有钱无价
2019年的市场可谓热火朝天,投资者朋友们也都跟随市场赚得盆满钵满。
如果继续幻想市场可以延续过去一年的火爆,在这个多灾多难的2020年,显然已经是不切实际的。
然而,结构性的机会依然是存在的。
关于A股市场,在过去的三个月,丫丫着重扒了口罩产业链以及医疗器械领域的相关上市公司,对农业的投资逻辑也在一个月前进行了专门的介绍,相有心的朋友应该能够有所获益。今天,我们介绍去年火爆的PCB行业内一家独具特色的公司深南电路。
一、涨势凶猛
所谓「江山代有才人出,各领风骚数百年」。每一个时代,都有属于这个时代的潮流,以及这个潮流裹挟下形形色色的主角。
移动通讯,可以算是我们这个时代的一个潮流。而PCB,就是支持这个潮流的基础性产品。
在过去的一年里,PCB相关公司在资本市场的表现,可谓盛极一时。我们把业内几个能数得着的大佬,按照股价的涨幅排列如下
沪电股份上涨了3.78倍;
生益科技上涨了2.90倍;
深南电路上涨了2.64倍;
【鹏鼎控股(002938)、股吧】上涨了2.50倍;
胜宏科技上涨了1.83倍;
景旺电子上涨了73.68%。
当然,这个涨幅是选取了区间内的最低和最高。实际操作中,真正能够同时买在最低和卖在最高,基本上是一个小概率不可能事件。
作为一个客观的对比,我们到,从过去一年直到现在,在3000迟迟不能焊牢的市场环境下,PCB板块能够实现这样的区间涨幅,是让人惊艳的。
我们今天的主角深南电路,虽然不是涨幅最高的,但表现亦为不俗。
经历了春节后的一大波调整,目前的这一板块,是否可以进入到我们的视野呢?
二、值得期待
PCB板块虽然在概念上同为一个板块,但应用分散在不同的领域,比如手机、笔记本电脑、平板电脑、基站、医疗、汽车等。
行业内的每家公司,其产品的侧重并不相同。
以业内霸主鹏鼎控股为例,其产品主要应用在手机、电脑、可穿带设备、服务器等领域。按照公司的介绍,并没有涉及到5G基站的产品。在市场终端普遍推迟换机的这一现实背景下,其近期的走势颇为羸弱,不到一个月的时间里,股价基本腰斩——从逻辑上而言,是可以理解的。
而深南电路,则明显处于不同的境遇。
占据公司营业收入超过70%的PCB业务,主要应用在四个领域通讯(无线基站、承载网、核心网)、数据中心、医疗和汽车电子。
其中,通讯设备市场为公司的核心市场,数据中心为公司聚焦培育的市场。而这两块领域,正是为对冲经济下行,国家力推的「新基建」重头戏。
同时,疫情期间,医疗设备需求旺盛。意大利紧急向迈瑞医疗订购近万台医疗设备,【鱼跃医疗(002223)、股吧】的呼吸机一机难求。下游医疗设备的急速增长,也带动了公司医疗领域的PCB呈现出旺盛的增长态势。
至于现状比较暗淡的汽车电子领域,按照公司在投资者互动平台上的回应「公司汽车电子领域收入占比较小,目前仍在成长阶段,对公司影响较小」。
可以到,2020年,深南电路的产品结构使得其站在了一个非常好的赛道上。
三、历史追溯
追溯历史的一个好处,就是让我们能够考察一个公司是否具备持续发展动能。
深南电路的上市时间是2017年12月13日,距今刚刚3年有余。在这短暂的时间内,不仅股价翻了15倍,而且公司的业绩也在持续快速增长。2017年到2019年,公司的营收实现了翻倍,扣非净利润增长了2倍。
天底下的好公司都是类似的,整体上的共性表现在拥有卓越的领导层和务实进取的管理层。
一旦一个公司具有这样优秀的基因,其发展便具备了持续而稳定的动能。而非「其兴也勃焉,其亡也忽焉」的一时兴起。
面对2020,我们公司的发展后劲。
南通数通二期工厂于2019年上半年投入建设,就在最近几天的3月底进入到连线生产状态。其产品为面向数据传输和通讯用的PCB板,主要用于5G核心网、承载网和云计算的需求。
无锡基板厂自2019年6月试生产后,持续进行着生产线导通、生产能力积累和客户认证的工作。其主要产品为存储基板,应用场景为移动智能终端、存储等。
