解析投资：从一台豆浆机到跻身小家电头部企业，该重新认识九阳了！！！

谈到九阳要从一杯豆浆说起，1994年，九阳第一台豆浆机诞生，讲到这一台豆浆机就不得不扯上公司的董事长王旭宁了，王旭宁是因爱喝豆浆而发明九阳豆浆机，而后因发明九阳豆浆机而发现豆浆机商机，从而创立了九阳，可以说没有王旭宁就没有九阳。

自打发明九阳豆浆机时起，到2002年，山东九阳小家电有限公司成立，回顾九阳豆浆机的市场发展史，九阳并非一路无阻，就在九阳刚刚把豆浆机市场做得红火起来的那阵子，一下子就冒出了50多家豆浆机厂家，但回首当初的竞争者，幸存的已寥寥无几了。因在于这些企业没有长远的发展目标，到有利可图就一拥而上，而不真正在产品上下功夫，相反九阳自1994年发明九阳豆浆机以来，九阳的技术创新就没有停止过，在技术方面实现了多次大跨步，每一步都使豆浆机变得更加完善和先进，使人们用得越来越称心如意。

目前经过多年发展的九阳，早已不再是当初那个九阳了，凭借豆浆机深入民心，公司在行内已树立了良好的品牌形象，并且逐渐实现了由单一品类豆浆机向多品类的生活小家电转型。

从行业上，中国小家电市场潜力巨大，欧美家庭每户小家电保有量超过30件，目前国内家庭每户保有量还不到10件，增长空间较大，中国小家电市场从2014年的162亿美元增长至2018年的237亿元，复合增速达10%。

九阳作为小家电市场龙头，与美的、【苏泊尔(002032)、股吧】共分小家电市场蛋糕，2018年美的、苏泊尔、九阳在厨房小家电市场销量份额分别为31%、18%、12%，显著高于其他品牌，CR3高达61%，小家电龙头品牌或将持续受益于行业规模的提升。

截止2018年九阳豆浆机零售额市占率超过70%，在巩固豆浆机市场龙头地位的情况下，九阳在小家电领域开启了不断拓展，新产品层出不穷，在公司积极拓展新品类下，公司产品矩阵不断扩充，目前公司产品系列已由豆浆机品类的食品加工机产品系列拓展至营养煲、西式小家电、电磁炉等各系列产品。

新品类的拓展为公司注入了新的增长，并逐步摆脱对单一品类的过度依赖。公司以豆浆机为主的食品加工机系列产品占比逐步下降，由2010年的84.52%下降至2018年的51.15%；而同期公司营养煲系列产品收入占比，由2010年的12.12%上升至2018年的33.90；西式小家电系列产品收入占比，则由2010年的0%上升至2018年的13.31%。

新品类产品扩展给公司的盈利增长提供了重要的支撑。2013至2018年，近五年的时间，公司营养煲系列产品，以及西式小家电系列产品的营业收入复合增长率分别高达15.12%、39.03%，远超同期食品加工机系列产品3.07%的复合增长率。

当前，九阳的产品已涵盖豆浆机、料理机、电饭煲、电炖锅、面条机、汁机、电压力煲、电磁炉、开水煲、净水机、洗碗机、炒菜机、烤箱、油烟机、燃气灶等20余个品类300多个型号，其中，豆浆机、料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等优势品类牢牢占据市场第一的位置，其他大部分产品线也均位列行业前三。与此同时，2018年公司通过投资尚科宁家（中国）科技有限公司，实现了“走出厨房、进入客厅”的转变，并将公司产品线拓展至家居清洁类小家电领域。

如今九阳已从一台豆浆机跻身小家电头部企业，未来，随着公司通过不断扩张产品线实现品类扩张，以及横向拓展品类，不断丰富在厨房领域的优势，公司品类扩张与产品升级有望持续，从而实现公司营收利润规模延续增长。

（章来源：解析投资）