夏浅浅已入坑
东方证券股份有限公司蒯剑,李庭旭近期对纳思达进行研究并发布了研究报告《营收规模持续增长,奔图商用市场出货高增长》,本报告对纳思达给出买入评级,认为其目标价位为60.43元,当前股价为37.83元,预期上涨幅度为59.74%。
纳思达(002180) 核心观点 营收规模持续增长。 公司 22 年实现营业收入 259 亿元,同比+13%;实现归母净利润 19 亿元,同比+60%; 毛利率为 32.6%,同比-1.5pct; 净利率为 7.9%,同比+0.9pct。 23Q1 实现营业收入 65 亿元,同比+12%;实现归母净利润 2.1 亿元,同比-52%,主要因为极海微研发费用同比增长 29%和汇率波动等影响; 毛利率为34.9%,同比-1.3pct,环比+3.3pct;净利率为 3.4%,同比-5.4pct,环比-0.6pct。 A3 复印机预计年内量产上市。 1)奔图 奔图 22 年营收增长 23%至 48 亿元, 净利润增长 12%至 7.6 亿元。 23Q1 营业收入增长 30%至 13 亿元, 净利润同比略有增长, 虽然创出货同比显著下降,但商用市场的高增长拉动打印机整体销量同比增长 37%, 体现了奔图强大的产品竞争力。 23Q1 由于居家办公以及春节假期等影响,原装耗材出货量同比下降 24%。 奔图自主研发 A3 黑白/彩色复印机也正按照预期规划有序推进,预计本年度内量产上市。 2)利盟 利盟 22 年营收增长 7%至 23亿美元, 打印机销量增长 21%, 耗材收入与去年同期持平, EBITDA 下降 9%至 2.5亿美元。 23Q1 受 OEM 业务出货趋缓影响, 利盟打印机整体销量同比下降 17%,营收下降 7%至 5.3 亿美元。 EBITDA 受欧元汇率贬值影响同比下降 5%, 剔除汇率影响和去年同期基本持平。 芯片布局逐渐完善。 22 年极海微出货量增长 3%至约 4.6 亿颗,营收增长 34%至 19亿元,净利润 7.1 亿元。其中打印机通用耗材芯片业务营收增长 23%至 13 亿元,非打印耗材芯片业务营收增长 74%至 6.0 亿元。 22 年底极海微研发人员规模现已超过500 人,全方位推动面向打印、工控、汽车电子、新能源等领域的新产品研发与产业化落地。 目前极海微在工控领域已经推出 6 大系列共 24 款 APM 工业级 MCU;在汽车电子领域共计推出 9 款通过 AEC-Q100 认证的车规级 MCU 新品;在新能源领域相关产品已广泛应用于 5G 基站 BMS 系统、便携式储能电源、交流/直流充电桩、微型光伏逆变器等领域。 23Q1 极海微总体芯片出货量近 1 亿颗, 同比略有下滑, 营收下降 15%至 4.3 亿元,主要是部分芯片价格短期承压。 盈利预测与投资建议 我们预测公司 2023-2025 年每股收益分别为 1.78、 2.48、 3.20 元(原 23-24 年预测为 1.93、 2.68 元,主要调整了收入和毛利率),根据可比公司 23 年 34 倍 PE 估值,对应目标价为 60.43 元,维持买入评级。 风险提示 我们预测公司 2023-2025 年每股收益分别为 1.78、 2.48、 3.20 元(原 23-24 年预测为 1.93、 2.68 元,主要调整了收入和毛利率),根据可比公司 23 年 34 倍 PE 估值,对应目标价为 60.43 元,维持买入评级。 风险提示 商誉减值风险;行业需求不及预期;汇兑损益风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司石晓彬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.93%,其预测2023年度归属净利润为盈利27.7亿,根据现价换算的预测PE为19.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级13家;过去90天内机构目标均价为63.83。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,纳思达(002180)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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东方证券给予纳思达买入评级,目标价位60.43元
