[爱心][爱心][爱心]九阳股份交流纪要20210705[爱心][爱心][爱心]

九阳股份 交流纪要20210705
第一北上已经持股8200万股，10%流通盘，持续加仓，散户只有2万多股东！筹码很集中！
第二底部聚集3-4个涨停因子。月线级别五连阳！日线28-29元是极限临界位置！
Q请介绍一下今年二季度市场和产品的总体情况。
A 线上线下 和大家到的情况基本吻合，我们比新进入者、新品牌好一些，韧劲更强，这与产品结构、增长、所在的市场区域有关。产品角度，厨房小家电比较稳健，金钻耐磨系列的炊具在今年5月底6月初才上市。清洁板块的蒸汽电动拖把也是在5月底6月初上市；vacmop吸拖倒一体机6月底才开始预售，也不会影响到二季度，但是会影响到下半年。这个产品采用shark北美装设计，在欧美市场卖得非常好，所以预期不错。净水赛道也不错，我们的好多新品在细分品类做到行业top1-3。今年新上的旗舰机是带加热功能的净水机，可以做到不同温区的控制。

Q未来一年推新品的计划？
A清洁类vacmop的产品算是第一炮，在二季度末上。后面还有新品，包括市场上的洗地机、扫地机，但是核心还会围绕“拖”展开。因为中国家庭对拖地的需求非常高。绝大部分的中国家庭没有那么脏，但是日常的打扫保洁需求需要轻便化，我们需要去满足用户深度的保洁、拖地类需求，这是研发的方向。清洁类会像厨房小家电一样，经历自动化、电器化的替代过程，这个赛道很好也会很长，但是能否长期跑赢和存续值得论证，需要长期的沉淀。
个护类其实在今年年初 九阳股份 已经有所布局，投资了乐秀科技。乐秀科技是一个做吹风机等个护产品的创新品牌，旗下自有品牌直白，也为小米生态链做吹风机。我们对乐秀科技的投资算是对个护领域的接触，今年肯定不会做，明后年会考虑做这个领域。
在2020年以前我们在年报里表述“定位厨房，升级厨房”，但是今年我们已经改成了“品质生活小家电”，全品类打开的定位。

Q清洁类产品研发团队的组建情况？
A清洁BU是我们新组建的团队，但是团队不都是新的，以前在九阳就有人员和技术的储备，只是今年开始独立，两大职能方向1）满足九阳及九阳子品牌清洁类产品的研发；2）作为JS Global的成员，参与到整个集团的技术搭建中。vacmop肯定是以shark美国研发为主，后面有些产品会以中国本土化研发为主，重针对于中国和亚洲市场。但是疫情对整个研发产生了一些影响，很多商业性和商务性的活动可以通过电话会议实现，但是研发需要面对面的切磋交流。清洁板块的研发有三个地，九阳的团队在杭州，另外两个在苏州和深圳，配合当地产业链和供应链的硬件环境。

Q竞争对手的营销铺天盖地，我们对清洁类产品营销费用的投放？
A暂时会投自媒体这种转换率比较高的渠道。其他品牌的营销能力本身很强，加上它们基数已经做起来了，可以支持铺天盖地的营销方式，但是我们更加关注用户体验。营销费用不会以整个清洁BU的收入作为benchmark，清洁BU是生产供应的角色，销售归属JV。

Q新品的研发周期多长？
A取决于不同的品类和产品。生意型或者跟随型的品类，我们反应周期比较快，最快可以做到7-14天上市，因为现在都在做平台化，很多通用部件，只是排列组合。另一个层面，需要研发和创新引领的，需要3-6个月。

Q上洗地机的时间规划？
A三季度。

Q请分渠道介绍公司情况。
A二季度的具体数字还没有。大概线上六成多，线下三成多。线下有两头，一头是高端为主的shopping mall和新零售，增长不错，因为和其他品牌有差异，别的公司也很难进入；另一头是下沉，这块会遭遇互联网品牌和区域性品牌做门店，我们会通过做好维护增加覆盖面。线上部分，去年年底开始阿里整体大盘有波动，但是今年二季度这个波动已经开始趋稳收窄；京东增长不错，抖音和快手肯定是增长最快的，但这是因为低基数高增长，意义不大。

Q线下shopping mall的自营和加盟比例？是不是有经销商反映门店租金太高？
A我们没有自营，最多给经销商一些支持。盈利性和租金不直接挂钩，和运营能力、区域内消费人群的购买能力挂钩。我们的shopping mall能在三个月做到盈亏平衡，这个时间已经很快了，在零售行业内没有国产家电做这样的渠道。在万象城、龙湖、万达等，能够和我们在一块的消费电子只有小米、华为、苹果，电器有Dyson，但是没有国产品牌，这是我们的优势所在。有一波固定的中高端人群（主流人群）会固定去线下消费活动，我们一定会把这种面对面接触的机会抓住。而且线下的比价成本很高，线下利润率水平曲线高于收入曲线。

Q九阳和shark开店在一个铺位吗？
A高端的shopping mall严禁两个品牌在一个商铺内。

Q稳态盈利的门店利润率可以做到多少？
A每个门店不同，每个地域不同，每个经销商的运营能力也有区别。经销商开shopping mall店从去年开始明显转积极，从开店数可以出。上半年开店数还没统计出来，全年目标500个以上。Shopping mall的盈利能力肯定比商超好，只是因为基数小，在报表上还不出来。

