55家医药企业发布2019年业绩预告8家亏损，6家同比增长超100%

章来源新康界

作者沐沐

2019年是我国新医改的第一个十年，也是政策频频的一年。在这一年中，我国医药企业的经营情况如何？根据同花顺统计，本报告整理了A股55家医药企业发布的2019年年报业绩预告，先睹为快。

图表1A股37家医药企业的2019年年报业绩预告情况

来源iFinD，中康产业资本研究中心

上表37家企业2019年年报业绩预告均披露了净利润的上下限数值，另还有18家企业年报业绩预告只披露了业绩趋势，未提供具体上下限数值，具体情况如下

图表2A股18家2019年年报业绩预告未披露上下限的医药企业

来源iFinD，中康产业资本研究中心

6成企业业绩预增，利润增幅最大超200%

经同花顺统计，在公布了年报业绩预告的55家医药企业中，有33家企业业绩预增。在这些业绩预增企业中，业绩预增幅度在100%以上的有6家，分别为人福医药、泰合健康、ST冠福、【沃华医药(002107)、股吧】、邦制药及光正集团。其中光正集团预告净利润增幅最大，为273.75%-206.92%；业绩预增幅度在50%-100%的有10家，业绩预增幅度在0-50%的有13家，另还有4家企业未披露具体的业绩增幅范围。

值得注意的是，在6家业绩预增幅度在100%以上的企业中，除了泰合健康和沃华医药外，另外4家都属于扭亏为盈的企业。其中，【人福医药(600079)、股吧】在继其上市十年首亏后，扭亏为盈，预计2019年其归属于上市公司股东的净利润为7.5亿-9.5亿元。据人福医药公告表示，此次业绩预盈的主要因是公司计提资产减值损失同比大幅减少，影响报告期归属于上市公司股东的净利润同比增加约30亿元；另在报告期内，公司集中资源发展既定专业细分领域，核心医药主业保持稳定增长等。

8家亏损，5家业绩预减

在统计的55家医药企业中，有8家企业预告亏损，且其净利润同比下滑率均超过了150%。

其中，圣济堂、【ST运盛(600767)、股吧】、景峰医药、创新医疗、精华制药、亚太药业及九安医疗这8家为首亏，而创新医疗首亏的净利润同比下滑最高，达-3132.63%至-3806.55%。据该公司公告显示，2018年其净利润为2967.72万元，预计2019年净利润为-11亿元至-9亿元。

另有一家续亏企业——【翰宇药业(300199)、股吧】，具体亏损预计数值公司并未披露。翰宇药业是一家专业从事多肽药物研发、生产和销售的国家级高新技术企业，2018年，翰宇药业遭遇净利亏损3.41亿元的尴尬，这是其上市九年以来的首次亏损。据该公司公告解释，2018年的亏损主要是翰宇药业收购的成纪药业计提的大额商誉减值所致，彼时其出现了超5亿商誉爆雷的情况。2019年，受医保控费等一系列医改政策等因素的影响，预计其会继续亏损。

另外，哈药股份、紫鑫药业、舒泰神、利德曼及【博晖创新(300318)、股吧】这5家企业虽然处于盈利状态，但净利润预减。其中，紫鑫药业预计2019年净利润为0.75亿元-1.1亿元，下降幅度为56.91%-36.81%；利德曼预计2019年净利润为0.15亿元-0.27亿元，下降幅度为62.94%-33.29%；另外3家均未提供具体数值。

政策加码企业盈利继续承压，行业面临两极分化

纵观这55家医药企业所属的三级行业，我们发现8家亏损的企业中，有半数属于化学制剂企业。2019年，我国医保控费继续加码，用药结构调整、药品降价两手抓。受“限抗、限注以及限制辅助用药”政策影响，抗生素、注射液及辅助用药业务收入占比较高的企业继续面临一定经营压力。而未来随着医保控费政策的持续加码，化学药品制剂行业盈利继续承压，业绩分化将进一步加大。

图表3A股55家医药企业2019年业绩预告按SW三级行业细分情况

来源iFinD，中康产业资本研究中心

其实，不仅是化学制剂企业，整个医药行业都面临着两极分化的局面，强者愈强。药品高增长时代已然结束，而面对带量采购、医保谈判等政策，竞争格局优异、 拥有难仿/首仿药品和转型创新的的企业才有机会突出重围。对于医疗器械企业而言，其主要以非标产品为主，目前暂不受到“带量采购”影响，财务增长较快。但是，随着医疗器械行业的国家集采推进速度不断加快，行业必然受到影响。而对于医疗服务企业而言，其不受公立医院控费影响，在医保收紧、鼓励社会办医和促进商保发展的环境下，仍然具有较为广阔的拓展空间。

当然，不管是哪类医药企业，都离不开创新二字。在未来的很长一段时间里，其都将是企业发展的主题。另外，虽说我国医药行业政策对行业有一定的冲，但总体来是利好于整个行业发展的。在政策的引导下，企业转型求存，而整个医药行业也在向健康方向发展。