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科大讯飞调研

  • 作者:嘉誉二段
  • 2021-03-03 17:28:54
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一、公司整体介绍


(一)公司整体经营情况


2020年上半年的疫情对公司整体业绩的影响比较明显,使得公司一季度出现负增长的状态。到了二季度,才基本上维持跟去年同期持平的增长状态。到了三、四季度,公司业务完全恢复到正常的增长。全年来,公司营收达到了25%~30%的增长,这也主要是由于三、四季度增长较好,尤其是四季度,公司业绩增长情况是非常良好的。


公司在前段时间发布了公告,修正了在三季报所发布的净利润增长收益的预期,当时三季报给了30%~70%的增速,现在修正完以后给了50%~70%的增速。2020年公司净利润的增速明显高于营收增速。这也是公司这几年执行战略聚焦相关举措以后,经营效率有了明显的提升。


2020年公司业务增长较好的板块主要是教育和医疗,教育是增量的主要贡献者,医疗是公司相对增速最快的赛道。


智慧教育

公司全年教育业务的增速预计可以超过50%,主要是因为2020年教育业务的商业模式以及新产品方面有一定的突破。


(1)区域性解决方案

公司除了来对单校进行产品推广的产品体系以外,在2019年12月份有两个大的区域方案项目中标,包括青岛8.6亿、蚌埠接近16亿两个区域解决方案项目。这两个解决方案也是标志公司一种新的商业模式的成功落地,由来针对单校去推广标准化的产品和服务,变成打包组成一个区域的解决方案,来给区域级的教育主管机构去做统一采购。其中包括智慧课堂、个性化学习手册、英语口语听说和学生生涯规划等产品模块。这样以来项目的交付周期和交付难度都相对变低了,公司能以很快的速度(三个月到半年时间)完成一个区域的整体交付,这对交付的资金占用也是比较低的。


2020年这种商业模式成功中标的区域达到两位数。2021年1月份,公司还中标了郑州接近7个亿体量的项目。总的来,这些项目的体量大多数在1~4个亿的区间。其他项目虽然没有做到像蚌埠、青岛这么大体量,但通过这种更小的体量可以获得更快的项目落地周期。整体来,公司在区域性解决方案板块取得了较理想的增长。区域性解决方案的突破,为未来的教育增长打下了良好的基础。在项目推进过程中,公司不仅会收集区域内学生的过程化学习数据,还会教师团队做一个比较深入的嵌合,推动c端产品的销售。


2020年公司初步开始进行把这种项目规模化复制,预计2021年落地的区域会更多。区域解救方案业务给公司的收入带来较大的增长。


1.2 个性化学习业务线

2020年学习机板块,公司也取得了较理想的进展。学习机1.0主要是产品打磨,公司与初代使用者的家长都进行了较密切的沟通,不断进行产品的迭代和打磨。2020年7月份,公司发布了学习机2.0,相对学习机1.0,学习机2.0是比较完善的产品。公司2020年7月份,8月份也在全国各地开展线下宣告会,全年销量取得了较理想的收入。公司年销售30万台的目标(c端10万台,b端20万台),2020全年能完成大部分。


2.智慧医疗(增速较快的赛道)

全年增速预计达到3倍左右,主要是公司完成了安徽省剩下一半城市的智医助理的覆盖。目前智医助理主要是区县级的项目落地,在安徽省内,主要是各区县的卫生主管部门来进行产品的采购,然后给乡镇卫生所、社区医院等一些基层医院进行使用。近两年,智医助理在安徽省的广泛落地也证明了该系统能有效提升医生的诊断准确率(70%-90%),目前政府也是十分支持该产品的落地。

除了安徽省,公司在新疆、宁夏等项目中都有所承担,目前也有其他的省份正在与我们接洽,比如湖北省。智医助理目前试用的区域也包括北京、杭州、东北三省、西部城市等,试用的范围还是很广的。

目前公司智慧医疗占比比较小,对公司营收增长的贡献还比较弱。


3.消费者业务

今年由于疫情影响,公司开放平台的广告收入和智能硬件都受到比较大的影响,上半年广告费的投入降低,全年来虽然开放平台的广告收入仍在增长,但增长速度相对于前几年有了明显的放缓。其次,由于出国旅游的停滞,目前翻译机的销量只有去年同期的10-20%。

下半年,随着产品的更新换代以及疫情的有效控制,公司智能硬件的收入还是不错的。双11期间,11月1日到11月11日,我们在京东、天猫、苏宁主要的三个电商平台上的销售额同比增长了50%,其中包括了翻译机销售额的减少。如果把翻译机去掉,公司其他硬件的销售增长接近三倍,基本来其他硬件的销售增长目前已经可以抵消翻译机板块的损失。

