心态不能慌啊
五穷六绝七翻身，本月虽然是翻车了，但一点也不影响2018年下半年成为真正长牛起点。
以史为鉴正衣冠，从过去A 股历史上不同阶段出现的那些最优秀的股票。我们可以看出优质个股的养成需要哪些因素来判定，以便我们能筛选出那些符合行业未来发展趋势的优质标的。
A 股市场从 1990 年开始成立，到目前经历了将近 30 年，正好对应着中国经济发展的三个不同阶段。
1990-1999 年的第一个十年，是中国经济初步确立社会主义市场经济的阶段，以纺织 、家电、电子为代表的轻工业快速发展阶段，期间经历了 1997 年东南亚金融危机。
2000-2009 年的第二个十年，是中国经济加入 WTO，并开启了住房市场化，双重动力驱动下的重化工业快速发展阶段，期间经历了 2008 年美国次贷危机。
2010 年迄今只有不到 9 个年头，这 9 年是中国经济转型升级的重要阶段。这个期间既有传统产业转型所带来的痛苦，也有消费升级、产业升级所带来的快速增长。
第一个十年
1992-1999 年涨幅最大的 10 只 A 股列表如下。这个名单中的股票绝大部分都已经改头换面了。当时涨幅第一的爱使电子如今更名为游久游戏(600652,股吧)，市值仅 39亿。涨幅第二的延中实业如今重组为方正科技(600601,股吧)，市值仅 60 亿。
从以上分析可以发现，当时涨幅最大的这批股票后来的发展并不好，所有 10 家公司的市值都没能超过 100 亿。从其主营业务来看，大都也没能坚持主业，而是通过各种资本运作进行转型，但也并没有重现其在 1992-1999 年的辉煌。
虽然涨幅最大的十只股票目前发展的不如人意，但这十年里涨幅前 50 的公司中还是有一批走出来的名单。
这些公司大致上可以分为三类，第一类是家电、服装、食品等轻工制造类，包括四川长虹(600839,股吧)、深康佳、杉杉股份(600884,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)；第二类是公用事业和物流类，包括大众公用(600635,股吧)、中储股份(600787,股吧)；第三类是金融地产，主要是辽宁成大(600739,股吧)和万科 A。
第二个十年
以房地产为支柱的重化工业时代中，涨幅最大的十只股票以上中游行业居多，包括山东黄金(600547,股吧)、盐湖钾肥、中金黄金(600489,股吧)、神火股份(000933,股吧)和中联重科(000157,股吧)。
第二类是券商，包括中信证券(600030,股吧)和海通证券(600837,股吧)，其中海通证券是 2007 年借壳农垦商社上市，有一定的重组成分。
第三类是大消费，包括苏宁电器、贵州茅台(600519,股吧)和云白药 A。这批股票顺应了时代背景，成为当时收益率最高的股票。
但在随后的 10 年经济转型的大背景下，这些股票大部分又被市场所抛弃，只有贵州茅台和云白药 A 经受住了时代的变迁和时间的检验。
在 2010-2018 年继续保持较大幅度的上涨。从 1992-2018 年累计表现来看，贵州茅台上涨了 147 倍，云白药 A 上涨了174 倍。
第三个十年
经济开启了从外需向内需、从投资向消费、从要素投入向科技创新的转型。
第二个十年中表现最好的中上游行业基本全数退出历史舞台，新登场的优质个股集中在 TMT、医药和医疗服务、新材料行业中。
TMT 的优质标的包括大华股份(002236,股吧)、海康威视(002415,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)、利亚德(300296,股吧)、旋极信息(300324,股吧)，医药行业的优质标的包括片仔癀(600436,股吧)、长春高新(000661,股吧)，医疗服务的包括爱尔眼科(300015,股吧)、泰格医药(300347,股吧)，新材料行业的优质标的是康得新(002450,股吧)。
从这些股票的回报来看，主要是受到了净利润持续较快的复合增长，而且绝大部分公司的净利润复合增长率是要大于年化回报率的。
