半拉子股民
深度*行业*草铵膦行业动态点评价格持续创新高龙头受益东方财富网11-12 09:04东方财富网官方帐号,优质财经领域创作者关注 受疫情、“能耗双控”、环保安全政策等影响,草铵膦行业持续供应偏紧,看好草铵膦龙头企业在现有供需格局下持续受益。 重点关注 自2019 年12 月中旬开始,草铵膦华东地区价格已从低点99500 元/吨上涨至2021 年11 月8 日370000 元/吨,近两年涨幅高达271.86%,价格持续创历史新高。 供给端受疫情影响,2020 年年初以来巴斯夫、UPL 开工受影响,巴斯夫因业务重心调整,草铵膦原药产能有所减少。据世界农化网2020 年10月消息,巴斯夫最晚将于2022 年关闭其位于美国密歇根州马斯基贡的基地,以及一个位于德国Knapsack 的草铵膦及其中间体生产工厂。印度UPL 因疫情影响以及今年2 月位于Jhagadia 的工厂爆炸事件,供应量有所下滑。 国内厂商受疫情、环保、“能耗双控”等影响开工受限,草铵膦行业开工率持续较低,新增产能投放同样不及预期。此外,国内最大草铵膦生产商利尔化学因2021 年6 月16 日管道闪爆事故导致绵阳基地7 月13 日起暂停生产,近一步加剧了近期草铵膦供应短缺;据百川盈孚,草铵膦行业开工率6 月为30.81%,之后迅速走低,7 月、8 月开工率仅分别为18.69%、17.22%;10 月行业开工率回升至年内高位44.99%。10 月28 日利尔化学披露绵阳基地停产的进展公告,除氟环唑、炔草酯以外,绵阳基地其他生产线正在逐步恢复生产。 原料端方面,今年来原料三氯化磷以及起始原料黄磷价格大幅上行,对草铵膦成本支撑强劲。据百川盈孚数据,截止11 月8 日,三氯化磷华东地区价格为11550 元/吨,较年初上涨54%;黄磷市场均价为30087 元/吨,较年初低点15825 元/吨已上涨90.12%。原料端后期受不定期限电措施、环保因素制约,预计或将持续高位震荡运行。 新增产能来看,国际方面,巴斯夫暂无新增规划产能,UPL 受疫情影响扩产不确定性高,已知规划产能均集中于国内,预计中国在全球草铵膦生产中的占比将进一步提升。 需求角度,根据Phillips McDougall、KLEFFMANN,以及中农纵横预测,草铵膦全球销售额从2008 年2.72 亿美元快速上升至2020 年10.50 亿美元,现已成为全球第二大转基因作物除草剂,12 年CAGR高达11.91%。随着更多抗草铵膦性状产品的商业化,对百草枯的替代,以及与草甘膦复配需求,预计后期草铵膦销售空间将进一步提升。 投资建议 草铵膦价格预计中期维持高位,长期需求持续看好。推荐利尔化学,公司目前为国内规模最大、成本最低的草铵膦原药生产企业,在此轮涨价中最为受益。 弹性测算按照理论产能18500 吨/年测算,价格每上涨10000 元/吨,公司EPS 增厚0.30 元(注按照15%所得税率,不考虑增值税)。 风险提示 1)草铵膦规划产能投产速度超预期;2)全球疫情形势出现变化。(文章来源中银国际证券)
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答:http://www.lierchem.com 详情>>
答:利尔化学的注册资金是:8亿元详情>>
答:利尔化学股份有限公司是一家主要详情>>
答:利尔化学的概念股是:深港通、农详情>>
答:2023-04-20详情>>
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深度*行业*草铵膦行业动态点评价格持续创新高龙头受益
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受疫情、“能耗双控”、环保安全政策等影响,草铵膦行业持续供应偏紧,看好草铵膦龙头企业在现有供需格局下持续受益。
重点关注
自2019 年12 月中旬开始,草铵膦华东地区价格已从低点99500 元/吨上涨至2021 年11 月8 日370000 元/吨,近两年涨幅高达271.86%,价格持续创历史新高。
供给端受疫情影响,2020 年年初以来巴斯夫、UPL 开工受影响,巴斯夫因业务重心调整,草铵膦原药产能有所减少。据世界农化网2020 年10月消息,巴斯夫最晚将于2022 年关闭其位于美国密歇根州马斯基贡的基地,以及一个位于德国Knapsack 的草铵膦及其中间体生产工厂。印度UPL 因疫情影响以及今年2 月位于Jhagadia 的工厂爆炸事件,供应量有所下滑。
国内厂商受疫情、环保、“能耗双控”等影响开工受限,草铵膦行业开工率持续较低,新增产能投放同样不及预期。此外,国内最大草铵膦生产商利尔化学因2021 年6 月16 日管道闪爆事故导致绵阳基地7 月13 日起暂停生产,近一步加剧了近期草铵膦供应短缺;据百川盈孚,草铵膦行业开工率6 月为30.81%,之后迅速走低,7 月、8 月开工率仅分别为18.69%、17.22%;10 月行业开工率回升至年内高位44.99%。10 月28 日利尔化学披露绵阳基地停产的进展公告,除氟环唑、炔草酯以外,绵阳基地其他生产线正在逐步恢复生产。
原料端方面,今年来原料三氯化磷以及起始原料黄磷价格大幅上行,对草铵膦成本支撑强劲。据百川盈孚数据,截止11 月8 日,三氯化磷华东地区价格为11550 元/吨,较年初上涨54%;黄磷市场均价为30087 元/吨,较年初低点15825 元/吨已上涨90.12%。原料端后期受不定期限电措施、环保因素制约,预计或将持续高位震荡运行。
新增产能来看,国际方面,巴斯夫暂无新增规划产能,UPL 受疫情影响扩产不确定性高,已知规划产能均集中于国内,预计中国在全球草铵膦生产中的占比将进一步提升。
需求角度,根据Phillips McDougall、KLEFFMANN,以及中农纵横预测,草铵膦全球销售额从2008 年2.72 亿美元快速上升至2020 年10.50 亿美元,现已成为全球第二大转基因作物除草剂,12 年CAGR高达11.91%。随着更多抗草铵膦性状产品的商业化,对百草枯的替代,以及与草甘膦复配需求,预计后期草铵膦销售空间将进一步提升。
投资建议
草铵膦价格预计中期维持高位,长期需求持续看好。推荐利尔化学,公司目前为国内规模最大、成本最低的草铵膦原药生产企业,在此轮涨价中最为受益。
弹性测算按照理论产能18500 吨/年测算,价格每上涨10000 元/吨,公司EPS 增厚0.30 元(注按照15%所得税率,不考虑增值税)。
风险提示
1)草铵膦规划产能投产速度超预期;2)全球疫情形势出现变化。
(文章来源中银国际证券)
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