全年来,消费者业务的增长速度可能没有2019年高,但还是取得了较理想的增长。


智慧城市和政法

智慧城市和政法主要受到了政府近两年经费缩减的影响,2020年的预期增速会有所减弱,呈现缓慢增长的状态。


整体来,公司积极推动战略聚焦,减少业务线的数量,将资源和精力投入主要的业务赛道,同时公司的人员增长也维持在了一个较低的水平,大概为5%。

目前公司最重是人均毛利指标,2018年公司的人均毛利在32万,2019年提升到了40多万,2020年有希望得到进一步提升。



问答环节


Q1科大讯飞的教育业务目前开始进入到了一个爆发期。那这一块话呢,想请领导具体预判一下,对于教育这块市场未来三年的市场渗透率的提升大概有多少提升?


A1智慧教育板块的市场渗透率还是很低的,比如我们目前估计智慧课堂的渗透率不到10%,个性化学习手册,目前面向高中市场,覆盖了1000多所高中,占到了10%左右。市场整体的发展空间还是很广阔的,包括因材施教区域性解决方案板块,我们估计今年会有1-2亿元的教育经费,这样使得负担我们区域性解决方案有了更充足的经费支持,综合来,市场渗透率大概有20-30%。2-3年能做到多少还不好预测,从目前情况来,2021智慧教育继续保持50%的增长,还是比较乐观。渗透率短期内可能不会有显著的提升,但是我与认为教育板块的市场空间还是很大的。


Q2教育这一块其实市场是有分层的,比如说这个一线城市,像北上广深,它是一块,另外的话像广大的三四线城市,又是一块,这两块的话本身的受众或者家长群体思维是有差异的,目前公司的战略打法主要是农村包围城市还是高举高打,先把一线城市拿下来,然后再向三四线进行扩展?


A2两者两块公司都在做,首先是教育资源的均衡化,我们有将发达区域学校的教育资源辐射到偏远的确,这也是目前政府比较重的一个。其次我们针对学生个人的个性化学习服务产品收入也不错,在消费水平更高的东部地区,可能更重个性化学习的需求。从产品体系来说,在教育息化的市场下,公司的产品在各场景基本都有覆盖,我们目前智慧教育的产品线已经非常完整了。从区域来,我们在各个省份、区域都有销售团队,有20多个销售大区,他们会根据当地具体的教育市场情况,制定区域性的营销计划,去推荐针对性的产品。公司目前已经完成了相应营销体系的整合,我们所有教育方面的产品都会打造成标准化的产品,放在销售营销中心的产品货架上,同时各个业务线会提供相应的培训帮助销售团队掌握产品息。东西地区的销售团队都可以在我们标准化的产品货架去选取适合当地的产品,进行宣传和推广。从推广策略来,不管区域发展的好坏,我们都会把区域内好的学校抢下来,用样板校去辐射其他学校,所以从策略来,我们目前处于全面铺开的状态。


Q3在上海,公司与哪些样板学校或者样板区有合作?比如现在上海这边推广最好的学校或者最受欢迎的产品有哪些?


A3从区来,我们和普陀区、浦东区,做的教育息化平台已经做了很多期了,像普陀已经是第四期项目了。从学校来说,上海四大名校八大金刚等这些头高中校,基本都是我们的用户了,虽然许多学校不一定全产品都有使用,但是从单个产品来说,用户已经覆盖了绝大部分,比如上海大部分学校也有在使用我们的英语口语听说。同时服务费用基本由学校出,如果有超过预算,学校会和财政或者教委做申请。


Q4公司目前在智慧医疗板块有哪些产品?这些产品是由谁付费的?目前的项目体量有多少?


A4主要的产品是智医助理,由区县的医疗主管部门进行采购,分发给下属的一些乡镇卫生所等一些基础医疗机构进行使用,其他产品也有语音电子病例等,公司目前把主要精力都投入到了智医助理中。从项目体量来说,安徽省每一个区县大概400万左右,省外的话,我们目前在新疆、宁夏的项目量级都在2000万左右,它涉及到一些省级平台的搭建,所以不能按照区县的量级进行估算,之后在其他省份进行产品复制的时候,是否还按照安徽省一个区县400万的体量进行,目前还不好说,可能商业模式会有所调整。


Q5目前智慧教育市场空间有多少?其中,个性化学习手册空间有多少?智慧课堂空间有多少?