总体表现
过去三个十年中，每一个十年中都是与各自时代背景相联系的品种表现最优秀。如果看整个三十年，是哪些股票表现最优秀呢？
通过对 A 股过去三十年的回顾与分析，我们总结出长期选股的几个重要要素。
第一，长期选股必须顺应时代。
在符合时代发展方向的板块和行业中才能选出业绩持续增长的优秀股票。再优秀的股票，如果偏离了时代的主旋律，可能也难以取得好的表现。
第二，长期选股更加注重公司的品质和业绩。
从长期来看，优秀股票的表现更多的取决于公司的品质和业绩，在长期业绩的增长面前，估值的波动要小得多。
一般而言，公司年度估值波动幅度是可以显著大于业绩波动幅度的，但长期而言，业绩增长的幅度可以达到几十倍到几百倍，远远比估值来得重要。
第三，长期选股更加注重增长的可持续性。
大消费行业由于其广阔的空间、相对稳定的行业属性更容易提供持续增长的土壤，在过去三十年中贡献了最多的优质标的。
而我们在品质成长策略中基于盈利能力、现金流和有息负债率等指标筛选出的股票也绝大部分来自于大消费。长期选股可以更加重视从消费行业中筛选。
综上要满足以上条件且符合未来发展方向的两个行业为科技、医药行业。
第一波贸易战随着340亿关税的征收告一段落，而本月最大的解禁潮到来，回购规模明显增大，所以股市资金面也会得到改善。
很多人都在找这个底到底在哪里？从上周五的强势回暖到这周连续3天不痛不痒的阴跌，反应出大家对底部区域的找寻仍然不明确。
但A股估值目前总体处于底部区域，合理的估值是风险偏好回暖的重要判定标准，好比我们做长期投资更看重那些估值区间合理，财务状态健康，未来有口子吃钱的成长性股。
在每一次底部探明和低估值区域如果能及时做好资金配置，因为下半年大概率会是长牛行情的起点。
所以不管这个月是翻身还是继续翻车，我们先提前布局未来，科技医疗行业的优质个股大家已经可以提前上车了。
相关科技医疗个股我们下期推荐。
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心态不能慌啊
选股策略 ▏盘点：那些年我们一起追过的优质股
五穷六绝七翻身，本月虽然是翻车了，但一点也不影响2018年下半年成为真正长牛起点。
以史为鉴正衣冠，从过去A 股历史上不同阶段出现的那些最优秀的股票。我们可以看出优质个股的养成需要哪些因素来判定，以便我们能筛选出那些符合行业未来发展趋势的优质标的。
A 股市场从 1990 年开始成立，到目前经历了将近 30 年，正好对应着中国经济发展的三个不同阶段。
1990-1999 年的第一个十年，是中国经济初步确立社会主义市场经济的阶段，以纺织 、家电、电子为代表的轻工业快速发展阶段，期间经历了 1997 年东南亚金融危机。
2000-2009 年的第二个十年，是中国经济加入 WTO，并开启了住房市场化，双重动力驱动下的重化工业快速发展阶段，期间经历了 2008 年美国次贷危机。
2010 年迄今只有不到 9 个年头，这 9 年是中国经济转型升级的重要阶段。这个期间既有传统产业转型所带来的痛苦，也有消费升级、产业升级所带来的快速增长。
第一个十年
1992-1999 年涨幅最大的 10 只 A 股列表如下。这个名单中的股票绝大部分都已经改头换面了。当时涨幅第一的爱使电子如今更名为游久游戏(600652,股吧)，市值仅 39亿。涨幅第二的延中实业如今重组为方正科技(600601,股吧)，市值仅 60 亿。
从以上分析可以发现，当时涨幅最大的这批股票后来的发展并不好，所有 10 家公司的市值都没能超过 100 亿。从其主营业务来看，大都也没能坚持主业，而是通过各种资本运作进行转型，但也并没有重现其在 1992-1999 年的辉煌。
虽然涨幅最大的十只股票目前发展的不如人意，但这十年里涨幅前 50 的公司中还是有一批走出来的名单。
这些公司大致上可以分为三类，第一类是家电、服装、食品等轻工制造类，包括四川长虹(600839,股吧)、深康佳、杉杉股份(600884,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)；第二类是公用事业和物流类，包括大众公用(600635,股吧)、中储股份(600787,股吧)；第三类是金融地产，主要是辽宁成大(600739,股吧)和万科 A。