Q做shopping mall和3C KA有什么不同？
A做shopping mall和3C KA不同。KA的传统逻辑是只要你和苏宁当年有大包，区域内开店经销商跟进去就好，差别只是做A（位置好）还是B（位置差）。但是shopping mall更数字化运营能力和转换能力，底层逻辑是背后的系统，所以我们搭建了九阳的新零售系统、收银系统和会员管理系统，让 线上线下 互联互通。第二个是运营能力， 线上线下 经销商利益的协调，这不是其他品牌可以做到的。第三个是产品能力，在shopping mall里毛利率不到50%是没法生存的，不是花房租就能开店。
四年前万象城不给九阳商铺，现在我们属于万象城第一梯队的品牌陈列，给到的承诺是新开万象城或者有品牌退出时，我们作为第一梯队有选择权。去年很多品牌因为疫情，没有了线下红利，品牌消失。我们在去年逆势开了将近200个店，签约一般是三五年，在低谷的时候布局是为了未来三五年的成长空间。

Qshark和中国这边研发上如何协同？
A消费者洞察以本地市场为主，不存在谁听谁，是互相协同的机制。以两个产品为例，今天在中国市场卖的最好的“随手吸”，以前shark没有，是中国团队提出的需求，事实证明它在日本卖得也很好。中国团队提出的需求有吸力大，但是产品必须轻便，续航时间20分钟左右。Shark美国的研发同事马上相应，派出专人来中国市场实地调研，不超过三个月产品就孵化出来了，并且在疫情期间延伸到L系列（长杆式，可拖地）和B系列（可折叠，很轻便）。第二个例子是美国市场有压力煲的需求，我们拿出了九阳压力锅和空气炸锅的结合，只花了两个月时间迅速落地Foodie产品，18Q2研发，18Q3上供应链，18Q4上线。2020年全年卖了7亿多元，今年全年预计10多亿人民币。

Q研发团队的激励机制？
A不同的分部不同的考核，但是全球五大研发基地算是一个大team，团队是融合的，考核目标和服务内容是单独的。

Q高单价产品在线上线下的占比如何？线上客单价和线下客单价相比呢？
A具体占比数字没有，线下占比会更高。线下客单价也更高一些。

Q经销商在shopping mall开店的过程？
A我们和shopping mall没有战略合作（战略合作指它每开一个商场我就进去），但是我们会有深度合作，选择性地开店。经销商先去所在区域，他觉得还可以的店铺提交给总部，然后新零售小组去当地考核，再该区域的线上数据，结合在一起评定该怎么做，给经销商一个详细的商业计划书。该模式在九阳体系内已经完全跑通，可以复制粘贴。

Q炊具类有什么定位和差异化战略？
A过去我们面临的环境不那么友好， 苏泊尔 和 爱仕达 把全国连锁性的KA卡得死死的（排他协议），因此过去两年时间我们基本线上为主，并且在非常短时间内做到线上炊具第二名，仅次于 苏泊尔 。去年炊具收入不到5亿元，仅靠线上无法再上一个台阶。零售数据显示，全国标超市场的销售体量大于连锁性商超，所以我们会通过标超突破。这是过去我们没有做过的市场，但是这个市场可以避免和 苏泊尔 直接竞争，这是渠道突破。产品突破方面，金钻耐磨系列，即使用铁铲、钢丝球、不锈钢还是可以不粘，也是全网没有一款没有涂层的不粘锅。

Q除了炊具和清洁电器，相互协同的空间还有多少？
A相互协同的品类还很多，室内烤箱、空气炸锅这些都是九阳主导输出的。包括西方人喜欢烤肉，中国有加热解决方案，包括室内烤箱、烤架。

Q有没有考虑把小家电卖贵，比如北鼎？
A北鼎瞄准的是非常细分的市场人群。小家电是橄榄型，真正卖的非常贵和非常便宜的产品都无法走量。

Q美国产品迭代速度比中国慢？
A不是慢，他们的市场环境就是这样，一个SKU卖两三年、三五年都不是问题，Foodie从18年卖到今天还是爆品。中国市场期望每个季度都有新品，我们是通过这个方式推动的。

Q为什么今年分红时间特别晚？
A因为股东大会晚。

Q对增速的展望？是否要调高预期？
A去年增速已经做到近20%了。我们所说的增速，在今天的收入结构里还是以厨房电器收入为主，因为清洁类才刚刚起来。对厨房小家电而言20%的增速应该不低。去年虽然也有一些牌子高增速，但是只高了半年，Q3开始下降，今年已经没有增长。厨房小家电每年保持这样的增速已经不低了，接下去的增速预期要后面的发展，取决于炊具和清洁类的占比。这两个有不确定性，没法给出具体的预期，但是双位数的增长是可以保证的。

Q线上是全给经销商做吗？
A天猫旗舰店从去年1月1日开始自营。

Q经销商反映，公司想加大线上自营比例，给经销商线上的资源投入变少了，是这样吗？
A我们只自营一个官方旗舰店。像炊具、厨具、母婴这种细分的九阳旗舰店，是公司是申请的，但一直是经销商在做。

Q过去的模式是轻资产模式，我们现在加大智能工厂的投入，目前的进展？
A智能工厂有两条，分别在济南和杭州，类似于中国制造2025的项目，有政府补贴，我们跑通了。短期内不会导致资产率占比大幅变化，但是对未来长期的影响可能有1）整个产业链的生产成本往下走；2）可能不会投入太多资本开支，但是资产比例保持或者有增长，因为这种半自动化生产线可以实现人员将近减半、效率翻倍，适用于集中度高的SKU。#股票##航天航空##A股#
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