A5这个可以参考每年教育息化的经费,国家在教育方面的投入要占到GDP的4%,教育息化的经费是教育经费的8%,息化市场的量级达到了千亿,但相应实现教育息化的厂商还非常少,目前国家也在教育息化的指导下,希望提高经费的使用效果。对于个性化学习手册,我们目前主打高中市场,每年高考的学生接近900万的量级,能考上大学(大专以上)大概在700万,高中三年来,我们服务的学生大概有1000万,一年一个科目的费用是600元,一个学生如果使用个性化学习手册中的两个科目,一年支付经费打个折扣为1000元,如果1000万个学生每个人支付1000元,那就是一个100亿元的市场份额,我们认为这个市场份额还可以更高,因为我还服务了初中市场,在未来几年我们还会做一个初中市场的覆盖。同时智慧课堂也是一个百亿以上的水准。


Q6目前翻译机的定价是否过高?之后是否会有价格调整?目前对于翻译机出货量的预测是多少?


A6翻译机整个产品线在积极探索一个全新翻译产品的方向,翻译机本身的这个产品可能这一两年我们会暂停一下。那么从定价来说的话,因为之前前几年销售的情况是非常好的,所以我们认为定价的话相对来说还是比较合适的。如果没有疫情的影响的话,我们发现整体的销售情况还是非常理想的。当我们翻译机的业务重启以后,我们是否会对定价做调整,到时候要市场环境,根据评估结果做调整,现在的话可能不太好估计。


Q7像云知声,百度等公司在语音识别和语义理解方面也在持续加大研发,咱们科大讯飞在语音赛道上有哪些优势?未来要如何保持领先呢?


A7语音这块其实因为也是比较成熟的一个市场了,所以玩家其实挺多的,除了像百度,bat目前都有自己的团队在做。其次包括独角兽一类的公司以及刚刚提到的云知声,思必驰,包括像一些专门做语义的,像小爱机器人,以及一些做图像类的公司,也之前发布过一些语音类型的模型。这个毕竟是一个比较成熟的市场,开源的算法到这个技术扩散都是到了一个相对来说门槛会比较低的一个状态。


语义这块的话目前还是整个AI的里面比较有挑战性的一个领域,目前这个效果都还不是特别理想,只能在一些比较专业的领域,有这种明确使用边界的范围内,取得较理想的效果。

但是通用型的语义识别,目前国内外厂商都还没有办法做到。


我们在语音识别方面还是保持非常明确的一些优势的。首先在传统的几个方面,像语音的这降噪、厂识别,方言识别,人的口音调整这几个方面,我们目前来说都还是有明确的效果优势的。我们目前在车辆语音识别系统的前端市场的市场份额应该是第一,车厂对于前端系统的采购技术方面的门槛都是非常高的。包括方言这块,方言的话目前像我们讯飞输入法支持二十多种的国内主流方言的语音输入,那么这也是目前其他的这种语音的厂商基本上不具备的能力。我们目前这个麦克风阵列的有效识别的效果也都是很理想的,我们的录音笔目前已经可以支持到十五米的准确使用。


从技术层面上也能到,我们在国际上参加一些比赛,这个比如说有谷歌举办的challenge就是复杂场景下,说话人的语音识别这么一个比赛,我们是连续三届获得冠军。这个的话它就是在非常复杂的环境,包括背景噪音、有人声、有电视、有这种其他的音乐,同时在多人的这种场景下,更贴近于我们日常生活场景的语音识别效果。在语音识别板块,我觉得从技术上面来说,我们不管从技术也好,到算法到数据积累,都有非常明显的技术壁垒。


语义部分的话主要是机械阅读理解,可以到我们过去几年一直在有参加斯坦福大学举办的 SQuAD比赛,我们在它的1.0和2.0中,都是率先突破人类对照组平均分的,我们在1.0当中是在一个指标上突破,2.0的话是全部两个指标率先突破人类平均分。这个比赛、像谷歌、微软、Facebook,包括国内的阿里、腾讯都是有非常高的参与度,其实也可以到,我们在这个整体语义识别更困难、更有挑战的领域当中,我们依然是保持着技术的领先。所以从这个语音和语义来说,我们目前的技术在国际上应该都属于第一梯队。


Q8: 在公司千亿体量目标中,智慧医疗这块有比较大的占比。但是目前咱们医疗业务的体量还比较小,请问未来要达到咱们的体量目标,除了智医助理外,还有计划去开拓哪些别的医疗服务呢?