随着两个工厂的爬坡进度持续推进,预计将会大幅提升公司2020年的营业收入。
与收入相对应的,自然就是利润端。
可以到,随着规模效应的强化,公司在毛利率稳步提升的基础上,净利润率有了大幅提升,并在2019年达到了历史的新高。2020年,在营收增长的基础上,利润随之增长的情况应该是无虞的。
四、事关估值
当然,在进行定性分析之后,最重要的就是如何进行定量分析。
也就是估值。
横向的,我们对比一下同行。
数据依据3月31日各股票的收盘价计得。
可以到,除了【兴森科技(002436)、股吧】,深南电路的估值在整个行业内算是最高的,不同的估值可以理解为行业内不同细分领域景气度带来的市场选择。
犹如人在情绪的狂热之后会冷静理性,市场终究也是一个有效的市场。
进一步纵向的历史估值。
数据来源于理杏仁
可以到,目前公司的估值回落到了50%——80%分位,距离50%的分位50.26的PE(TTM)还有一些距离。估值说不上低,但也难以说它很高。
毕竟,从过去一年的历史来,它的估值大部分时间处于80%分位的上方。如果因为这个相对过高的估值而放弃对它的研究,投资者是会丧失其间的股价增长的。
要知道,好公司才会给高估值。当下的过高估值,是可以通过内生增长而降低的。
当然,今年的市场波动剧烈,突发事件也层出不穷。投资者做任何投资活动,还是要多一谨慎,少一大胆。
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色情、反动
其他
*投诉理由
答: 2007年5月15日,鱼跃有限200详情>>
答:鱼跃医疗上市时间为:2008-04-18详情>>
答: 2020年,公司将充分利用新生产详情>>
答:【鱼跃医疗(002223) 今日主力详情>>
答:http://www.yuyue.com.cn 详情>>
可燃冰概念逆势走强,目前处于上行趋势
当天石油行业早盘高开收出光脚上影大阳线,4月19日主力资金净流入16.79亿元
今日两桶油改革概念主力资金净流入16.9亿元,涨幅领先个股为潜能恒信、通源石油
目前油气改革概念大幅下跌6.88%,泰山石油、仁智股份跌停
有钱无价
深南电路(002916)生逢其时
2019年的市场可谓热火朝天,投资者朋友们也都跟随市场赚得盆满钵满。
如果继续幻想市场可以延续过去一年的火爆,在这个多灾多难的2020年,显然已经是不切实际的。
然而,结构性的机会依然是存在的。
关于A股市场,在过去的三个月,丫丫着重扒了口罩产业链以及医疗器械领域的相关上市公司,对农业的投资逻辑也在一个月前进行了专门的介绍,相有心的朋友应该能够有所获益。今天,我们介绍去年火爆的PCB行业内一家独具特色的公司深南电路。
一、涨势凶猛
所谓「江山代有才人出,各领风骚数百年」。每一个时代,都有属于这个时代的潮流,以及这个潮流裹挟下形形色色的主角。
移动通讯,可以算是我们这个时代的一个潮流。而PCB,就是支持这个潮流的基础性产品。
在过去的一年里,PCB相关公司在资本市场的表现,可谓盛极一时。我们把业内几个能数得着的大佬,按照股价的涨幅排列如下
沪电股份上涨了3.78倍;
生益科技上涨了2.90倍;
深南电路上涨了2.64倍;
【鹏鼎控股(002938)、股吧】上涨了2.50倍;
胜宏科技上涨了1.83倍;
景旺电子上涨了73.68%。
当然,这个涨幅是选取了区间内的最低和最高。实际操作中,真正能够同时买在最低和卖在最高,基本上是一个小概率不可能事件。
作为一个客观的对比,我们到,从过去一年直到现在,在3000迟迟不能焊牢的市场环境下,PCB板块能够实现这样的区间涨幅,是让人惊艳的。
我们今天的主角深南电路,虽然不是涨幅最高的,但表现亦为不俗。
经历了春节后的一大波调整,目前的这一板块,是否可以进入到我们的视野呢?
