5月21日：机构研报

　　佩蒂股份(300673,股吧)

　　佩蒂股份作为宠物食品行业的领跑者，自主品牌的建设是公司开拓国内市场的重要途径。未来两年公司产能的投放将支撑业绩的高速增长，而国内市场的有效开拓将打开其长期成长空间。我们认为，公司长期成长值得期待。预计公司2018 和 2019 年 EPS 分别为1.93 元和 2.62 元，对应 PE 分别为 33 和 24 倍， 给予“ 买入” 评级。

　　拉芳家化(603630,股吧)

　　公司是国内民族日化行业的龙头企业，聚焦于洗护类产品，该产品市场份额为3.4%，居民族品牌榜首。预计 2018-2020 年 EPS 分别为 1.03 元、1.23 元、1.44元，未来三年归母净利润将保持 22.03%的复合增长率， 对应动态 PE 分别为 28倍、23 倍、20 倍。我们选取上海家化(600315,股吧)、珀莱雅(603605,股吧)、御家汇(300740,股吧)作为可比公司，根据 一致预测，2018 年三家公司平均估值为 40 倍，给予公司 33 倍 PE，对应6 个月目标价为 34.00 元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　海亮股份(002203,股吧)

　　随着公司产品结构调整，产品附加值整体提升，因此我们小幅上调公司2018~2020 年定增摊薄后 EPS 为 0.46/0.62/0.76 元/股(前值为 0.40/0.60/0.73 元/股)，对应 5 月 18 日收盘价 9.39 元动态 PE分别 20/15/12 倍，给予目标价 11.16 元，对应 19 年 18 倍 PE，未来随着募投产能的放量，铜加工产品产销规模、附加值均有望提升，同时产线进一步自动化有望带来成本的下降，上调至“买入”评级。

　　浙江美大(002677,股吧)

　　公司专注细分品类，精确定位，有望乘行业东风，借助渠道扩展和营销加码实现收入和利润的高速增长。预计18-20 年公司收入为 15.35 亿元、 22.05 亿元、 30.87亿元，归母净利润为 4.42 亿元、 6.21 亿元、 8.56 亿元， EPS 为 0.68 元、0.96 元、 1.33 元。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　双环传动(002472,股吧)

　　公司是已经成为全球最大的齿轮散件专业制造企业之一，与众多国内外优质客户建立起深厚的技术与产品合作关系。我们预计公司2018-2020年营业收入分别为36.31、44.22和51.85亿元，净利润分别为3.07亿、4.67亿和6.33亿，对应PE分别为20.63倍、13.59倍和10.02倍。公司有望成为我国自动挡变速箱齿轮龙头生产商，并积极拓展机器人(300024,股吧)、新能源车领域，不断培训新的业绩增长点，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　利亚德(300296,股吧)

　　公司主导布局“幸福城市”，技术资源优势与商业模式创新彰显发展潜力。我们预测公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.72、 1.01 和 1.33 元， 根据可比公司，给予公司 18 年 29 倍 PE，对应目标价为 20.9 元，首次给予买入评级。

　　拓邦股份(002139,股吧)

　　公司是国内智能控制器龙头，受益智能家居普及，享受份额提升，毛利率提升，以及规模效应，迈入快速增长新阶段。预计公司18-20年净利润为3.06亿、4.24亿、5.60亿元，对应PE23、16、12倍，首次覆盖给予“买入”评级。

　　中新赛克(002912,股吧)

　　公司主营网络可视化前端设备和后端大数据分析软件业务，业内相似公司平均33.7倍PE。根据核心假设，预计公司2018/2019/2020年的营业收入分别为7.11亿/10.1亿/14.4亿元，净利润分别为1.85亿/2.56亿/3.61亿元，EPS分别为1.73元/2.40元/3.38元。强烈看好行业的高景气度，以及公司的高竞争壁垒，给予公司65倍PE，对应合理估值112.5元。

　　常熟汽饰(603035,股吧)

　　受益一汽大众新产品周期，消费升级趋势，公司业绩将进入上升通道：公司是一汽大众内饰件核心供应商，业绩贡献占比高，且大众2018-2019年进入新产品周期，多SUV将推出。受益消费升级，BBA2017年国内销量增速17%，远高于行业，公司作为豪华车内饰件主要供应商，将明显获益。

　　神州数码(000034,股吧)

　　公司是中国最早推行IT分销业务的公司，也是中国最大的整合IT服务提供商。公司深耕IT领域三十余年，已建成覆盖全国的IT营销网络，连续十多年蝉联IT分销国内市场第一。我们预计公司18-20年实现净利润5.2、6.2、7.4亿，对应当前市值的PE为29、25、21倍，给予“强烈推荐”评级。

　　宁波高发(603788,股吧)

　　近年来，国内自主车企纷纷加码配套自动变速箱，吉利、上汽通用五菱、比亚迪(002594,股吧)等主要客户自动挡车型推出增多，且销量增长较快。公司作为其操纵器主要供应商，产品由手动操纵器切换为自动变速箱操纵器，产品量价齐升的趋势将得以维持。新能源汽车以及传统汽车的消费升级，电子换挡器无论在外观，空间以及换挡体验上都好于传动操纵器，未来增长前景可期。

　　天齐锂业(002466,股吧)

　　公司拟收购SQM23.77%的股权，合计持有25.87%股权，叠加已有51%的泰利森股权，公司将成为同时拥有最好盐湖锂资源和锂辉石资源的企业。在全球新能源汽车加速发展，对上游资源的需求快速增加的时代，公司将持续受益。预计公司2018-2020年的EPS分别为2.43元、3.46元和4.18元，对应PE分别为25倍、17倍和14倍，我们给予公司“增持”评级。

　　新北洋(002376,股吧)

　　基于智能终端大时代及公司前期研发投入，预计公司2018-2020年营业收入分别为30.05亿、42.20亿和55.54亿，归母净利润分别为4.57亿、6.88亿和9.61亿。预计未来三年利润CAGR达到45%，根据PEG估值，给予2018年PE45x，对应目标市值206亿元。

　　数据港(603881,股吧)

　　公司为专业的批发型数据中心提供商，大订单保障公司业绩高增长。我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.78亿元、2.80亿元、4.38亿元，对应PE为51倍、32倍、21倍，基于云计算和IDC行业快速发展，拉动对批发型数据中心需求，首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　威创股份(002308,股吧)

　　威创股份2014年切入幼教行业后通过收购进行行业整合，形成以红缨教育、金色摇篮、鼎奇幼教、可儿教育四大品牌为主的全方位、多层次产业布局，迅速成长为幼教龙头企业。我们预计公司2018—2020年EPS分别为0.27/0.31/0.35元，当前股价对应2018-2020年PE分别为35/30/27倍。公司传统主业优势地位稳固，幼教业务规模和质量的持续提升，随着幼教生态圈的逐步建立，公司业绩增长潜力巨大，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　民和股份(002234,股吧)

　　公司作为国内白羽肉鸡商品代雏鸡的主要供应商，看好行业全面回暖给公司业绩带来的高弹性。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.78/0.77/0.47元，对应PE分别为18/18/29倍。我们选取剩余三家白羽肉鸡养殖公司作为可比公司，公司估值水平略低于行业均值。我们认为20X是较为合理的估值水平，对应目标价15.6元，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　【风险揭示】

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　　不构成任何具体买卖依据，建议自主决策！