A8智医助理只是我们的第一步,针对基层产品的一个应用,当智医助理达到一定覆盖度后,我们也会有有针对更高一层的医疗主管机构的产品推广,目前这些产品还在研发当中。最后,我们整个产品体系,它会从基层医院到包括区县的疾控中心,卫生主管部门到省级医院,再到省级的疾控中心、国家级的疾控中心,整体的这么一个全覆盖。也包括像c端产品,在未来开发一些针对个人的医疗助手,包括一些慢病管理应用,特别针对这高血压、糖尿病这些疾病,国家现在也要求像这种常见的疾病,一般来说80%需要在社区内进行管理。这些板块也具有广阔的应用前景和空间。包括也有一些外呼的机器人,通过外呼的方式去做病情的跟踪,这些技术的结合使得我们未来c端产品的应用是非常广阔,值得探索的。目前医疗赛道上的产品也刚刚起步,所以之后我们会在这个邻域做更多的探索。


Q9咱们公司在医疗领域目前主要是什么样的商业模式,和竞品在技术上有什么不同?


A9目前医疗产品的商业模式还不太成熟,在安徽省的案例当中,就是由区域进行招标采购,单单是这种软件系统的采购,然后由区域主管部门分发给下属的所有医疗机构去使用,是一个标准化高端采购模式。未来是否存在其他商业模式目前还在探索当中。从技术来说,我们应该是目前唯一一家通过国家医师资格考试的考生。当时考试的分数是在当年的整体的4%,超过了96%的考生。目前来说还没有第二个厂家挑战过这个考试。除此之外,包括刚才提到的语音识别安全的能力,也在产品当中得到了深度应用。我们的技术优势,也为我们产品的落地打下非常好的基础。那么在包括机器逻辑推理,机器认知等方面的领域,讯飞也具备较大的优势。像国家目前第一个国家认知智能重实验室是落地在讯飞的,讯飞在机器人语义理解,机器人逻辑推理等认知制度的领域当中,科大讯飞的领先程度得到了国家的认可。


Q10讯飞超脑对于教育业务这块有哪些作用和赋能?


A10:主要是我们的个性化学习这个产品,从数据采集,对学生整体答题结果的自动处理,通过扫描的方式会取代学生整体答题的状况,也包括一些题目的自动批改,这些都是从创造计划当中获得的这些技术。那么这样之后,我们能够对学生的个人学习情况去做一个非常精确的跟踪和解读。个性化学习的各个环节都是通过我们认知智能的这个技术去构建的。准确来说,超脑计划也是我们下一代产品的基础,包括像我们的个性化学习系统,智医助理,呃因206项目司法的自动审判这些能够一定程度上模仿专业人士去提供建议,去做决策的系统都是根据超脑计划的研究成果进行构建的。


Q11: 讯飞输入法总用户数是多少?目前月活跃用户数量又是多少?目前工程的收入情况是如何?


A11:讯飞输入法是免费下载的,所以目前主要是广告收入,一年可能1亿元左右。用户数的话月活跃应该是1.4亿的用户和总下载量应该有超过6亿次,注册量也超过6亿次。


Q12目前科大讯飞各项业务在国际上的拓展的情况如何?


A12:在国际上的话,我们19年进了美国实体清单,所以我们对美国市场探索是停滞的。

主要海外拓展中心我们是放到东亚包括日本、韩国、东南亚以及独联体国家、欧洲这个方向去的。从产品上来说,日本英语检定协会导入科大讯飞AI自动打分功能,辅助人工打分。

包括疫情期间,联手韩国IT服务提供商Hancom公司,协助韩国建立防疫人工智能外呼系统。可通过电话批量筛摸排重人群健康情况,降低人工摸排的交叉感染风险。包括在海外我们也有翻译机、会议系统的销售,但总体来说海外的这个销售量目前还不高,营收占比还非常低,但是19年是公司国际化的元年,然后遇到了清单和疫情,使得我们对海外拓展节奏相对来说有所放缓。但是海外探索这块,我们还是会坚持做的。


Q13: 2020年受疫情影响,公司可能在那个线下渠道商店拓展这块受到了一定的影响,想问一下2020年公司在线下拓展这块有什么样的计划或者说有没有一些具体的量化指标呢?


A13:线下拓展之前是有自己公司去经营直营店的想法,但是受到疫情的影响,目前处于中断的状态,之后也不会开很多直营店,更多的还是通过带渠道的方式去做一个估算。讯飞直营店这个方案可能还是会继续,是作为一个探索的方向来进行,目前有个别的门店已经开了。























战略聚焦,减少业务线的数量,投入主要的业务赛道,控制5%的人员增长

重人均毛利(32万,1940多万,2020有希望进一步提升)


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