二、值得期待
PCB板块虽然在概念上同为一个板块,但应用分散在不同的领域,比如手机、笔记本电脑、平板电脑、基站、医疗、汽车等。
行业内的每家公司,其产品的侧重并不相同。
以业内霸主鹏鼎控股为例,其产品主要应用在手机、电脑、可穿带设备、服务器等领域。按照公司的介绍,并没有涉及到5G基站的产品。在市场终端普遍推迟换机的这一现实背景下,其近期的走势颇为羸弱,不到一个月的时间里,股价基本腰斩——从逻辑上而言,是可以理解的。
而深南电路,则明显处于不同的境遇。
占据公司营业收入超过70%的PCB业务,主要应用在四个领域通讯(无线基站、承载网、核心网)、数据中心、医疗和汽车电子。
其中,通讯设备市场为公司的核心市场,数据中心为公司聚焦培育的市场。而这两块领域,正是为对冲经济下行,国家力推的「新基建」重头戏。
同时,疫情期间,医疗设备需求旺盛。意大利紧急向迈瑞医疗订购近万台医疗设备,【鱼跃医疗(002223)、股吧】的呼吸机一机难求。下游医疗设备的急速增长,也带动了公司医疗领域的PCB呈现出旺盛的增长态势。
至于现状比较暗淡的汽车电子领域,按照公司在投资者互动平台上的回应「公司汽车电子领域收入占比较小,目前仍在成长阶段,对公司影响较小」。
可以到,2020年,深南电路的产品结构使得其站在了一个非常好的赛道上。
三、历史追溯
追溯历史的一个好处,就是让我们能够考察一个公司是否具备持续发展动能。
深南电路的上市时间是2017年12月13日,距今刚刚3年有余。在这短暂的时间内,不仅股价翻了15倍,而且公司的业绩也在持续快速增长。2017年到2019年,公司的营收实现了翻倍,扣非净利润增长了2倍。
天底下的好公司都是类似的,整体上的共性表现在拥有卓越的领导层和务实进取的管理层。
一旦一个公司具有这样优秀的基因,其发展便具备了持续而稳定的动能。而非「其兴也勃焉,其亡也忽焉」的一时兴起。
面对2020,我们公司的发展后劲。
南通数通二期工厂于2019年上半年投入建设,就在最近几天的3月底进入到连线生产状态。其产品为面向数据传输和通讯用的PCB板,主要用于5G核心网、承载网和云计算的需求。
无锡基板厂自2019年6月试生产后,持续进行着生产线导通、生产能力积累和客户认证的工作。其主要产品为存储基板,应用场景为移动智能终端、存储等。
随着两个工厂的爬坡进度持续推进,预计将会大幅提升公司2020年的营业收入。
与收入相对应的,自然就是利润端。
可以到,随着规模效应的强化,公司在毛利率稳步提升的基础上,净利润率有了大幅提升,并在2019年达到了历史的新高。2020年,在营收增长的基础上,利润随之增长的情况应该是无虞的。
四、事关估值
当然,在进行定性分析之后,最重要的就是如何进行定量分析。
也就是估值。
横向的,我们对比一下同行。
数据依据3月31日各股票的收盘价计得。
可以到,除了【兴森科技(002436)、股吧】,深南电路的估值在整个行业内算是最高的,不同的估值可以理解为行业内不同细分领域景气度带来的市场选择。
犹如人在情绪的狂热之后会冷静理性,市场终究也是一个有效的市场。
进一步纵向的历史估值。
数据来源于理杏仁
可以到,目前公司的估值回落到了50%——80%分位,距离50%的分位50.26的PE(TTM)还有一些距离。估值说不上低,但也难以说它很高。
毕竟,从过去一年的历史来,它的估值大部分时间处于80%分位的上方。如果因为这个相对过高的估值而放弃对它的研究,投资者是会丧失其间的股价增长的。
要知道,好公司才会给高估值。当下的过高估值,是可以通过内生增长而降低的。
当然,今年的市场波动剧烈,突发事件也层出不穷。投资者做任何投资活动,还是要多一谨慎,少一大胆。
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