2020年全年净利润21-23亿，市盈率为16，低估严重

一.2020年净利润21-23亿

1季度净利润为3.8亿，2季度为7,2亿，上半年为11亿。下半年净利润估计和上半年相差不多，估计在10-12亿，合计全年净利润21-23亿。

1.海外疫情变的越来越严重，海外订单有望持续

下半年海外疫情变的更严重（4月日均新增8.1万，5月日均新增9.5万，6月日均14.4万，7月1-18号为21.3万，7月18号新增确诊病例26万，再创新高），海外订单虽然不会有4-5月那么多，但仍然会有一定量的订单持续。

2. 国内盈利下半年会远好于上半年

1季度净利润3.8亿，主要是国内销售贡献，上半年国内销售贡献净利润估计超过6亿。

司防疫产品和非防疫产品种类都比较多，但非防疫产品的销售收入还是高于防疫产品，下半年非防疫产品的盈利会比上半年提升。

消毒产品主要用于医院，随着民用增加，下半年收入会高于上半年。从8月开始推进补短板项目，且投资比较大，制氧机的销售收入会明显高于上半年，其它防疫产品在国内的收入不一定会低于上半年。

二.市盈率16，明显低估

1.公司负债率25%，可通过今年盈利进行并购改善其产品档次和提升未来盈利能力。

2.医疗器械板块平均市盈率为95，公司市盈率只有16，仅为板块平均市盈率17%。

3.与医疗器械龙头 迈瑞医疗 相比，也是明显低估

鱼跃中报收入36亿，净利润11亿，市值357亿

迈瑞医疗 中报收入103亿，净利润34亿，市值4144亿

中报收入和净利润均是迈瑞1/3，说明利润率差不多

市值鱼跃是迈瑞的8.8%。