特色农业精细化+诺普跟踪

深圳诺普农化股份有限公司于1999年9月成立，2008年A股上市，注册资本为 9.9亿元，是中国农业植保龙头企业，被誉为是农药化工界的“黄埔军校”，是一家以研发、生产、销售农业投入品(主要是农药制剂和植物营养)并提供专业化综合农业服务的国家级高新技术企业，公司致力于植物保护及品质农业的产业链经营。公司塑造了“诺普”、“瑞德丰”、“标正”等著名农药品牌，已连续十多年蝉联销售50强榜单榜首，公司在2021年的全国市场份额约为4.5%，国内制剂行业排名第一。

截止2021年末，公司核心子公司共有农药产品登记证1,456个，在国内居行业第一。公司的农药制剂业务非常稳健，多年自建的经销商网络也很成熟，产品服务意识较强，很多有实力的经销商还是公司多家子公司的股东，深度捆绑，行业比较成熟。

公司主要产品的产能情况

公司最近5年营业收入和净利润情况

分析19年净利润下滑主要是投资收益减少、销售费用增加以及原药价格上涨导致部分产品毛利率有所下降。20年净利润下滑主要原因是应收款项中客户欠款和其他应收款中部分经销商的股转债时间较长计提坏账损失；长期股权投资计提减值准备；投资收益下滑较多。

特色产业链公司聚焦高价值特色作物产业链经营海南菠萝种植面积2,500亩，火龙果种植面积近8,000亩。云南澳洲坚果面积6,500亩，红星火龙果面积7,000亩，燕窝果面积3,200亩，基质蓝莓面积13,700亩；公司为种植基质蓝莓在云南签约流转土地13,700亩，截止到目前保守估计已投入7000亩土地种植蓝莓。

NFC果汁项目该项目位于广东省云浮市郁南县无核黄皮产业园，以生产当地知名的水果—无核黄皮为原料的果汁项目（属于扶贫性质的项目），该项目将是国内首款黄皮非浓缩还原饮料，酸甜可口，还有中药的保健效果。该项目主体工厂已经建设完毕，NFC果汁已经进行了试生产，但周边产业园区仍在建设中。目前公司果汁产品在找外协加工，主打四款NFC饮料，包括黄皮口味、蔓越莓口味、百香果口味和混合水果口味。公司计划推广该饮品地区主要为长三角和珠三角地区为主。

股权投资公司最重要的股权投资就是泰禾化工，目前已经IPO过会，诺普的持股变为3.95%，按照估值200亿计算，持有的估值约8亿。

根据公司2022年限制性股票激励计划方案为基础来推算公司未来三年业绩都会有大幅增长。随着特色产业链不断的规模化提升，预计公司的业绩要不断释放出来。

定增解禁公司于2021年12月底进行的定增已经解禁，解禁股份为7,353万股，机构参与定增价格为为4.76元/股。（按照当前股价5.6计算，溢价率为20%多）当时参与定增的机构包括JPan、财通基金、宁波宁聚、龙隐资本等机构，差不多数量都在3000万股以上。

结论作为植保上市公司里面对产业链延伸最坚决的上市公司，诺普当下进行的自我变革，由B端向C端不断延伸，未来估值应该会有大幅提升。