东方证券股份有限公司蒯剑,李庭旭近期对纳思达进行研究并发布了研究报告《营收规模持续增长,奔图商用市场出货高增长》,本报告对纳思达给出买入评级,认为其目标价位为60.43元,当前股价为37.83元,预期上涨幅度为59.74%。
纳思达(002180) 核心观点 营收规模持续增长。 公司 22 年实现营业收入 259 亿元,同比+13%;实现归母净利润 19 亿元,同比+60%; 毛利率为 32.6%,同比-1.5pct; 净利率为 7.9%,同比+0.9pct。 23Q1 实现营业收入 65 亿元,同比+12%;实现归母净利润 2.1 亿元,同比-52%,主要因为极海微研发费用同比增长 29%和汇率波动等影响; 毛利率为34.9%,同比-1.3pct,环比+3.3pct;净利率为 3.4%,同比-5.4pct,环比-0.6pct。 A3 复印机预计年内量产上市。 1)奔图 奔图 22 年营收增长 23%至 48 亿元, 净利润增长 12%至 7.6 亿元。 23Q1 营业收入增长 30%至 13 亿元, 净利润同比略有增长, 虽然创出货同比显著下降,但商用市场的高增长拉动打印机整体销量同比增长 37%, 体现了奔图强大的产品竞争力。 23Q1 由于居家办公以及春节假期等影响,原装耗材出货量同比下降 24%。 奔图自主研发 A3 黑白/彩色复印机也正按照预期规划有序推进,预计本年度内量产上市。 2)利盟 利盟 22 年营收增长 7%至 23亿美元, 打印机销量增长 21%, 耗材收入与去年同期持平, EBITDA 下降 9%至 2.5亿美元。 23Q1 受 OEM 业务出货趋缓影响, 利盟打印机整体销量同比下降 17%,营收下降 7%至 5.3 亿美元。 EBITDA 受欧元汇率贬值影响同比下降 5%, 剔除汇率影响和去年同期基本持平。 芯片布局逐渐完善。 22 年极海微出货量增长 3%至约 4.6 亿颗,营收增长 34%至 19亿元,净利润 7.1 亿元。其中打印机通用耗材芯片业务营收增长 23%至 13 亿元,非打印耗材芯片业务营收增长 74%至 6.0 亿元。 22 年底极海微研发人员规模现已超过500 人,全方位推动面向打印、工控、汽车电子、新能源等领域的新产品研发与产业化落地。 目前极海微在工控领域已经推出 6 大系列共 24 款 APM 工业级 MCU;在汽车电子领域共计推出 9 款通过 AEC-Q100 认证的车规级 MCU 新品;在新能源领域相关产品已广泛应用于 5G 基站 BMS 系统、便携式储能电源、交流/直流充电桩、微型光伏逆变器等领域。 23Q1 极海微总体芯片出货量近 1 亿颗, 同比略有下滑, 营收下降 15%至 4.3 亿元,主要是部分芯片价格短期承压。 盈利预测与投资建议 我们预测公司 2023-2025 年每股收益分别为 1.78、 2.48、 3.20 元(原 23-24 年预测为 1.93、 2.68 元,主要调整了收入和毛利率),根据可比公司 23 年 34 倍 PE 估值,对应目标价为 60.43 元,维持买入评级。 风险提示 我们预测公司 2023-2025 年每股收益分别为 1.78、 2.48、 3.20 元(原 23-24 年预测为 1.93、 2.68 元,主要调整了收入和毛利率),根据可比公司 23 年 34 倍 PE 估值,对应目标价为 60.43 元,维持买入评级。 风险提示 商誉减值风险;行业需求不及预期;汇兑损益风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司石晓彬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.93%,其预测2023年度归属净利润为盈利27.7亿,根据现价换算的预测PE为19.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级13家;过去90天内机构目标均价为63.83。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,纳思达(002180)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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