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抄底需谨慎!美联储议息会议黄金这样走

  • 作者:CuIon_似笑非笑
  • 2018-06-13 15:15:47
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  本周四(6月14日)美联储将公布利率决议,并发表货币政策声明。稍后鲍威尔将出席新闻发布会。目前,联邦基金利率期货显示—美联储6月加息25个基点至1.75%-2.0%利率区间的概率高达96%。

  在市场基本消化了6月加息预期之后,本次加息投资者关注重点转向美联储货币政策声明、以及联储主席鲍威尔讲话中,可能透露出的未来紧缩路径和年内剩余加息次数。

黄金历史加息行情能否重演?

  从2015年开始的本轮加息中,前六次加息黄金基本都走出了相同的波动轨迹:即在货币政策决议声明公布之前遭受卖压下跌,而一旦声明出炉金价就会出现反弹,最终呈现出“v”型走势。

  目前在美联储第七次利率上调前,黄金已经出现一波下跌。 如果参照历史,加息后黄金利空出尽,大概率上也将迎来反转行情。

  此外,统计过去一年美联储加息行情发现 一般而言,美联储决议当天与次日开盘走势基本相同 :即若美联储利率决议公布当日黄金拉涨,那么次日黄金亚盘开市上涨的概率也比较大;反之若黄金收跌,那么次日黄金下跌的可能性比较高。即议息会议对金银后续行情的影响往往比较连贯,即要么连涨几日,要么连跌几日。

  不过,除去历史惯例因素之外,本次黄金议息会议行情还需具体背景具体分析,如下:

美联储本次加息的背景以及主要看点

看点一:美联储货币政策声明基调、以及对全球经济风险的看法

  一般来说,美联储货币政策声明主要包括对经济增长、通货膨胀以及全球金融市场风险的看法。

  近期,美国经济整体维持稳健复苏走势,劳动力市场持续收紧,通胀坚挺升温,6月加息已经“板上钉钉”。但外部不确定性增加——一方面,意大利政局、美国掀起的贸易战给市场带来了下行风险,一度拖累美联储年内加息前景走低。

  而另一方面,美国持续收紧货币政策,美元大涨引发新兴市场国家资本外流,全球金融体系不稳定增加。因此,若本次美联储货币政策声明中,若强调贸易战以及欧洲政局不稳定、以及新兴市场危机带来的金融风险增加,那么将利好黄金。

  反之, 美联储认为特朗普税改带来的利好,将盖过不确定隐忧;或强调发达国家央行收紧政策风险可控,对经济依旧持乐观态度,那么黄金将受到利空压制(概率大)

看点二:美联储点阵图变化、以及鲍威尔的货币政策立场

  近期美国公布的系列经济数据表现较佳,似乎支撑美联储将上修利率预期“点阵图”这一预期;但与此同时,近期美联储多位官员的讲话暗示可能容忍通胀暂时超过目标水平,此后才考虑更激进收紧银根,这又似乎暗示了利率预期将维持不变。

  当前,市场密切关注新任主席鲍威尔的看法,届时若他强调2018年或长期“点阵图”存上修可能,或强调超越中性加息,那么市场将解读为鹰派。

  此外,还需注意的是鲍威尔称考虑未来每一次利率决议之后举行记者会,打破此前每个季度末FOMC会议召开记者会的惯例。 鉴于在此前加息周期中,议息会议中若有记者招待会,往往暗示会议加息概率较大。 投资者担忧在鲍威尔的领导下,美联储的沟通方式将改变,市场10年手把手指导美联储政策的时代即将结束,未来货币政策不确定性在增加。

看点三:主要央行货币政策差异

  周四,除了美联储议息会议之外,欧央行以也将有所行动。 市场预计欧央行利率将维持不变,但欧洲央行将在会议上讨论关于逐渐撤出购债、结束量化宽松。 届时若欧洲央行真的暗示结束QE,欧元兑美元将受提振,而黄金有望追随欧元上涨。

小结:金银有多单机会,不过还需等待合适时机

  总而言之,市场已经将本周美联储加息25个基点的可能性计价在内,目前关注焦点集中在美联储政策声明和点阵图变化、以及欧美央行的货币政策差异。

  我们认为此次美联储将维持年内加息三次的渐进式步伐,但货币政策声明将偏乐观,议息会议总体基调应该是中性偏鹰,而欧央行则将暗示退出QE。就资金方面来看,目前基金持仓比较谨慎,暂时还未出现以往加息时的抄底迹象,暗示当下做多黄金还需谨慎。 总体来说,我们预计美联储中性偏鹰将小幅提振美指,黄金仍有一波下挫;不过随后欧央行会议之后,黄金实质性利好将到来!


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