透视业绩快报海康威视PK大华股份

从财务数据透视企业经营情况

财务透视

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海康威视是以视频为核心的智能互联网解决方案和大数据服务的提供商，连续7年夺得视频监控行业的全球第一，占有22.6%的全球市场份额。

大华股份是以视频为核心的智慧物联网解决方案提供和运营服务商，视频监控领域的全球第二，占有12%左右的全球市场份额。可见，我国在视频监控领域占据了很大的优势。

02

根据海康威视2019年业绩快报，其营业收入、净利润的增长幅度分别为15.88%及9.21%，业绩基本符合预期。海康威视2018及2019年的毛利率分别为在24.7%、23.7%，可以出，海康威视净利润的增长幅度小于营业收入的增长幅度，其因是公司毛利率下降及投入了较高的研发费用所致。

海康威视

海康威视营业总收入及净利润分别为578亿元及124亿元。海康威视净资产收益率为30.50%，较上一年减少了3.49%。海康威视的净资产收益率不仅长期大于20%，还高达30%，可见公司的运营能力、偿债能力及盈利能力三者的综合能力是极为优秀。从这些数据来，海康威视是一家非常优秀的公司。

海康威视属于白马股，但不属于成长股。公司在2019年有所增长，但是增长幅度并不多。这是成熟企业的特征。发展成熟的海康威视在高速发展一段时期后总会遇到成长性问题。

03

根据大华股份2019年度业绩快报显示，营业总收入、营业利润及净利润的增长幅度分别为10.25%、27.47%及25.04%。大华股份2018-2019年毛利率均在11%、13%，可以出，大华股份的毛利率远远不如海康威视24%左右的毛利率，但是，大华股份的毛利率在增长，而海康威视的毛利率在下降。

大华股份

大华股份的净资产收益率为22.57%，较上年增长了0.41%。大华股份作为安防第二的白马股，净资产收益率长期高于20%，说明其公司拥有优秀的运营、偿债及盈利三者的综合能力。虽然大华股份的净资产收益率已经远超于A股的大部分企业，但是，大华股份的净资产收益率还是远低于了海康威视。

大华股份2019年的营业总收入和净利润分别为261亿元及32亿元。海康威视的营收是大华股份的营收的2.2倍，其净利润确是大华股份的3.9倍。截至3月17日收盘，海康威视的市值为2712亿元。大华股份的市值为518亿元。海康威视相当于5.2个大华股份。

04

单纯从两家公司的业绩快报上，海康威视因其具有龙头地位获得更好财务数据。从净利润的大小、毛利率和净资产收益率上，海康威视更具有规模、竞争及公司整体运营能力。因此，资本市场也给予了海康威视更高的PE和PB估值。