第二个十年
以房地产为支柱的重化工业时代中，涨幅最大的十只股票以上中游行业居多，包括山东黄金(600547,股吧)、盐湖钾肥、中金黄金(600489,股吧)、神火股份(000933,股吧)和中联重科(000157,股吧)。
第二类是券商，包括中信证券(600030,股吧)和海通证券(600837,股吧)，其中海通证券是 2007 年借壳农垦商社上市，有一定的重组成分。
第三类是大消费，包括苏宁电器、贵州茅台(600519,股吧)和云白药 A。这批股票顺应了时代背景，成为当时收益率最高的股票。
但在随后的 10 年经济转型的大背景下，这些股票大部分又被市场所抛弃，只有贵州茅台和云白药 A 经受住了时代的变迁和时间的检验。
在 2010-2018 年继续保持较大幅度的上涨。从 1992-2018 年累计表现来看，贵州茅台上涨了 147 倍，云白药 A 上涨了174 倍。
第三个十年
经济开启了从外需向内需、从投资向消费、从要素投入向科技创新的转型。
第二个十年中表现最好的中上游行业基本全数退出历史舞台，新登场的优质个股集中在 TMT、医药和医疗服务、新材料行业中。
TMT 的优质标的包括大华股份(002236,股吧)、海康威视(002415,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)、利亚德(300296,股吧)、旋极信息(300324,股吧)，医药行业的优质标的包括片仔癀(600436,股吧)、长春高新(000661,股吧)，医疗服务的包括爱尔眼科(300015,股吧)、泰格医药(300347,股吧)，新材料行业的优质标的是康得新(002450,股吧)。
从这些股票的回报来看，主要是受到了净利润持续较快的复合增长，而且绝大部分公司的净利润复合增长率是要大于年化回报率的。
总体表现
过去三个十年中，每一个十年中都是与各自时代背景相联系的品种表现最优秀。如果看整个三十年，是哪些股票表现最优秀呢？
通过对 A 股过去三十年的回顾与分析，我们总结出长期选股的几个重要要素。
第一，长期选股必须顺应时代。
在符合时代发展方向的板块和行业中才能选出业绩持续增长的优秀股票。再优秀的股票，如果偏离了时代的主旋律，可能也难以取得好的表现。
第二，长期选股更加注重公司的品质和业绩。
从长期来看，优秀股票的表现更多的取决于公司的品质和业绩，在长期业绩的增长面前，估值的波动要小得多。
一般而言，公司年度估值波动幅度是可以显著大于业绩波动幅度的，但长期而言，业绩增长的幅度可以达到几十倍到几百倍，远远比估值来得重要。
第三，长期选股更加注重增长的可持续性。
大消费行业由于其广阔的空间、相对稳定的行业属性更容易提供持续增长的土壤，在过去三十年中贡献了最多的优质标的。
而我们在品质成长策略中基于盈利能力、现金流和有息负债率等指标筛选出的股票也绝大部分来自于大消费。长期选股可以更加重视从消费行业中筛选。
综上要满足以上条件且符合未来发展方向的两个行业为科技、医药行业。
第一波贸易战随着340亿关税的征收告一段落，而本月最大的解禁潮到来，回购规模明显增大，所以股市资金面也会得到改善。
很多人都在找这个底到底在哪里？从上周五的强势回暖到这周连续3天不痛不痒的阴跌，反应出大家对底部区域的找寻仍然不明确。
但A股估值目前总体处于底部区域，合理的估值是风险偏好回暖的重要判定标准，好比我们做长期投资更看重那些估值区间合理，财务状态健康，未来有口子吃钱的成长性股。
在每一次底部探明和低估值区域如果能及时做好资金配置，因为下半年大概率会是长牛行情的起点。
所以不管这个月是翻身还是继续翻车，我们先提前布局未来，科技医疗行业的优质个股大家已经可以提前上车了。
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