额 63.41 亿元，增长 285.26％。截止 6 月 30 日，贷款余额为 32.98 亿元，比上年同期增长 105.22％。公司金融服务服务业务毛利率较高，2016 年超过55％，业务受地产成交量影响较大，由于2017 年上半年房地产市场普遍超过市场预期，2017 年上半年公司金融业务进展顺利，预计17 年全年公司放贷规模将好于预期。

  互联网 实现资源整合、连通上下环节。上半年公司互联网 业务营业收入9.19 亿元，同比增长61.25％，毛利率22.04％，同比大幅提升了13.56 个百分点，主要原因是公司互联网 业务逐步形成规模效益所致。互联网 业务通过发展新房营销供应链 平台，依托公司B 端拿盘优势、品牌保障和资金实力，链接社会资源，实现了与代理销售业务相互融合、相互促进，业务发展迅速。

  四，政策东风

  租购同权是一种长期而美好的愿景，租购同权的实施应该从办理居住证、社保 等基础性权利的保障开始，逐步向教育、医疗等稀缺资源 的平权推进，这个愿景可以也应该是分阶段来实现的。

  从5月19日住建部下发《住房租赁和销售管理条例(征求意见稿)》，到7月20日九部委联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，广州(楼盘)、深圳(楼盘)、南京(楼盘)等12个城市成为首批试点，再到8月28日国土部、住建部决定在北京(楼盘)、上海(楼盘)、沈阳、南京等13个城市开展利用集体建设用地 建设租赁住房试点，政策持续发力鞭策加快住房租赁市场建设。

  五，重点，投资投会

  万科周四涨9.12％，且资金流入2市第一，且带阳光城，招商蛇口，绿地控股等。半年报 显示，自2014年以来，公司积极布局长租公寓市场，目前已整合形成了集中式长租公寓品牌"泊寓"。泊寓以市场化租金定价，致力于满足城市青年人群的中长期租住需求。截至报告期末，泊寓业务已覆盖21个一线及二线城市，累计获取房间数超过7万间，累计开业超过2万间，开业6个月以上项目的平均出租率约87％。万科透露，泊寓将继续加大拓展力度，2017年预计总获取房间数量超过10万间。