写在鱼跃医疗002223公布半年报之前

8月已经过了一半，但【鱼跃医疗(002223)、股吧】的半年报依然没有公布，一般业绩预增的股票都会在第一时间公布，也就是7月初公布业绩，业绩越往后暴雷的可能也就越大。但这次鱼跃医疗会不会暴雷呢。（半年报最迟8.31公布，推迟要处罚）

买股选股都是选择自己有持有底气的股票。单纯对比财务数据，鱼跃医疗肯定不如【中国医药(600056)、股吧】，同样是做医疗器械。不管是规模，盈利、分红及现状的估值，中国医药各项数据都优于鱼跃医疗。但我为什么会好鱼跃医疗呢，其实很简单，鱼跃医疗能保持稳定的业绩增长。

如果一家公司能永续增长10%，那么它估值应该无穷大。彼得林奇：一手把PEG概念发扬光大，但是他自己在PEG计算过程中，是20pe封顶的，从不认可20%以上的增速，因为在他来，复合增长20%已经是超级成长股了，超过20%增速的企业大多不可持续。但是在a股中，业绩增长不超过50%好像都不能刺激股价上涨。但是鱼跃医疗就是那种，每年业绩涨不多，但是一直在上涨的企业。

1. 近5年营业收入同比增长% 18.12   34.14   25.14   25.09   18.08，今年一季度营业收入同比增长15.3，符合预期。

2. 社保资金加仓，说明好企业发展。共持有45.5%的股份。在这需要说明的是，吴光明吴群父子百分百持股江苏鱼跃科技发展有限公司。而江苏鱼跃科技发展有限公司所持有鱼跃医疗股份84.85%被质押，质押股数占总股本的22.51，占吴光明吴群父子百分百持股的50%。目前无爆仓风险。总质押属于正常水平，不应过分解读。

3. 下图是近15年公司的主要财务指标，可以发现，公司的毛利润净利润，比较稳定并有小幅提高。营业收入营业利润及净利润均有较大增长。

4. 应收账款，大都一年以内，坏账率极低。

   

5. 周转天数越少，说明存货变现的速度越快。存货占用资金时间越短，存货管理工作的效率越高。近5年，周转速度有加快的趋势。

6. 

   
   

7. 总结：

   1.  可能受医疗器械新政带来影响从而导致目前股价下跌，但这个是行业性质的，不针对鱼跃。

   2.  一季度现金流负数，公司给予解释是，报告期经营活动产生的现金流量净额下降55.84%,主要是公司-.季度参加天猫超级品牌8及预付中标医院总包项目中非本公司生产设备的采购款项合计逾7600万所致，上述两 笔款项为非常态性支出。

   3.  打开股票k线图，日线着很稳健，月线，目前依然是上涨趋势。而且从近10年的业绩增长，08年7000万的业绩到2018年7个多亿的业绩，对应2008年20的股价，目前股价200左右（后复权），也差不多10倍。

   4.  10年10倍，目前鱼跃医疗有200亿的市值，医疗器迈瑞医疗有2000亿的市值，随着人口老龄化，医疗器械能容纳更多千亿市值公司，鱼跃医疗，下一个10年，可能依然长牛。

   5.  稳健一的，就等中报出来再说。欢迎关注。